又一上市公司布局金融科技，市场格局将生变？

双赢的生意，总是受欢迎的。如果上市公司此番大举布局新金融的势头持续下去，难说市场格局是不是真的将生变。

——馨金融

洪偌馨/文

继新金融巨头们纷纷成立新金融产业基金，占领新金融行业投资的“半壁江山”之后，另外一个群体在新金融行业的布局也慢慢浮出水面，而且似乎投资范围更广、手笔更大。

8月31日下午，上市公司云游控股有限公司（下称“云游控股”）召开新闻发布会。发布会上，云游控股称未来将重点发力科技金融业务；同时宣布金融科技平台简理财正式并入云游控股集团。

其实早在今年6月25日，云游控股已发布公告称，将并购银客集团旗下的理财平台简理财，以3亿元人民币收购其55%的股权。根据补充协议，交易完成后，简理财将成为云游控股旗下一家子公司，并获得对简理财系公司的直接控制。

事实上，近年来上市公司布局新金融业务的案例并不鲜见。就在年初，苏州金螳螂企业集团、金科娱乐、上海城市地产等上市公司参与了小赢理财的B轮融资。再往前也有上市公司新湖中宝领投了51信用卡的C轮融资。

据不完全统计，截至2017年5月26日，全国共有129家互联网小额贷款公司（含2家已获地方金融办批复尚未工商注册），64%的公司有上市公司背景。如果再范围扩大到持有小贷牌照、参股P2P等更宽泛的范围，这个数字可能会更庞大。

对于上市公司把触角伸向新金融领域，几乎是一个趋势性的现象，不过舆论对此一直有着不同声音，这也是今天我想讨论的重点：

? 为什么这么多上市公司都在积极布局金融业务，启动金融科技战略，是否只是从估值考量？

? 上市公司涉足金融科技领域的障碍何在？跨界所带来的不适和争议是否有法可解？

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最近这些年，上市公司“拥抱”金融业务的热情持续高涨。

从之前的第三方支付牌照收购、到参股互联网小贷和消费金融公司、再到发起设立民营银行，上市公司布局的金融科技领域的速度之快和手笔之大超出很多人的想象。

以第三方支付为例，数据显示，在目前已经完成的35期第三方支付牌照的交易中，参与数量最多的、创造最高收购价格的都是上市公司。

而面对消费金融的爆发，上市公司们也毫不手软。不仅超过60%的互联网小贷有上市公司背景，一些消费金融公司在可以引入新的资方之后，也成为了上市公司追逐的对象。

例如，最近锦程消费金融引进战略投资者的招标项目在西南联合产权交易所挂牌截止。随后，两家A股上市公司富森美和荣之联分别发布公告，拟参与竞标锦程消费金融的股权转让和增资扩股项目。

而从结果上看，对于金融牌照、金融科技公司的布局，也确实让许多上市公司利润大涨、股价上升。

二三四五公司最新发布的半年报显示，这家以导航业务起家的公司，其金融科技子公司贡献营业收入为 5.46 亿,同比增长 1644.6%。归母净利润为 2.39 亿,同比增长 4459.1%。

当然，有时候股价、利润并不能说明一切问题。对于上市公司而言更重要的是，业务的布局是不是符合公司的整体战略发展，适合公司去拓展自己的边界、延伸价值链。

如果就新金融业务而言，这是一个对于场景、流量、用户、牌照、数据、技术要求都很高、竞争也很激烈的行业，如果要进入这个行业，至少要满足其中一个或者几个条件。

这或许也是为什么，互联网公司进入新金融领域的最多，在国内排名前20的互联网公司，只有两家公司没有布局金融业务。因为无论是互联网巨头还是创业公司，大多至少在用户、流量、场景方面有积累，并且能有效积累和利用数据。

今天下午云游控股的发布会上，我发现他们的信心也主要来自于此。

一方面，游戏本身就是一个巨大的流量入口，而在游戏领域的多年运营帮助他们在全球积累了2亿用户、连接了超过100个平台、积累大量的数据；另外一方面，因为互联网公司本身就需要持续的研发投入，因此一早便介入了人工智能等领域，而这些基础设施和资源都可以成为拓展金融业务的基础。

此外，还有很多基于传统产业的上市公司也都在布局新金融领域。比如我们之前聊过的传统百货，不过相比之下，这些公司的主要优势在于场景，在更根本的数据和技术方面可能优势并不明显。

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大多数上市公司的进入新金融领域的策略都很类似，因为上市公司本身受到公众监督，又有信息披露等要求，所以它们大多会先从牌照着手，首先保证业务的合规性，现在来看这也变相带来了一定的优势。

但面对竞争日益白热化的新金融行业，如何迅速盘活资源，将金融牌照与既有资源协同起来才是真正的问题。

在之前看到的一些案例中，一部分公司会选择从零开始自己“搭台唱戏”，但有很多效果并不理想。即便一些公司（如地产公司）有强大的流量和用户基础，但是在金融业务真正展开时，这些都还是要付出很高的时间和资源成本。

因此，越来越多的上市公司舍弃了这种高投入、低产出的方式，转而通过寻求合作、入股并购的方式介入。

以云游控股此次并购简理财为例，云游控股相关负责人在发布会上表示，之所以会选择并购简理财也是因为看中了简理财在数据风控、合规运营、技术研发、风险管理方面的优势。

根据云游控股此前公告显示，简理财总资产1.59亿，净资产757万元。从交易数据看，截止2017年6月26日，简理财APP显示，其平台累计成交额已达539.53亿元，累计参与人数达547万人。

另外，云游控股在今年1月，取得了江西省政府颁发的《江西省小额贷款公司经营许可证》，获准开展互联网小额贷款业务，这块牌照及其未来将展开的资产端业务可以直接与简理财形成协同效应。

此外，从投资收购角度，上市公司在这个时间点大举进入可能还有另外一个很重要的原因：就是金融科技公司的估值在回归理性区间。

过去一年，随着监管政策不断收紧，行业泡沫被不断挤出，金融科技公司告别了估值虚高的时代，同时商业模式逐渐成熟，优质平台已经实现盈利。因此，眼下也成为了一个新的投资时点。

当然，很多人都说在2017年这一整年里，获取牌照和排队上市是金融科技公司们最重要的两件事，前者可以保证业务的合规，带来安全感；后者则是在抢夺赛道，通过透明合规带来更大的品牌价值。

牌照和上市这两件事，完成任何一件都并非易事，就算是第一梯队的公司也没有百分之百的把握。但是，一旦并入上市公司体系，这两件最重要的事也就变相一并完成了。

双赢的生意，总是受欢迎的。如果上市公司此番大举布局新金融的势头持续下去，难说市场格局是不是真的将生变。

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