优信赴美上市，谁在分享资本盛宴？

5月30日凌晨，优信正式向美国SEC（美国证监会）提交IPO招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码为“UXIN”，拟筹集最多5亿美元的资金。

截至目前，优信是第一家IPO的二手车电商平台，如未来成功上市，优信将成为中国二手车电商第一股。

优信一上市，股东们的身价将随之上涨，投资机构也要跟着吃肉喝汤了。独角金融注意到，从优信集团2011年成立至今，共累计获得近10亿美元的融资总额，投资方中不乏腾讯、百度、老虎基金、KKR这样的明星机构。

对于“烧钱”能手的二手车电商来说，优信上市后，融资渠道拓宽，会对其他还没有上市的人人车、瓜子二手车造成多大的影响，会不会改变二手车电商市场的现有格局呢？

谁在优信资本盛宴的桌上？

优信是由原易车副总裁戴琨于2011年创立的，早期优信的发展曾获得易车董事长李斌的天使投资。这些年，优信一路烧钱，高歌猛进，背后少不了资本的强力助推。

2013年4月，优信获得来自腾讯、君联资本、DCM、贝塔斯曼亚洲投资基金的3000万美元A轮投资。2014年9月，又完成华平投资和老虎基金的2.6亿美元B轮融资。

汽车交易市场火爆，一轮一轮的融资砸进来，优信也不断跟进。2015年3月，优信获得百度、Coatue management、KKR的1.7亿美元C轮融资。最近一笔融资的金额最高，2017年1月，优信获得5亿美元的D轮融资，由TPG，Jeneration Capital，华新资本联合领投，华平、老虎环球基金、高瓴资本、KKR、光控众盈新产业基金、华晟资本等新老股东参与跟投。

从这4轮融资看下来，此次优信上市，跟着吃肉喝汤的投资机构不少啊。

那么，从IPO招股书显示的股东结构来看，究竟是谁吃肉，谁喝汤呢？

据招股书显示，优信集团的所有董事和高管总共持有优信股份2315万股，持股比例为28.9%，其中，优信的董事长兼CEO戴琨持有1981万股，持股比例为24.9%，为第一大股东。

此外，招股书还披露了一些主要股东，譬如时代资本附属公司持股22.3%，京基附属公司持股14.8%，Redrock控股投资有限公司占股14.1%，百度持股10%，其他如老虎环球基金、Hillhouse UX等持股均在10%以下。

为何现在上市？

值得注意的是，优信近年来虽然通过植入“变形金刚”、聘请“小李子”莱昂纳多?迪卡普里奥做代言人风头很劲，但是与其他二手车电商一样处于亏损的状态。2016年优信净亏损是13.92亿元，2017年这一数据扩大到27.48亿元。2018年一季度，优信净亏损达到8.39亿元，较上一季度净亏9亿元有所收窄，但还是高于去年同期5.1亿元的净亏损。

由此可见，优信财务数据并不漂亮，为什么优信会选择在这个时间点上市呢？

“上市能够在激烈的市场竞争中处于有利地位。对于品牌、拓展融资渠道都有好处。对于消费者来说，上市公司更值得信赖”。北京一私募机构的资深投资总监李权分析。

他还告诉独角金融，“与国外相比，中国普遍的PE投资时间比较短，一般是5+2年，个人不愿意长期投资的则更短，3+2年。如果投资一家企业期限太长，还无法退出，投资机构会想方设法帮助其尽快退出。”

优信从2013年获得A轮融资至今，已过去了四五年，其背后的投资机构大都进入了退出期，优信选择现在这个时间点上市，会不会是来自投资机构的压力呢？

对此，独角金融书面向优信高层和负责处理优信IPO相关事宜的工作人员求证，但对方均表示，目前处于上市静默期，不方便作答。

行业要变天？

汽车行业向来以融资烧钱大战著称，近年来，优信、瓜子、车置宝、大搜车、美利金融等平台获得融资的消息频繁见诸报端。玩家们你追我赶，不甘示弱。戴琨曾对独角金融表示，2014年1月，优信拍账面现金只够45天。但补贴战不能停，那段时间，戴琨压力特别大。

他那时常常失眠，为了调整生物钟，他戒了烟，还在早上最困的时候强迫自己起床去跑步，跑一个小时再上班，到晚上就累疯了，用这种极端的方式调整睡眠。那段时间戴琨的体重从190斤掉到了156斤。

补贴战硝烟弥漫，生死难料，平台们只能通过一轮接一轮的融资来补充弹药，资金压力不小。

而解决资金压力的好办法之一，就是上市。股票上市发行后，可以通过股权质押、定向增发、发行公司债等方式拓宽融资渠道，且上市后企业的信用度上升，融资成本也会下降，另外，上市公司还可以获得很多地方政策的扶植，比如税收、项目审批方面的优惠，甚至还能获得专项的政府扶植资金。

这么多利好下，无论是对汽车交易平台、还是对资本而言，上市都是个不错的选择。

更何况，汽车行业的玩家现阶段越来越多，连互金企业趣店、乐信也进军汽车行业，分别推出“大白汽车”、“乐买车”，还有比如悦财湾、百金贷也都纷纷为固定的汽车交易平台提供服务，行业的竞争进入白热化，行业流量正在逐渐趋于饱和。

巨石投池，优信已经启动IPO，在行业内溅起的水花必然不小。

信天创投投资经理莫涛对独角金融表示，“汽车行业是个万亿市场，完全可以产生千亿级的上市公司。但随着行业集中度提高，估值百亿融不到钱死掉的可能性也有，被收购的可能性更大，但被收购估值肯定缩水。虽然短期不会有这种情况，但拼到最后肯定会有淘汰者，或者被低估值并购，资本也只能接受。”

独角金融注意到，优信此次募集资金投向主要有三方面，一是提高交易服务能力；二是研发；三是一般性公司用途，包含战略性投资及收购。

优信一旦登陆资本市场，二手车电商市场现有的势均力敌的格局势必会被打破，优信能否把握住机会坐稳行业龙头的座椅？目前还没有上市，但是实力也不弱的竞争对手们人人车、瓜子二手车，为了避免被优信通过上市碾压，又将采取什么样的应对措施？可以拭目以待。

总之，二手车电商市场的硝烟看样子是不可避免的要烧到大洋彼岸去了。

你觉得率先IPO的优信在竞争中的优势能够保持多久？欢迎来评论区聊聊。

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