法国还未获胜，华帝已经倒下？

世界杯之后，华帝会怎样？

之前因为“法国队夺冠，华帝退全款”营销方案大热的华帝股份（002035.SZ）再一次抢了头条。

7月2日，华帝股份早盘快速下挫，盘中一度触及跌停，随后震荡回升。截止午间收盘，报22.82元，跌6.59%。究其原因，消息面上系北京华帝燃具公司财产被查封。

午后，华帝公司在微博发布声明称，一切从消费者利益出发，华帝就京津代理商失联一事表示遗憾，一切市场活动如常进行。

只是，即使接到了官方的声明公告，华帝股份的股价也未有任何提振的现象，截至发稿，报21.99元/股，跌9.99%，封上跌停板。

图片来源：新浪微博

先来复盘一下法院的公告：

6月29日，广东省中山市第二人民法院发布公告，裁定查封北京天津华帝燃具股份有限公司。此前，华帝京津公司总经理因负债上亿元，到期无力偿还失踪。据知情者透露，京津公司总经理已经失联十余日。近年来，随着企业盲目扩张，库房积压越来越多，资金压力越来越大，一步步陷入困境。

如此陷入窘境与世界杯开始前的那个天天喊着“退全款”华帝股份实则有些大相径庭。

故事的发生是这样的。作为本届世界杯法国队的赞助商，中国厨电品牌华帝5月30日官方宣布：如果法国队夺冠，那么购买华帝指定商品的消费者，将获得全额退款。

华帝称，若法国队在2018年俄罗斯世界杯夺冠，华帝将对在2018年6月1日0时至2018年6月30日22时期间对购买了华帝“夺冠套餐”的消费者，退产品发票金额的全款。

看到这，消费者或中小投资者纷纷发言，作为赞助商，这家企业这是有多不看好自己赞助的球队啊，这个做的让人摸不着头脑。

图片来源：华帝在乌鲁木齐时代广场大屏投放的广告

据了解，“夺冠套餐”为华帝品牌指定家电产品，根据线上线下、以及不同地区，套餐中具体产品搭配也会有所差异。华帝明确表示，“夺冠套餐”将不限量供应。也就是说，如果你是大宗采购，如果恰巧法国队夺冠，那么恭喜你，赚大了。当然，最后能不能赚到，你得凭运气。这实际上就是赌一把。

不过，由于华帝股份第二经销商现金流承压，针对华帝推出的“法国队夺冠，华帝退全款”的营销方案，随着法国队晋级八强，华帝股份会否将“退全款”进行到最后也成了悬念。

华帝股份证代王钊召在接受《中国证券报》采访时表示，如果法国队真的夺冠，赔付的费用确实挺大，不过这都在年度营销预算内，不会对公司业绩产生重大影响。而且总部和经销商一起承担本次营销费用，总部赔付电商渠道的，经销商赔付线下渠道，很大程度上分担了营销成本。而且即便要赔付，实际付出的也是成本价。从目前来看，营销效果还是挺好的。

对于控制营销成本，野马财经注意到两个问题。

其一，《广告法》明文规定，有奖销售的奖品价值不得超过法定限额5000元，所以华帝的退款上限也不得超过这个数目。若您的消费金额不足4999，则按产品发票金额退款；若在华帝的消费金额超过5000元，则最多也只能拿到4999元的退款。

再则，华帝作为法国球队的赞助商是否存在自行买彩进行风险对冲的现象？

如果华帝某款厨电的成本是2000元，卖价是4000元，那么华帝可以拿1000元进行买彩，如果法国没有夺冠，那么华帝将赚1000元（4000-2000-1000）；如果法国队得冠军，按照目前的买彩赔率，华帝在法国队上将赚7500元，然后将2000元成本的厨电送给消费者，那么华帝将赚4500元元（7500-1000-2000），如果法国队夺冠，华帝赚的更多。

尽管华帝此番控制了“世界杯”这轮营销成本，但华帝其面临的风险问题依旧不容忽视。除了上文提及的库存和资金双重压力问题，还有本身作为商品的质量问题。

2012年年末，华帝斥资3.8亿元全资收购百得厨卫时，有关专家就曾表示，为早日实现百亿元目标，华帝开始加速渠道拓展，但是扩大营销规模的同时，也频频爆出有关部门查处存在质量问题。

彼时，中投顾问家电行业研究员任敏琪称，华帝在进行扩张的同时仍需加强对产品质量的监控，毕竟质量才是产品立足市场的根本，不能顾此失彼。

世界杯尚未结束，法国还未获胜，第二经销商总经理因无力偿还负债失踪，华帝还能上几次头条呢？

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