2345消费金融坏账真相 近2.7亿逾期贷款回款率不足1%

1月12日晚间，二三四五（002195.SZ）披露的一则关于深圳证券交易所中小板公司管理部问询函回复的公告曝光了公司消费金融业务坏账的真相。公司公告称，深交所要求公司对转让部分应收款项相关事宜做出书面说明并对外披露。

互金咖注意到，早在去年12月30日，二三四五发布公告称，公司通过包括但不限于拍卖、询价、竞争性谈判、招标等市场方式或经资产评估后将部分应收款项（账面原值不超过人民币 3亿元，因已 100%计提了坏账准备，账面净值为 0）转让给具有相关资质的且与公司无关联关系的第三方机构。

具体情况来看，公司的全资子公司曲水汇通信息服务有限公司（曲水汇通）已于近日通过公开挂牌的方式转让人民币 26937.53万元的债权。广西广投资产管理有限公司（广西广投）作为依法成立具有不良资产收购处置业务资质的资产管理公司，通过公开摘牌方式取得曲水汇通的拟转让债权。

2017 年 12 月 27 日，曲水汇通与广西广投签订了《债权转让协议》，转让价款为人民币528.3052万元。截至本公告披露之日，广西广投已将本次转让价款汇入曲水汇通指定账户，本次应收款项转让事宜已经完成。

值得一提的是，正是上述交易引来了深交所的监管问询。对此，深交所要求公司详细解释本次转让的应收款项具体情况，包括但不限于形成原因、涉及的债务人及其履约能力；对转让的应收款项 100%计提坏账准备的依据及合理性；本次应收款项转让的会计处理，终止确认应收款项的时点和依据，以及对公司 2017 年财务数据的影响，并请年审会计师发表专业意见。

M4回款率不足1%

据二三四五在当晚的公告中声称，本次转让的应收款项系公司在开展上述互联网消费金融业务中，已由公司（含公司的全资子公司）受让的贷款（包含本金和利息），并且借款时间已超过4个月（含 4 个月）。

本次转让的应收款项涉及的债务人系已通过“2345 贷款王”平台实名认证、互联网风控模型审核及持牌金融机构审核、从而获得持牌金融机构发放的信用消费贷款的个人用户。公司称，“2345 贷款王”平台提供面向个人的500-5000 元的消费金融产品。

据互金咖了解，公司通过“2345 贷款王”金融科技平台开展互联网消费金融业务，“2345贷款王”平台对接持牌金融机构与个人，为个人提供持牌金融机构的互联网消费金融产品。“2345贷款王”平台还提供授信额度确认、申请贷款处理等技术服务工作；相关合作持牌金融机构将消费贷款通过“2345 贷款王”平台发放给已通过平台审核的合格贷款用户。

如发生贷款用户逾期未还款的情况，公司（含公司的全资子公司）将根据与合作金融机构的合同约定受让全部或部分逾期贷款（包含本金和利息）并进行催讨，公司将该等逾期贷款作为其他应收款核算，并根据谨慎性原则计提相应的坏账准备。

从公司此次对外披露的情况来看，上述近2.7亿元应收款项 100%计提坏账准备对应的期间为2017 年 7 月 30 日至 2017 年 11 月 27 日，涉及的笔数超过 18.51万笔。值得一提的是，上述应收款项在发生逾期后，尽管公司或公司委托的第三方机构已多次通过短信、电话等远程方式进行过催收，但相关债务人的继续履约意愿或履约能力较低。

对此，公司方面自陈，公司“2345 贷款王”平台上线于 2014 年 8 月，根据公司对历史数据的统计，借款时间超过 4 个月（含 4 个月）的应收款项的实际回款率极低。

截至本次应收款项转让事宜完成之日，上述近2.7亿元应收款项的实际回款金额仅为 183.11万元，占该等应收款项金额的比例仅为 0.68%。此前，公司根据《企业会计准则》的相关规定，采用谨慎性原则对借款时间 4 个月以上（含 4 个月）的逾期款项已100%计提了坏账准备。

平台业务扩张或受限

另据互金咖了解，2018年，随着监管政策的逐步出台，互联网消费金融行业将迎来整改的时期，无资质的机构将难以开展互联网消费金融业务，不合规的开展方式将被剥离。截至目前，二三四五旗下并没有获得消费金融牌照，而是以助贷方式以及旗下二三四五小额贷款公司放贷进行展业。因此，二三四五业务扩张模式无疑受到进一步限制。

统计表明，2017年，互联网消费金融放贷规模前十机构的放贷量占总放贷规模的67%，市场集中度下降。这是因为2016、2017年进入市场的机构较多，且创新性较强，包括打造各种场景类消费金融产品，推动市场整体增速的同时也提高了长尾机构的市场占有率。

艾瑞咨询认为，不同于2016年、2017年两年的是，2018年，在主流场景开发已基本完成的大背景下，随着市场增速放缓、监管政策趋严，市场集中度将会上升，市场将向有资质、优质的互联网消费金融机构集中。

中短期内，行业增速将受到影响，行业集中度将提升。在这一期间，业务的合规开展、风控模型改善、风控更加严格将是行业内机构的主攻方向。主要是2017年受各互联网消费金融机构快速扩张的策略影响，部分用户存在共债较高、非理性借贷的行为，未来一段时间行业需要消化用户信用水平下降带来的不利影响。

通常情况下，一个平台的利息、服务费越高，定位的用户资信就会相对更差，审核通过率就会更高；而提升风控能力，能保证在利息、服务费不变的情况下审核通过率提升，从而扩大收入规模。同样地，审核通过率越高，平台越激进，则平台坏账率就会越高；而提升风控能力能实现在审核通过率一定的情况下坏账率下降，从而降低成本。

艾瑞咨询预计，未来行业发展的机遇在于互联网消费金融在场景、人群两个维度的持续渗透。其中场景分为线上场景与线下场景，就线上场景而言，被互联网消费金融业务覆盖的场景的交易规模占到移动支付消费类交易规模的58.5%。

而布局剩下的四成长尾场景中，通过支付机构切入是其中一种方式，支付机构利用支付业务覆盖了众多线上场景，与支付机构合作可提升场景布局效率。长期来看，平台的复借率将会逐步上升，不同平台将会拥有自身的长期用户，而这些用户特征将决定这些机构的特征。

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