现代金融体系 将加强对互联网金融企业持牌监管

九部委共同编制的《“十三五”现代金融体系规划》已于不久前印发，多家主流媒体对此进行了解读和报道并公开了文件的部分核心条目，但文件的细节内容始终未见曝光。近日，P2P情报局于知情人士处得到了这份文件。

文件首先充分肯定了“十二五”期间金融改革发展的显著成绩，金融部门在金融调控机制、金融领域关键性改革、金融服务社会经济发展能力、金融市场开放、金融安全维护等方面取得了进展。

但文件同时也提到，金融领域仍然存在一些问题：

一是金融结构仍不协调，以间接融资为主的社会融资结构，导致高杠杆率背景下经济风险向银行体系集中，商业银行不良贷款率上升；二是金融机构微观治理效率有待提高，金融市场体制机制不完善、运行效率不高，科技型企业、小微企业和“三农”的金融服务有待进一步加强；三是金融治理体系仍具有显著性的转型经济特征，宏观调控中政府与市场关系、中央与地方关系尚未完全理顺，监管真空与监管套利并存；四是金融业开放程度仍然不够，民营资本进入银行业门槛明显偏高，金融市场不够发达且开放程度不高。

此外，文件还提到，我国金融改革发展已经进入重要机遇期，但同时也面临许多新的挑战。一方面，外部的国际环境的不确定性因素增加，另一方面，国内经济已由高速增长阶段转向高质量发展的攻关阶段，传统要素优势正在减弱，培育新比较优势的要求更加紧迫，一些长期积累的深层次矛盾逐渐暴露并反映于金融领域，去产能、去库存、去杠杆压力让然较大，实体经济风险与财政金融风险存在相互交织传递的可能。

正是在这样充满机遇与挑战的复杂形势下，文件从健全金融调控体系、建立现代金融监管体系、优化现代金融机构体系、健全金融市场体系、建设高层次开放型金融体系、强化金融基础设施体系、完善有效支持实体经济的金融服务体系、筑牢金融风险防控处置体系、加强规划实施的保障体系等九个方面对金融改革发展提出了新的更高要求。

值得关注的是，文件首次提到“严格限制和规范”产融结合。而在以往的会议文件中，产融结合这一微观经济形态通常是被大力支持和追捧的对象，被认为是金融助力实体经济的重要发展方向。

文件强调，要严格控制和规范非金融企业投资金融机构，将产融结合纳入金融监管。对投资参股金融机构的非金融企业制定严格的准入条件、业务清单和负面清单，加强对金融机构股东及其控股股东、关联方、实际控制人及最终受益人的审查、识别和认定，加强入股资金来源合法性审查和检测，严格限制一致行动人投资行为。

除“产融结合”外，“金融综合经营”也被点名。文件要求，在严格监管前提下审慎有序进行金融综合经营试点。

政府各部门态度的转变，可能与近年来金融机构（包括准金融机构、类金融机构）的金融资源被股东及实际控制人私用滥用，以及关联交易泛滥等现象有关。网贷行业中，这类现象更是普遍存在，部分实体企业设立网贷平台专门为自身或关联企业融资，风险的集中度更高，且未充分披露甚至故意隐瞒关联交易，导致风险被掩盖并不断积累，一旦引爆，其后果不堪设想。

文件中，金融科技、金融信息化等新兴业态作为金融基础设施被反复提及，相比之下，互联网金融风光不再。但在有限的几次出现中，“加强对互联网金融企业持牌监管”这一点非常值得关注。

知情人士表示，这可能预示着大部分互联网金融业态将实行牌照化监管，其中，“互联网资管”的持牌监管是确定的，这也与4月份出台的《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》（29号文）形成呼应。但文件并未对“互联网金融”的内涵和外延进行清晰的界定，对于“互联网金融企业”是否包括“网络借贷信息中介机构”尚无定论，但结合网贷备案的延期来看，网贷牌照制监管将是大概率事件。

此外，文件中与互联网金融，特别是网络借贷信息中介高度相关的内容还有，要求充分发挥保险经济补偿功能，积极推动小额贷款保证保险。小额贷款，特别是信用贷款是风险较大的贷款业务，在利率被严格限制的大环境下，利润降低甚至大幅亏损都成为常态，各放贷主体从事小微信贷的积极性大打折扣，引入外部风险转移和补偿机制就变得尤为关键。小额贷款保证保险的普及将极大改善小额贷款行业的困境。因为限额而只能从事“小额”贷款业务的网贷行业，必然会从中受益。

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