北汽新能源资本盛宴：江湖之上的牛散与庙堂门前的大佬

上市两日，北汽蓝谷暴跌之后旋即暴涨。

就在大家忙着感慨“A股新能源整车第一股”神话梦碎的时候，通过原“SST前锋”精准入局，潜伏已久的牛散实则收获了大量的浮盈，甚至可能已经部分落袋为安。

泛海、三六零、小米等手握北汽新能源“原始股”的大佬同样安稳而坐，在限售期内，淡看股价涨落。

北汽蓝谷资本盛宴刚刚拉开。

江湖之上的牛散与庙堂门见的大佬，已经通过各自的手段，早早入席。

2018年9月28日，继前一日暴跌36.88%后，北汽蓝谷（600733.SH）开盘后瞬间拉升至涨停，报收于10.45元/股。

北汽蓝谷此番上市，实则由北汽新能源“借壳”SST前锋（成都前锋）而来。

超级牛散刀头舔血，收获颇丰

早在1996年，成都前锋便成功登陆A股。然而，经过22年的时间，公司不仅没有完成股改，而且经营状况起伏不定，还曾因虚假陈述被证监会处罚，一度面临退市风险。

直至2016年9月13日，伴随着一纸停牌公告，公司开始了股权分置改革事项。不久后，北汽新能源借壳之事浮出水面。

相关财报显示，停牌前一年，也就是2015年至2016年三季度，吴德英、陈伟雄等超级牛散大量买入SST前锋，占据了如今十大流通股东多数席位，可谓精准入局。

上图为北汽蓝谷最新十大流通股股东

野马财经发现，这些牛散对于股改预期及重组概念股都情有独钟。

大名鼎鼎的涨停敢死队三剑客之一舒逸民，曾操作过SST天发（现“盈方微”，000670.SH）、*ST源发（现“长江传媒”，600757.SH）等公司；吴德英在*ST狮头（600539.SH）、*ST景谷（600265.SH）长期埋伏；徐亚萍染指过*ST夏利（000927.SZ，已摘帽）、S佳通（600182.SH）

从股价区间来看，牛散持股成本在23元/股至52元/股之间不等，中间价38元/股。不过，在此之后，北汽蓝谷进行过送股、转增，实际成本大幅降低。

根据股改方案，首先，全体非流通股股东向流通股股东实行10送5；其次，公司进行资本公积转增股本，向全体股东每10股转增25股。

如此一来，舒逸民等原流通股股东持股成本仅为4.38元/股至9.90元/股。

以2018年9月27日大跌36.88%后的9.5元/股收盘价计算，收益在116.89%至-4.04%之间；以9月28日10.45元/股收盘价，收益为138.58%至5.55%。

且正如上文所述，由于机构投资者基本处于限售期，十大流通股股东中最多的吴德英持有2.82%，9月27日的换手率却高达5.49%。很显然，在下跌的过程中，已有不少投资者获利出局，落袋为安。

上图截自北汽新能源法定代表人郑刚公开信

对于公司价格的大幅波动，野马财经致电北汽蓝谷董秘办，电话无人接听。而北汽新能源法定代表人郑刚发布公开信称，部分投资者在有收益的情况下急于出手，是股价出现较大波动的原因。

股权迷宫，暗藏众多大佬

如果说，众牛散是靠着敏锐的嗅觉，刀头舔血的勇气杀入SST前锋，获得丰厚回报的话，“借壳”而来的北汽新能源，纷繁复杂的股权迷宫之下，还潜藏着另一批手握“原始股”，更加安稳地分享宴席的大佬。

在进行股权分置改革的同时，SST前锋重组了北汽新能源。

野马财经注意到，后者股东众多、构成复杂。除了北汽集团自身及旗下数家平台之外，有着诸多资本巨鳄、上市公司的身影。

具体而言，信达资产、华润股份、小米科技、首钢集团、三六零（601360.SH）、泛海控股（000046.SZ）、荣盛发展（002146.SZ）、中国平安（601318.SH）、绿地控股（600606.SH）、欧菲科技（002456.SZ）、国轩高科（002074.SZ）通过旗下平台间接入股。庞大集团（601258.SH）、大洋电机（002249.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、渤海汽车（600960.SH）则直接持有股份。

有趣的是，除了电机、电池、材料等汽车产业链公司之外，泛海、荣盛、绿地都为地产公司。

对于这一现象，汽车行业分析师钟师向野马财经分析，作为大宗生活消费品，房产、汽车都具有规模大，利润高的特点。房地产业最辉煌的时代已经过去，汽车业虽增速趋缓，却一直有提升的空间。

回到北汽蓝谷上来。

前述股东大都在北汽新能源2016年4月的A轮融资，及2017年7月的B轮融资进入。其中A轮估值51亿元，B轮估值95.9亿元。对比之下，截至9月28日收盘，北汽蓝谷市值为350.63亿元。

以在A轮融资入股的三六零为例，2016年实际投资额为2560万元；分置改革、资产重组完成后，所占股份为0.14%，对应市值4900万元，两年之间收益轻松翻倍。不过，B轮融资新进入的7家投资者，目前收益状况并不算好，成本、收益基本持平。

当然，与已经可以落袋为安的超级牛散相比，资本大佬们尚处在限售期，“隔山观虎斗”，还未到操心股价的时候。

通过SST前锋、北汽新能源两条通道，牛散、大佬殊途同归，大都获得了不菲的收益、浮盈。深不可测的资本市场，从不缺乏赚钱的机会，只是需要一点点眼光、勇气、耐心，或者“位置”。

你如何看待对于股改、重组概念股的长期潜伏，有没有进行过类似的操作，结果如何，欢迎在文末分享你的观点、经历。

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