51信用卡上市后首份中报起底：联名卡成下一个“金矿”

今年7月登陆港交所的51信用卡（2051.HK）发布了其上市以来的首份中报。

8月30日晚，51信用卡披露的这一成绩单表明，尽管经历了惨烈的互金行业风暴，但公司业绩成色依旧。

报告期内，公司营收和净利润双双大增。中报数据显示，2018年上半年公司实现营收12.75亿元，同比增长50.5%；经调整净利润2.54亿元，同比增长48.9%。

特别是公司信用卡科技服务费同比激增156.2%至1.16亿元，且板块营收占比由5.4%大幅提高至9.1%。

据新经济e线了解，今年以来，公司信用卡科技服务板块表现尤为强劲。联名卡业务有望成为公司下一个“金矿”。

主要系公司通过联名信用卡向中小型银行提供的高增值科技服务增加、用户新开卡需求增加以及合作银行数目增加等原因，信用卡科技服务费出现大幅增长。

管理信用卡逾一亿张

据Oliver Wyman 报告，51信用卡是中国首个线上信用卡管理平台，同时也是最大的线上信用卡管理平台。

中报数据显示，截至2018年6月30日，公司旗下“51信用卡管家”应用累计管理的信用卡数目已达1.19亿张。

报告期内，“51信用卡管家”的注册用户数达到6890万人，较2017年底增长690万人。2018上半年，透过公司信用卡申请服务成功发行的信用卡数量为140万张，同比增长75%。

在保持用户数量增长的同时，51信用卡对用户的黏性也不断增强。在信用卡用户还款方面，根据中报，报告期内，通过51信用卡管理应用偿还信用卡账单及其他负债的交易量同比猛增258%，达1164亿元。

非在线信贷撮合及投资服务板块收入占比逐步增加，意味着51信用卡对收入结构的升级调整效果已经显现，公司抗风险能力得到进一步提升。

在信贷撮合业务方面，尽管由于行业波动，51信用卡在一季度对自身的信贷撮合服务主动采取了更为保守的发展策略，但今年上半年其信贷撮合服务和信贷介绍服务两块收入均仍保持了同比35%以上的快速增长。

另据中国人民银行近期发布的《2018年第二季度支付体系运行总体情况》表明，今年来，我国银行卡发卡量录得持续增长，信用卡渗透率也在不断提升。今年第二季银行卡消费金额同比增长39%至22.7万亿元，银行卡渗透率环比提升0.05个百分点至48.97%。

截至第二季度末，全国银行卡在用发卡数量71.87亿张，环比增长2.49%。其中，借记卡在用发卡数量65.50亿张，环比增长2.33%；信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计6.38亿张，环比增长4.17%。全国人均持有银行卡5.17张，其中，人均持有信用卡0.46张。

截至2017年末，全国信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计5.88亿张，同比增长26.35%，远高于2016年的7.6%；2017 年新增发卡量1.23亿张，人均持有信用卡0.39张，同比增长25.82%。

可见，今年上半年以来，人均持有信用卡量较2017年年末相比，同比增幅达17.95%。其中，较今年一季度末人均持有信用卡0.44张相比，环比亦增加了4.55%。

不过，华泰证券分析师沈娟表示，横向来看，与信用卡体系较发达的美国市场相比，我国当前的信用卡发展仍有较大空间。

纵向而言，从信用卡贷款角度来看，2017 年底中国信用卡应偿信贷总额占金融机构境内总贷款的4.55%，同期美国为11.41%。以上数据对比也说明中国信用卡行业有较大增长空间。

中金公司研究员王瑶平表示，在银行信用卡快速下沉的趋势背后，其预计今年全年新增信用卡数量有望超过1亿张。

联名卡成下一个“金矿”

此外，新经济e线获悉，自2017年4月起，51信用卡开始在数据应用、信用分析等方面与多家中小银行进行深入合作，推出以信用卡申请人为对象的联名卡。

51信用卡方面认为，基于中小银行在发展信贷业务方面的实际需求，与中小银行开展业务合作具有长期增长潜力，未来这一板块收入有望呈现爆发式增长。

与此同时，银行也面临零售转型加速、加码信用卡业务的诉求。在经济增速换挡和金融严监管的双重背景下，银行传统对公业务面临瓶颈，许多银行纷纷进行零售转型探索新发展思路。

相比之下，信用卡贷款具有高收益、逆周期的优质属性，是零售转型的重点之一。同时，2018 年资管新规正式落地，银行理财业务面临重塑，需要在过渡期内压缩不规范的存量业务，对中间业务收入产生了一定负面影响。

正因为如此，多数银行采取大力发展信用卡的战略增加中间业务收入，以抵消理财收入下降的影响。在这一背景下，银行也会继续加大信用卡投入力度，进一步挖掘存量客户信贷需求并撬动潜在增量客户。

不过，随着行业竞争的日益激烈，信用卡业务已进入精耕细作的发展阶段，基于发卡规模的消费金额、客群质量、信贷投放将成为各家银行信用卡中心的关注焦点。各家银行也在紧随市场导向及客户需求变化，加快信用卡跨界融合创新，构建权益精准丰富、特色突出鲜明的产品体系。

中小城市商业银行开始尝试和互联网公司的合作，比如温州银行与51 信用卡联合发卡，深度挖掘互联网企业的流量与科技能力，实现业务突破。

此前，以信用卡管理为基础，51信用卡累积了大量高价值用户和个人信用数据，并逐步开发了一个自我强化的动态生态系统，为用户提供涵盖个人信用管理服务、信用卡科技服务、在线信贷撮合及投资服务等一站式个人财务服务。

近年来，公司也在不断增加科技研发投入，引进大数据和金融科技领域的专业人才，以持续强化风险控制和金融科技运营能力。相关投入从2015年的0.42亿元增长至2017年的2.61亿元。中报数据显示，今年上半年51信用卡研发投入达1.71亿元，同比增加62.3%。

另据新浪财经与51信用卡近期联合发布的《2018 年信用卡行业报告》表明，从传统的线下办卡到线上线下联合获客，线上办卡渠道共占51.63%，成为主流趋势。2017年，通过51信用卡管家在线发行的新信用卡数量就达到210万张。线上办卡受到广大用户的追捧，且在管理账单上也以线上管理渠道为主。

对此，51信用卡方面表示，2018年下半年，公司将进一步发展生态体系中的服务和产品，包括与更多银行发行联名信用卡，与更多金融机构合作向用户提供信贷服务。

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