超国民待遇来了，科技独角兽迎资本春天

近期，市场开始密切关注独角兽企业，尤其是科技类的独角兽。不止是港交所，上交所、深交所都已捋起袖子争抢独角兽。

此前，有消息称，证监会发行部对券商作出指导，包括互联网、智能制造、生物医药、生态环保四大行业的部分独角兽可申请通过 IPO 快速通道上市。如果符合相关规定可以实行即报即审，不用排队。

就在两会期间，全国人大代表、深交所总经理王建军公开表示，证监会和交易所正在抓紧推进对新经济“独角兽”企业在境内市场发行上市提供条件，做试点和准备工作，深交所层面的规则准备已经基本完成，“真诚的邀请新经济企业能够留在境内，也真心的欢迎新经济企业来深交所。”

没错！独角兽在资本市场的超国民待遇来了。

不仅如此，据多位接近证监会人士透露，监管层对中概股回归的态度也正在转变，符合上市条件且净利润达到 10 亿元以上的中概股仍有望回归 A 股。

据财新报道称，此次证监会采采用 CDR 形式迎接新经济企业回归，第一批入围 CDR 名单已出炉，共有 8 家企业，除了 BATJ四家巨头，还有携程、微博、网易以及香港上市的舜宇先学。

科技独角兽遭众星捧月

对此，业内认为，科技类独角兽遭众星捧月与中国经济创新驱动、转型升级的大背景是密不可分的。

胡润研究院统计数据表明，截至2017年，中国有 120 家独角兽企业，其中在高端制造、云计算、人工智能、生物科技四个领域有 29 家。在互联网+领域，更是存在许多耳熟能详的大型独角兽。

其中，一类是互联网与生活的融合，这类独角兽都是一些耳熟能详的名字，其特点是基于互联网的生活性服务企业，几乎可以涵盖我们生活的方方面面。

金融理财有陆金所、蚂蚁金服；手机支付有微信、支付宝；吃饭外卖有美团点评、饿了么；旅行服务有携程；交通出行有滴滴、摩拜、 OFO；看电影有猫眼、格瓦拉，看医生有春雨医生、好大夫……我们的生活甚至都有些离不开这些独角兽了。

第二类是互联网、人工智能等因素与制造业的融合，这类企业有一些已经具有较高的知名度。小米、魅族等利用中国在智能手机制造上的优势，采取互联网销售模式快速成长，并积累了众多的粉丝。如今，小米已经构建起来完善的生态圈，将其品牌影响力进一步扩大。

大疆、蔚来汽车分别在无人机、智能汽车等领域构建起一定的品牌影响力，也是利用了其在人工智能方面的优势，与中国制造优势相融合取得的成就。优必选、柔宇科技则在智能机器人、AR/VR 等领域积累竞争优势。

第三类是在人工智能、大数据、生物科技等核心技术领域具备竞争优势的独角兽，在所处领域已经具有非常强的竞争实力，但还不为社会大众所熟知。

在人工智能方面， Face++、商汤科技、寒武纪科技分别在人脸识别、图像识别、智能芯片等领域构建起声誉。

在大数据方面，数梦工场、金山云、腾云天下等依托关联方优势分别在政务、企业、视频等领域构建起云计算和大数据服务模式。

在生物科技方面，复宏汉霖、信达生物分别在单抗药物、高端生物制药等领域形成了较强的竞争力，包括已经在 A 股上市的华大基因在基因测序方面也有领先优势。

从上述独角兽企业的分类可以看出，中国企业在互联网+的商业模式创新上具有非常强的优势，在某些领域甚至比欧美发达国家更有优势。

网络经济规模效应明显

另据 CB Insights公布的全球独角兽榜单表明，中国独角兽企业数量达到 62 家，仅次于美国的113 家，比第三和第四的英国（13）和印度（10）要超出许多。

从行业分布来讲，中美两国的独角兽企业都比较集中在互联网、电子商务领域，这表明中美两国在互联网+的竞争优势明显强于其他经济体。

对此，天风证券分析师刘晨明表示，市场规模优势和人口密度优势是中国互联网相比其他经济体最大的优势，当然网络基础设施和智能手机的普及也是非常重要的前提条件。这也是中国独角兽企业从 2010 年开始出现，并在近几年快速增加到目前的 62 家的原因。目前，中国正在积极推动 5G 移动网络建设，这可保持或扩大中国在互联网方面的国际竞争优势。

刘晨明认为，网络经济的规模效应非常明显，在互联网金融、网络视频、网络直播、网络购票、网络社交等虚拟情景中，网络就像一个非常庞大的超级城市，聚集着数亿人，这远远超过实体城市的规模效应。

比如，在电子商务、网络外卖、网络打车等需要实物交易或体验的情境中，除了用户规模外，还需要通过快递、调度等形式来进行实物的传递或面对面的服务。这时候人口密度就非常重要，很难想象在撒哈拉沙漠怎么发展出淘宝、摩拜、滴滴等企业。

此外，与欧美相比，中国互联网发展的第二个关键优势就在于人口密度。中国平均人口密度为每平方公里 139 人，欧盟、美国、日本平均为 114、 33、 335 人，中国要远远高于欧美，但比日本要低许多。如果考虑到中国人口主要聚集在胡焕庸线的东南方向，实际的人口密度可能要超过 300 人/平方公里。

从实际感受来看，中国东部城市中到处都是人满为患，正是这样的人口密度，支持了阿里巴巴和京东在早期的发展，支持了快递公司的规模效应，支持了近年来滴滴打车、摩拜单车的成功。

与此同时，庞大的用户规模也给大数据和人工智能的发展提供了基础。数亿网络用户每天在网络上消耗数个小时，其产生的数据量之大不敢想象。

这些数据的生产、存储、传输和分析给大数据和云计算提供了发展机遇，也促成了相关产业的兴起。而人工智能也是基于海量数据的研究和分析所产生的应用，科大讯飞早期就是这样发展壮大起来的。

可以说，庞大的互联网市场促进了大数据和人工智能等核心技术的发展，而这些发展又反过来促进互联网+的商业模式创新。联影医疗、春雨医生就是人工智能、互联网与医疗服务相融合的产物。

从中国独角兽企业的发展来看，自 2011 年以来，中国独角兽企业从无到有，诞生了 62 家新兴的企业，并且从新业态、新模式逐步扩展到新技术，创新发展中的科技含量也不断增强。

有鉴于此，中国证监会和交易所也对“新经济”和“独角兽”企业表现出巨大的热情。年初，深交所首次正式对外发布战略规划纲要，提出未来3年，深交所要成为中国新经济的主场，成为中国科创企业的首选上市地。

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