比通胀还猛，如果国家少印人民币，会发生什么

当前国内物价、房价不断上涨，人们财富不断提高，银行和居民都非常欢迎信贷...这一系列的宏观行为的大背景就是通货膨胀。人们为了跑赢通胀，不断投资、借钱，使得整个经济蒸蒸日上，但同时人们也负担着不断上涨的物价。

最近几十年中国的高速发展，有相当一部分得益于货币的足量供应，而不是股市：

而随着我国近几年经济结构的调整，GDP增速逐年下降，现在M2增速也呈现下降趋势，随后的利率走高、企业高负债、违约等开始对经济产生不利影响。其实，这其中就有一点“通缩”的影子，只不过是在通胀减弱的过程中罢了。也就是说，钱多了，通胀就来了；钱少了，通缩就来了。

既然这样，那减少货币供给，让市场通货紧缩，手中的钱不断升值，购买力增强，多好啊！殊不知，通货紧缩比通货膨胀更可怕。

1、通缩将使得社会信贷全面收缩。我们现在拼命贷款买房的理由是什么？比如你现在月供2000，可能占你总收入的20%；可是等30年通胀后，那时候你的月薪可能都10万了，2000的月供还是事儿吗？这个道理连大妈都知道。可如果是通缩的话，那么情况会刚好反过来。

如果大环境是通缩，那么你的债务不但不会贬值，还会“升值”（这里说的“升值”只是相对的。通缩时，资产价格下降，流动性紧缩，利率上涨；试想，你每月供的房子价值在不断下降，是不是相对于你的贷款债务在上涨？）。

用专业的话说就是“债务通缩”，即通缩时货币升值，由于债务合约以名义货币计价，造成负债人负担加重，造成财富从债务人向债权人的转移的现象。

举个极端的例子，如果货币购买力逐渐增强，今天的100块相当于30年后的150块，这时你还会贷款买房吗？

那么问题来了：既然资产价格在下降，很可能你因为房子价值下跌而断供，银行拿着不断跌价的房子根本拍卖不出去。银行又不是傻子！所以，为了避免这种风险，银行会选择收缩信贷。

而银行收缩信贷便意味着收缩资产负债表，缩减信贷或经营规模，如果加上资产价格暴跌的话，那大面积断供直接带来的就是倒闭，就像美国次贷危机一样。银行减少借贷、缩减经营规模，其结果就是社会信贷不足，需要钱的拿不到钱进而破产，从而使经济活动减少。

想想，现在国家都在引进CDR，独角兽，可是这些独角兽企业几乎没有盈利，那他们靠什么生存呢？融资！融资从哪来，信贷！（别以为投资机构都会拿自有资金投资，它们的大部分资金也是贷款或融资募集而来的）

一旦银行这个源头不肯借钱了，那下游的资金链不出问题才怪呢！这么多优秀，但却急需资金继续成长的独角兽由于没有资金来源，项目被迫中止或作废，这种损失换成哪个国家都是难以承受的。

对于许多中小企业，通缩造成的抵押资产价格下降，贷款的额度就会减少，甚至被金融机构认为还款能力不足，而拒绝对其放贷。这种情况显然与目前国家政策不符，因此无论是中国，还是全世界，哪个国家央行都不允许这种情况出现，即长期、严重的通缩。

而事实上，温和通胀也是各国央行的政策目标。比如美联储，其货币政策目标是将长期通胀率维持在2%。

2、通缩导致资金价格扭曲。资金价格是什么？就是利率。根据公式，实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1。通胀率越高，实际利率就越低；相反如果是通缩，分母会越小，而实际利率越大。

再举个极端的例子，如果现在货币每年升值5%，一年期银行定存利率2%，那么实际利率就是7%。而一年期银行贷款利率才4.75%，也就是说银行只赚了表面上的息差，实际上是在打倒贴，对于银行来说钱是在“贬值”的。那这种情况下银行肯定不干了，后果就是第一个问题所讲的：收缩信贷。

放在企业角度，通缩导致社会商品价格水平在下跌，使真实薪资率上升，由于名义薪资又不能及时或根本不可以调整，那么企业为了避免负担高额的人工成本，只能选择裁员。而裁员意味着失业，失业导致的社会后果我想有常识的人应该都清楚：消费萎缩、断供、犯罪....景象堪比世界末日！

目前历史上出现过最大的通缩那就是1929-1933年的大萧条，直到现在，维持通胀率和就业率依然是央行最主要的两个政策目标，并不断地在寻找二者之间的平衡——每当就业率下降时，央行就会通过降息、降准等手段刺激经济；当就业率接近充分就业，通胀开始严重时，央行又会收紧银根，防止出现加速通货膨胀，为过热的经济降温。

这也就是为什么在08年金融危机时，美联储不惜一切代价，通过公开市场操作大量收购债券，投放货币、将利率降接近于零、动用自有资金救助金融机构。因为美联储深知，一旦错过了最佳的“抢救时间”，随之而来的便是漫长的通缩，那种冲击哪怕对于美国这样的超级大国来说都是致命的。

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