这家公司出售支付牌照扭亏，顺便让蚂蚁金服赚了

导语：众人皆醉我独醒，“众人收购支付牌照我独卖”。

近日，高鸿股份（000851.SZ）发布公告称，拟不低于3亿元的价格 转让北京一九付支付科技有限公司（下称“一九付”）全部股权。

一九付已获得中国人民银行发布的《支付业务许可证》，主要业务范围是为互联网金融、基金、中小电商等企业客户提供代收代付、资金结算、资金托管等服务，目前已成功续牌至2022年。

但一九付处于亏损边缘，业务竞争激烈，2016年仅实现净利润8.58万元，2017年1-9月还亏损479万元。为了落实国资委关于中央企业“提质增效” 、清理和处置低效资产的工作要求，高鸿股份拟对一九付进行转让，但至今还未公布买家。

支付作为交易闭环的重要环节，巨头纷纷布局，而高鸿股份却“不走寻常路”转让支付公司，这背后到底有怎样的考虑？

01支付牌照价格水涨船高，卖掉有何好处？

一九付的唯一股东是北京高阳捷迅技术有限公司（下称“高阳捷迅”），近日蚂蚁金服、滴滴等公司对高阳捷迅进行增资，蚂蚁金服出资2490万元，认购16.15%的股份；滴滴出资484万元持股3.14%。

（注：上海云鑫是蚂蚁金服旗下全资子公司，嘉兴桔子的股东之一北京小桔科技有限公司是滴滴出行的运营方。）

但如今，高鸿股份以不低于3亿元的价格转让一九付，假设最终的转让价款为 3 亿元，蚂蚁金服认购的16.15%股份则升值为4845万元，与之前的出资额2490万元相比溢价2355万元，而滴滴则溢价458万元，照此计算，已经溢价近1倍。

支付牌照的价格水涨船高，也难怪高鸿股份要转让了，但是，支付牌照的价格为什么这么高呢？

关于支付牌照的作用，一位不愿具名的业内资深人士向独角金融透露，“企业必须要有支付牌照才能资金清算，如果没有支付牌照涉及到资金清算那就是二清，这是违法的。像之前美团和万达都是因为有资金清算的问题才收购支付牌照的。”

但是，据证券时报报道，2016 年 8月，央行在对《支付业务许可证》的续展工作上表示“一段时期内原则上不再批设新机构，重点做好对现有机构的规范引导和风险化解工作”，这标志着第三方支付牌照进入存量时代。

据高鸿股份调查，在经过三批牌照续展后，目前的市场存量牌照为 256 张，其中，据不完全统计，互联网支付牌照目前存量约为 109 张。

僧多粥少，使得支付牌照价格水涨船高，而近几年，小米、恒大集团、万达集团、九鼎投资（600053.SH）、唯品会（NYSE：VIPS）等巨头在支付领域的频频布局更是直接“推波助澜”。

中国支付网总编辑刘刚对独角金融表示，“支付牌照收购起来不是太容易，一是涉及资金额太大，二是持牌方的股权结构一般比较复杂，三是双方利益诉求往往很难完全匹配，而且愿意接受投资并购的支付机构经过这几年的洗礼，也基本都完成了这个动作。”

显然，要收购支付牌照并不是易事，然而，高鸿股份却主动转让一九付的全部股权，不免让人好奇。

02一路卖互金资产，是要与互金say goodbye吗？

对于高鸿股份来说，处于亏损边缘的一九付是低效资产，不得不处置清理将其转让，但是据独角金融观察，这并不是高鸿股份第一次转让互联网金融资产。

在2016年9月，高鸿股份就公开挂牌转让互联网金融借贷平台，公告中显示，“互联网金融借贷平台为开展相关业务外购的技术平台，受行业监管政策影响，未来不准备再发展此方向，因此，希望尽快转让，以盘活资产。”

互联网金融借贷平台是2015年11月外购的，才经营十月有余就宣布终止。高鸿股份一路变卖互联网金融资产，是准备不再从事互联网金融业务吗？对此，独角金融致电致邮高鸿股份的董秘办，但发稿前未获得回复。

实际上，出售已有互金资产的企业不止高鸿股份，还有*ST匹凸（600696.SH）、梦洁股份（002397.SZ）等，自从去年底行业监管细则相继出台，资本逐鹿互联网金融的热情也在逐渐退却，高鸿股份或许也是受此影响。

但话说回来，支付牌照已经进入存量时代，其价值不言而喻，高鸿股份一旦将其卖出，想要再继续从事支付业务恐怕就没那么容易了。

金融业高管李云（化名）对独角金融表示，“支付牌照价格浮动很大，如果有带着成熟业务的支付公司可能值20亿，但也有几千万的，主要根据支付牌照的类型不同和发展状况定价。”

高鸿股份最后能以多少钱转让一九付，短期来看，这次出售扭亏显然是毫无悬念，只是，将这么重要的互金牌照出售，长远来看，应该有较大概率会对互金业务进行调整。

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