金联储，还有没钱追回来？

01

金联储，麦芽有多次写过这家平台。

雷前的测评，雷后的第一阶段出借人维权。因为，平台大单资产、背景的瑕疵及雷后王宇宏的出逃，麦芽对这家平台比较看衰。

以至于在金联储的维权过程中，平台方所提:资产执行、并购重组，债转股。

麦芽基本都以“套路”冠之。

并不太相信这家平台，还有资产可执行。

加上一些投友根据经侦查到的借款企业核验，部分借款单位并不全然真实。

更加重了麦芽这样的看法。

具体的，大家可回复：金联储。可以看到麦芽之前写的金联储维权分析的文。

今天之所以再来写金联储。

虽然认为债转股、并购重组的路子，仍然不可行。

但可供执行的资产，麦芽的看法有改观。

或许这家平台有些回款的希望。

02

简述下这家平台情况：

8月2日，金联储宣布延期兑付。

自此，平台大户组织维权。

平台则组成了：金联储以“汤伟”为首的临时工作组。

20几天的沟通，平台与大户共同商讨出了：债转股的方案。

即组成新的公司，用这个公司，激活金联储底下次产5个矿，及部分仓单。重组金银岛，来恢复：金银岛、金联储，这大宗商品供应链+金融的造血功能。

彼时：大户对平台资产，金银岛商业模式造血能力、前景，抱有很大期待。

并有意促成债转股。

但债转股，意味着投入后，得重新创业、经营、盈利赚钱，才可能有钱回来。

战线拉得长，赚不赚钱还另说。

如果新公司运作失败。则出借人彻底血本无归。风险太大。

因而，该方案遭到绝大部分出借人反对。

再有的是：王宇宏的跑路，让这个重新造血方案有了信用上的污点。

谁能保齐：经营失败，王不会再次跑路？！

道德风险太大。

根基不稳，注定要失败。

加上金联储已经立案，王宇宏已经被发红色通缉令；金联储运营总监孙花被抓捕（由于怀孕取保候审）。

要重组造血基本无望。

如果金银岛确有被误伤的价值，那么王宇宏的出逃是其中的大败局。

03

那么，如今的路子可能只剩下一条：

走司法程序，查封资产侦查资金流向来追款。

但从金联储立案以来，除了经侦查封了停留在账上的400多万款。其他资产信息全无。金联储、金银岛，有资产可追查吗？

之前，麦芽觉得基本接近没有。

直到最近出现新的两个点：让麦芽看法，有些改观。

1）是西江国资重组金银岛；

虽然重组已经被金联储出借人联合抵制（原因是：金联储出借人认为，此番并购重组会把金银岛仅剩的价值摘走。彻底断了回款的希望）。

但从这看，金银岛在极低谷的情况下，依然有被并购重组的动作。

至少证明：金银岛确有些价值。

即便重组是为了变卖偿债。

2）九州证券3亿资管计划违约，底层资产就是金银岛融资；其中九州证券董事长魏先锋陈述，金银岛有近30亿可处置资产。

九州证券7月26日公告“九州瀚海集合资管计划（一期）”违约，8月10日公告二期违约。这个资管计划底层资产就是金银岛的融资。

但重点不是3亿违约（因这3亿违约已经有九鼎托底）

而是从这份违约报道中，能看到金银岛的商业模式，和资金的去处。

1）金银岛有近30亿可处置资产。

九州证券何以3亿踩雷金银岛，没执行金银岛资产，而由九鼎托底呢。

九州证券董事长魏先锋，认为融资企业经营本身没有问题，只不过行业信用收缩，导致了现金流不足。

魏先锋的称述还有：金银岛有近30亿可处置资产（即大宗商品，主要是煤），进行变现。

之所以，没能立即查封处置，是：

资管计划的钱，是通过九州证券与金银岛子公司金银岛宁夏供应链共管账户，划拨给金银岛上下游企业的。

宁夏供应链才是拥有资产的主体。

但“金银岛宁夏供应链作为金银岛网络的子公司，并不是该资管产品的直接债务人，其拥有的资产不能查封。”

（当然与金联储，就更加十万八千里了。）

对这30亿资产和金银岛宁夏供应链股权，九州证券已经采:财产保全措施。

除了，这30亿资产。

金银岛有积累十几年的付费用户和数据资源。仅每年的数据就可卖到一亿。

那么，有这条就可以和西江主导金银岛并购重组对上了。

根本说来，它确实有些资产。

才可能说需重组释放价值。

只不过信托、资管机构在追款上，掌握的信息、资料、专业能力，比金联储出借人要强得多。

2）

金银岛、金联储，共计负债可能在40亿左右。

截至2017年2月28日，金银岛合计负债12.84亿。金联储25亿未兑付资金；还有金银岛本身还有以私募牌照发行的基金。

整体债务在40亿左右。

总体上，金银岛30亿资产，对40亿债务，有覆盖不足。

即便30资产为实，投资人有不可避免的损失。

再有的是，金银岛在成立的十几年里，确有获得多轮融资。亦庄国投、鼎辉投资、达晨创投、常青藤资本（马云）都是其VC投资方。

虽然金银岛一朝倒闭，商业价值已经骤减。但这也能大概证明：金银岛商业模式有利可图。

或许九州证券董事长所言，有几分真实性。

因此，这些是麦芽认为：

金联储这家平台，在金银岛里，或许有些可追回资产一些支撑。

只不过，金联储出借人如何与信托、资管、私募机构债权人，争取到共同执行资产分利，是个难题。

何况僧多粥少。

金联储出借人，或许：损失不可避免，可能要大些。

好的是：金联储出借人好歹有了根，可抓的救命稻草。只能朝这个方向试试了。

希望结果不要太坏。

作者：麦芽糖 文章首发微信公众号：麦芽识财（ID：MYshicai）

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