互联网保险：“理想很丰满，现实很骨感”

作为首家互联网保险公司，众安在线（06060.HK）曾承载了太多的目光。

毕竟，有“三马”背书的企业可不多得。这也难怪其上市之初获得了392倍的超额认购。

不过，狂热过后终究要回归现实。

截至5月29日，众安在线全天收盘价被定格在51港元，较公司上市之初97.80港元的最高价相比，公司股价已几近“腰斩”。公司总市值也从顶盛时期的1437.66亿港元大幅缩水至749.6亿港元。

作为互联网保险的龙头，众安在线可以说就是行业的典型缩影。从2017年全年成绩单来看，四家互联网保险公司中，仅易安财险一家实现盈利，但全年完成净利润仅711.05万元。

其余三家中，实际上，众安在线在运营前三年均实现盈利。其中，2014年、2015年和2016年净利润分别为0.37亿元、0.44亿元、0.09亿元。但在2017年出现逆转，首度报亏，全年净亏损额近十亿元之巨。

互金咖注意到，而安心财险、泰康在线两家互联网保险公司更是连续两年亏损，并且亏损加剧。

按说，互联网与保险有着天然的融合优势。那为何在渠道为王的时代，互联网保险却没能给保险业带来颠覆性的变革呢？

“理想很丰满，现实很骨感”

如今，面对现实，我们只能遗憾地说，“理想很丰满，现实很骨感”。

据互金咖了解，在财险公司2017年亏损榜前十位中，众安在线、安心财险和泰康在线三大互联网保险公司全部上榜，分别位列全年亏损榜首席、第三席和第十位。

众安在线财务数据一览

此前，众安在线公布的去年年报显示，报告期内，公司受益于健康险和消费金融业务高速增长，2017年总保费收入59.5亿元，同比增长74.7%。但对应全年承保亏损15.3亿元，净亏损9.96亿元。

对此，中信证券研究员邵子钦在研报中点评道，2017年公司长期业务快速增长，健康险和消费金融占比自2016年16%增长至2017年39%，平均久期分别为12个月和6个月。其中，2/3健康险生态和3/4消费金融生态保费收入在2017年下半年确认。

公司对未到期产品计提责任准备金，因此未到期责任准备金从2016年1.43亿元大幅增长至2017年10.9亿元，同比急剧上升了663%；同时，其占总保费比例也从2016年的4.2%上升至2017年的18.3%。

不过，对于众安在线去年的这份成绩单，申万宏源（香港）直言公司业绩不及预期。以综合成本率为例，这一指标从2016 年104.7%大幅提升至2017年的133.1%，远远超过了119%的预期值。

申万宏源（香港）分析认为，其主要原因是公司消费金融的偿付率（偿付支出/净保费收入）显著上升，由2016 年的14%上升到2017 年的56.2%。其中，互联网金融行业强监管导致风险集中暴露是主要原因。

相比之下，2015年成立的泰康在线与安心财险至今仍处于亏损状态。2017年，泰康在线合计亏损1.94亿元，较上年同期亏损增加了126.68%；安心财险亏损2.99亿元，幅度同比扩大了309.28%。

其中，安心财险在2018年一季度的偿付能力报告中称，2017年保费快速增长，受保费分布较集中于下半年影响，当年已赚保费积累相对较少，而为获取新业务支付的成本均被列为当期费用，加上在系统开发与理赔服务网点上进行了较大投入，使其仍处于亏损状态，实际资本减少了约3.54亿元。

监管直指互联网保险存误导

不仅如此，就在今年4月，中国银行保险监督管理委员会亦发布了《关于互联网保险的风险提示》（下称《提示》），并指出了三大风险。

风险一：“吸睛”产品暗藏误导。有的保险机构为片面追求关注度和销售量，推出所谓的“吸睛”产品，存在宣传内容不规范、网页所载格式条款的内容不一致或显示不全、未明确说明免责条款等问题，涉嫌误导消费者。

风险二：在线平台暗藏“搭售”。某些在线平台在其票务、酒店预定页面通过默认勾选的方式销售一些保险产品，未明确列明承保主体或代理销售主体，未完整披露保险产品条款等相关重要信息，侵害了消费者的知情权、自主选择权等权益。

风险三：“高息”产品暗藏骗局。一些不法分子利用互联网平台虚构保险产品或保险项目，或承诺高额回报引诱消费者出资，或冒用保险机构名义伪造保单，往往涉嫌非法集资，给消费者造成经济损失。

如众安在线，此前，公司航旅生态系统中80%的产品是通过线上旅行中介（如携程、去哪儿、同程网等）。截止目前，OTA 中的大部分已经取消了保险产品的默认勾选，变成向客户推荐保险产品。

对此，业内认为，互联网保险存在的以上三大风险，既反映出有诸多市场乱象亟待整治，又体现出行业的渠道重塑和建设仍然任重而道远。

如一个“勾选”动作，暴露出消费者对旅游风险的真实态度。在我国保险意识仍普遍薄弱的大背景下，很多游客对旅游中潜在风险认知不强，对旅游保险产品的概念混淆，对保险产品信任度不高。

可以说，互联网时代下，消费者围绕互联网生态而产生了很多需求，同时互联网技术在很大程度上降低了保险销售的人力成本。可以说，互联网保险实现了保险销售渠道质的变化。

但是，互联网对于保险而言，不能仅仅停留在流量和购买的便捷上，更应注重运用互联网技术重塑保险价值链和保险市场生态，使得产品设计、定价、销售、理赔更加便利，以此提升产品的可靠性和公司的可信度。

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