德隆系旧部斯太尔“玩脱”，董事长失联

8月20日收盘后，斯太尔（000760.SZ）发布提示性公告称，今日公司无法与董事长李晓振取得联系。截至目前，公司尚未能了解到李晓振失联的具体原因。

来源：斯太尔公告截图

根据斯太尔公告，7月27日李晓振才被选举为公司董事长，当选不到一个月就失联，着实蹊跷。然而，围绕斯太尔的古怪之事还不止这一桩。2017年12月、2018年斯太尔两度上演高管离职潮，就在今年7月股票拉升8个涨停板后，上任刚满半年的董事长也卸任。

事实上，从斯太尔诞生起，不稳定因素就一路相随。

2012年，股价只有3.78元/股的博盈投资搭上德隆系旧部，凭借“贵人”英达钢构高达15亿元的定增并购走向上市，成为今日的斯太尔，主营柴油发电机业务。

值得一提的是，在后续的溢价收购中，斯太尔大股东英达钢构作出业绩承诺称，斯太尔2014年至2016年每年实现的经审计扣非净利润不低于2.3亿元、3.4亿元和6.1亿元，否则将做出利润补偿。一时之间，斯太尔“飞上枝头变凤凰”，2015年股价冲到26.46元/股的高点。

可惜这繁荣景象的背后是斯太尔连续三年皆未完成业绩，累计承诺业绩实现率仅有18.76%。斯太尔由此埋下第一个“雷”。2015年斯太尔巨亏2.11亿元，2016年虽实现扣非净利润0.14亿元，但斯太尔已陷入亏损泥潭，2017年及2018年第一季度扣非净利润分别为-4.46亿元、-0.37亿元。

为缴纳近10亿元补偿款，“夸下海口”的英达钢构先后将持有的斯太尔股份几近全数质押以融资，不过至今仍有4.87亿元业绩补偿款未支付。斯太尔为此将大股东告上法庭，一审已获得胜诉。

大股东和上市公司之间“好说话”，但是股票质押对象可不好应付，斯太尔的第一颗“雷”爆了。2018年2月，大股东英达钢构因股票质押到期而未偿还款项遭财通证券股份有限公司起诉。2018年7月，英达钢构又因股票质押交易的履约保障比例低于处置线再度被起诉。

自身业绩堪忧的斯太尔还频频出手投资，埋下第二颗“雷”。2016年业绩稍显好转，斯太尔投资江苏中关村科技产业园项目，可签协议之后并未履行投资承诺，2018年6月被一纸告上法庭，要求返还技术许可费用2亿元。然而2018年第一季度末，斯太尔账面货币资金仅剩4.22亿元。

那么资金都去哪儿了呢？除投资项目支出大、经营活动现金流长年净额为负外，2016年斯太尔用1.3亿元闲置资金购买“方正东亚天晟组合投资集合资金信托计划”第 1期产品却收不回理财收益成为其现金短缺的一大原因。只听见，斯太尔第二颗“雷”轰然作响。

因上市公司及子公司、英达钢构涉及多项诉讼，公司及全资子公司部分银行帐户被冻结。截至7月6日，被冻结金额已达1.88亿元，占公司及子公司帐户余额的99.76%。斯太尔在公告中坦言，这已对公司及子公司信用状况和生产经营管理造成一定不利影响。

被众多利空包围的斯太尔股价应声下跌，在2018年7月中旬一度跌至2.75元/股，与当年的巅峰股价26.46元/股相差近10倍。面对如此形势，英达钢构副总经理李晓振虽“临危受命”担任斯太尔董事长，但恐怕难以“力挽狂澜”。

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