为什么这一次P2P网贷雷潮如此凶猛？（宏观篇）

货币宽松和自由化下的金融繁荣周期

在2017年底到2018年春节前后，金融周期已经进入了一个转折点，以2008年4万亿版经济刺激政策为开始，接近10年的金融货币宽松以及自由化的金融环境，成就中国金融行业的10年繁荣期，作为中国金融系统中的子系统之一的民间借贷，从2012年起，就开始利用互联网实现了快速的崛起，在2014年互联网金融元年，P2P网贷行业的交易量不过区区几百亿，但是在短短的4年的时间内，P2P网贷韩行业的历史成交规模已经达到了7万亿之巨。出借人数也达到了千万量级，而且P2P网贷行业的广告也开始和食品、手机等广告开始出现在大众的视野中。

严监管下的金融周期反转

但是，在这将近10年的货币宽松以及自由化的金融繁荣周期中，过度的金融创新已经积累了一系列问题，比如说金融产品的过度结构化，表外资金的泛滥等等一系列问题，已经引起了警觉。所以从2017年开始，一系列严苛的金融监管，配合不再那么宽松的货币政策，开启了以防系统性风险为主的金融下半场，去杠杆成为了金融紧缩周期的重要议题，从银行到保险，在到信托和基金，都感受到了去杠杆下的阵阵寒意。截止2017年底，银行表外资金尚有万亿级别的水平，但是到了2018年1月，在雷厉风行的政策之下，表外资金直接下降到了1000多亿。在稳健的货币政策配合下，央妈再也不像之前一样，时刻满足那些嗷嗷待哺的银行资金需求，整体的市场货币投放量，较过去10年，有较大的紧缩，这也就带来了M2在2018年上半年乏力的增长表现。

紧货币、严信用下的众生相

在整体货币紧缩的情况下，银行也开始节衣缩食，勒紧裤腰带过日子，以我个人为例，我自己在广发银行有一张信用卡，在2017年额度是38000，我经常一个月也就透支了3000-4000的额度，即使这样，广发银行客服还经常给我打电话，问我是否还需要低息贷款，或者是提升额度到50000，但是到了2018年，广发银行的客服电话好像从我的生活中消失一样，甚至在有一次，我手贱，降低信用额度之后，之后还想提升信用额度时，却发现，广发银行已经提示我额度已经用完。个人的信用额度缩减仅仅是银行勒紧裤腰带过日子的一种表现。在企业部门，同样感受到了银行的寒意，新增贷款批复缓慢，贷款额度变小，贷款利率提升，甚至续贷需求直接被回绝。

那么，在银行信用紧缩的情况下，个人或者企业又是如何应对的？对于个人来说，应对方式很简单，一种是消费降级，比如说原来我一个月花4000-5000，基本上每周都两次下馆子招呼朋友一起聚会吃饭，但是现在我透支不了这么多钱，那我就缩短下馆子的次数，比如说一个月去一次，这样就把我一个月要花的钱降下来了。还有一种情况，就是如果我还要维持之前的生活水准，在信用卡借不到足够钱的情况下，我就会找P2P网贷，去从现金贷借款也好，或者是做消费分期也好，来维持我之前的生活水准、对于企业部门来说，情况有一些不同，毕竟企业对于资金要求是很高的，而且我们也知道，企业是有账期的，比如说我的朋友开的广告公司，如果有公司要在他们那边投广告，都是让我朋友先去垫付广告费，可能需要我朋友公司垫付几个月之后，对方公司才能给我朋友打款，那么，在我朋友公司帮助对方公司垫款这几个月的过程，我朋友公司是一样要支付员工工资以及场地费用的，如果他从银行借不到钱，那他只能去找民间借贷，也就是P2P网贷去借钱，尽管P2P网贷的利息，比银行的借款利息，高了不是一点半点。

埋下隐患的种子

那么，这么多的借款需求，涌入了P2P网贷平台，按理来说，应该是一件好事儿。但是，大家别忘记了，前面我们说到了，在2018年的货币政策并不宽松，也就是市场上的钱是不多的，所以这个时候，获取资金的成本就会上升，为了能够满足更多的个人借款以及企业的借款的需求，P2P网贷平台不仅通过高于银行的利息来吸引用户，同时，还将原来可能是一年或者两年的借款拆成1个月或者3个月甚至6个月的循环借款，来缩短债权的锁定期限，从而从流动性上面来吸引理财用户注入资金。P2P平台在收益性以及流动性上面做出来的让步，在短期内满足借款人的借款需求的同时，却也为未来的P2P雷潮埋下了致命的隐患。

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