新监管语境下，消费金融头部玩家如何构筑护城河？

今年以来，消费金融市场依旧热闹。昨天（9月3日），360金融宣布上线消费金融子品牌“360分期”，深挖消费场景，发力分期电商。至此，互联网流量巨头基本都布局消费金融市场。

相较于草莽入局的2016、2017年，如今的消费金融领域，尽管前景依旧被看好，但入局门槛已经大为提升——特别是自去年以来的一系列监管措施落地。这已然是一个具有实力的头部玩家才能入场搏杀的战场。

今天，女记和你聊聊：监管新语境下，消费金融这个旧战场的新变化，以及为何流量、场景、技术将成为玩家的必须装备？

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消费金融已成强者战场

360金融宣布上线消费金融子品牌“360分期”，又一大实力玩家入场消费金融。这个市场上形成了包括以蚂蚁金服、京东金融等前期入场的玩家外，包括360金融、滴滴、美团、今日头条等互联网巨头也都入场。

实力玩家蜂拥而入，与消费金融市场的新变化有关。从体量上看，潜力巨大的消费金融是一个显性的市场，已成行业的共识。另一方面，近期银保监会刊发了《中国银保监会办公厅关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，提出要积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用。监管的不断喊话明晰了消费金融的价值，坚定了市场的信心，此前仍在场外因为监管不明而犹豫的玩家坚定入场。

但不容忽视的是，当前的消费金融发展形势，与过去几年的高速发展期有着极大的不同，特别是自去年“现金贷”、助贷等相关业务陆续出台后，消费金融业务发展逻辑发生较大变化，门槛大幅提升。这不再是一个草根就能玩转的行业。行业壁垒的提升，让消费金融行业成为一个强者的游戏，消费金融行业的用户和金融资源支配向头部平台集中。

新的监管语境，消费金融强者玩家需要具备哪些技能？女记认为，流量、场景、技术将成为玩家的必须装备。行业强者必须在上述三个方面构筑自己的护城河。

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风控技术，合规之要求

去年底，现金贷监管落地后，一时间行业哀鸿遍野。其最大杀伤力在于明确要求利率不得超过36%，这改变了不少草根消费金融供应商的业务逻辑——此前不少所谓的消费金融平台，以高利率覆盖高成本为业务逻辑，一旦利率降低，其必将退出市场。合规要求之下，简单粗暴的放贷模式成为过去式，消费金融玩家的风控技术实力成为核心能力才凸显出来。

纵观这个行业的强者，无不以打磨风控技术作为护城河，并提出了各自的理论。如京东金融基于自身的生态体系搭建了一套底层大数据风控和信用生态系统——“天网系统”实施拦截风险订单、“天盾系统”实时防范欺诈安全、“天机系统”实时分析信用数据、“天策系统”实时部署风险决策。

风控技术的高低不仅体现在反欺诈的能力上，还体现在风险识别以及风险定价上。这是各家消费金融的核心能力所在，也消费金融线上化的关键所在，其背后需要依托技术的力量。比如360金融作为360集团的金融合作伙伴，依托360集团的安全大数据和安全技术优势，自主研发了Argus智能风控引擎和宇宙魔方（Cosmic Cube）定价引擎两大风控黑科技。在两项核心科技技术的支撑下，360分期可对用户信用风险进行系统和动态管理，能够实现每件授信申请最快3秒钟反馈风控决策，最快3分钟处理完毕，同时平台能够根据算法自动监测和调整利率定价，并不断自动迭代定价模型。

互联网巨头们往往通过自身技术能力构筑的护城河，不仅在自身的体系内产生价值，且纷纷通过技术输出的方式体现其核心价值的能力。如包括蚂蚁金服、京东金融都与不同的金融机构形成合作，输出消费金融的风控技术能力。来自科技巨头的科技实力，不断赋能和加持合作企业开发个人零售信贷，如在上线“360分期”同时，360金融与苏宁易购的合作，苏宁易购在与360分期的合作中扮演好“货源”的角色，与此同时，360金融也将为苏宁易购输出金融科技技术，打造开放平台，赋能电商伙伴。360金融CEO徐军表示，360分期将持续开放资源，与国内更多电商佼佼者联手共拓分期电商新版图。

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场景，消费金融的立命之本

去年底，在现金贷的监管中，对于消费金融的要求，所有贷款发放，必须明确用途，不能发放无指定用途的贷款。

无场景，无贷款。女记此前推文曾说过，随着现金贷监管政策落地，“场景为王”的价值判断正在回归。但在此之前，根植于场景的消费分期业务，因为需要开拓或者自建消费场景，其业务规模的扩张很大程度上取决于商户、渠道的拓展，并且不同场景之间壁垒较高，向外拓展新场景时，需要重新投入大量人力和周期成本，同时也需要在风控上形成较大的风控壁垒，进入门槛比较高，投入周期相对较长，盈利回报较慢，对资本和技术支撑要求更高，一直不是一个草根可以进入的领域，也因此给强者留下了较高的护城河。

在场景变成消费金融领域玩家必要条件的当下，电商场景成为最适当的消费金融土壤。女记认为，电商开展消费金融具有天然的场景优势，能够通过电商交易带来大量的客户，降低自身的获客成本；此外，从消费场景获客，能够在一定程度上降低欺诈风险，并且更好的进行风险定价。

依托电商场景，此前诞生了蚂蚁金服和京东金融——新金融领域估值最高的两家金融科技公司。但是电商系的消费金融的想象空间绝不仅如此，毕竟近十万亿的市场蛋糕，足够让更多有实力的电商们分杯羹。为此，新玩家360分期也瞄准电商分期这一模式。360分期利用大数据优势，基于电商交易及用户行为数据资源，360分期就建立了贷前审批、账户管理、贷后催收、反欺诈的全生命周期风控管理体系。当360金融搭建分期电商消费场景后，用户在360分期平台上的消费记录，将成为重要的征信数据来源。

场景与大数据风控更是一个彼此促进的关系。据了解，未来360金融大数据中心将用户的资金数据、物流数据、消费行为、还款行为等数据信息进一步交叉整合，激发平台智能风控引擎的自学习能力，360金融的整体风控能力也会与日俱增。

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流量，胜负之关键

如果说，场景和技术是进入这个行业的硬条件，那么流量这是决定胜负的关键。因为流量决定和入场的难易及成本的高低。

当前消费金融领域巨头林立，在竞争将日趋饱和和激烈，获客成本越来越高。自带小宇宙、自带流量，或者流量能够非常便宜获得的消费金融服务毫无疑问巨头天生无法比拟的优势。——要知道，流量带来的不仅仅用户，还有同步而言的行业资源——毕竟，互联网时代，挟流量令天下的故事，我们是在太熟悉了。

以刚入局的360分期为例，其“靠山”也自带流量——360分期则依托于互联网巨头360的流量，根据360公司年报，截至2017年底，其PC安全产品平均月活跃用户数达5.15亿，移动安全产品的平均月活跃用户数达3.50亿。

女记有话说：

合规后，在监管新语境下，消费金融行业也发生了改变，真正具有风控能力、场景优势、资源和流量的头部平台，才能在消费金融行业中厮杀出一片天地。BATJ、360金融、国美金融、小米金融甚至连今日头条都已经入场，这是一块巨大的蛋糕，也是一个强者的世界。无技术、无流量、无场景者玩不转。

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