IPO前横生枝节！斗鱼应用市场突遭下架 直播下半场谁主沉浮

历史的一幕会否惊人再现？

八年前，视频平台的上市潮既是巅峰亦是陨落的开始。2010年至2015年间，包括乐视网、暴风影音、迅雷看看、欢聚时代等在内的PC端视频平台纷纷登陆资本市场。

此后，酷6在摘牌警告前退市，重回盛大；而乐视网持续亏损、深陷债务危机而不能自拨；同样，被阿里收购的优酷土豆亦难抵亏损“黑洞”。

等到八年后的今天，网络视频行业再次进入资本涌动期，头部企业纷纷上市。2018年以来，爱奇艺、虎牙直播、哔哩哔哩、映客已相继达成上市目标。此外，正在推动上市进程的还有快手和斗鱼。

不过，没有料到的是，斗鱼却在寻求IPO前横生枝节。

10月3日，斗鱼直播App在中国App Store悄然下架。当天下午，这一消息曾一度登上了百度热搜第一位。

截至新经济e线发稿时止，在App Store上搜索“斗鱼”仍只出现了竞品应用。

在斗鱼直播App这起不寻常下架背后，一个不争的事实就是，各大头部平台频频被主管部门约谈，主播接连被封杀，直播领域的监管力度愈发严格。

与此同时，直播平台却早已不复去年的火热，头部直播平台用户增速明显放缓。这是否标志着直播寒冬已提前来临？斗鱼最终能否顺利上市？直播视频下半场将如何演绎？

应用市场APP突遭下架

除了App Store以外，斗鱼直播App国庆节期间还陆续在安卓系统应用商店、三星应用市场、百度手机助手等应用商店下架。

安卓系统应用商店上显示：“斗鱼直播因内部优化调整，停止提供下载服务。”截至目前，在安卓市场上仅有斗鱼极速版App可以下载，但它并没有直播、发布视频等功能，仅仅能够观看视频。

蹊跷的是，斗鱼官方至今仍未就App下架事件发表任何公开回应，也未有公布确切的重新上架日期。

不过，在斗鱼官网上，针对在已封禁主播陈一发（直播间号67373）直播间仍然出现打赏、弹幕运行事件，公司于10月12日发布了一则道歉声明，并称此次事件暴露了公司在社会责任、平台管理、安全意识等方面的严重不足，斗鱼直播平台对广大平台用户和网友深表抱歉。

该声明还称，“作为国内知名的直播平台，我们深知肩负着重要的企业社会责任。我们将以此次事件为契机，进行全面整改，保证各项整改措施落实到位。今后也将继续不断深耕平台优质内容，向社会传递更多正能量，打造绿色、健康、肩负社会使命的阳光直播平台。”

有业内人士猜测，此事很可能是导致斗鱼App被全网下架整改的一大诱因。实际上，近半年来，斗鱼直播平台一直负面新闻不断，包括从去年的“五五开”事件到今年4月的“拖欠工资谣言”，再到6月的“会计门”，7月的“陈一发儿”事件，8月份的“黑公关”事件等等。

早前，另有网友在贴吧上反馈称，斗鱼直播App内的广告位挂上了某借贷公司的广告，有违反苹果公司早前公布“无金融出借资格app不能推出贷款功能”相关规定的嫌疑。

此外，试听节目许可证可能也是斗鱼面临的一个坎。今年8月下旬，全国“扫黄打非”工作小组办公室等六大部门联合下发的《关于加强网络直播服务管理工作的通知》（《通知》）中明确提到，视频平台必须获得相关许可证，才可以提供直播服务。而斗鱼直播App下架时间恰好是在10月。二者是否有关联，尚需要得到进一步证实。

毋容置疑，斗鱼在冲击IPO阶段被爆出全网下架的消息将拖累其上市进程。今年3月8日，斗鱼CEO陈少杰宣布，斗鱼完成了新一轮6.3亿美元融资，由腾讯独家完成。在完成5轮融资后，有消息称，斗鱼计划今年在香港完成IPO，拟公开募集3亿-4亿美元。

“特别是今年以来，我们看到监管环境变化，互联网行业正在进入监管趋严的时代，规范化运作、注重社会影响成为政策监管重点。”对此，国金证券分析师裴培表示。“截至目前，游戏行业面临的监管风险仍在累积。同样，视频行业也是如此，今年几乎所有主流短视频应用都遭到广电总局约谈或行政处罚，长视频平台也面临更严格的内容、功能审核。”

裴培强调，互联网没有独立于监管的“法外之地”。在逻辑在于，互联网行业的规模已经很大，任何一个细分市场都具备举足轻重的经济和社会意义。2018年以来，国家主管部门越来越重视互联网的“社会影响“和意识形态作用；这种重视不一定以新政策、新文件的形式体现，也可以是对原有政策的强化执行。

“起了个大早，赶了个晚集”

如今，对斗鱼来说，一个残酷的现实就是，直播平台中，虎牙上市了，斗鱼还在等待；映客上市了，斗鱼也还是在等待。这一情形正好印验“起了个大早，赶个晚集”这句俗话。

早在今年3月，斗鱼、虎牙两大游戏直播平台分别收获腾讯40亿元、4.6亿美元融资时，两大游戏直播平台的资本化运作均进入下一阶段。

此前，这两家曾经由于高昂的带宽等成本而被质疑其盈利能力的游戏直播行业龙头，双双宣布在上市前走向了盈利阶段。

斗鱼在去年11月上一轮融资时首次确认平台已经实现盈利。同样，据欢聚时代（YY）公布的2017年年报披露，虎牙亦在Q4首度实现NON-GAAP盈利，实现营业利润21.7百万元。

回过头来看，游戏直播平台前身是游戏电视频道的赛事直播，以及在优酷等视频网站上的“大神”游戏制作视频。最初起源于泛娱乐直播平台YY内部的游戏直播业务，这也是虎牙直播平台的前身。

此后，随着《英雄联盟》、《炉石传说》等多款高DAU、高用户粘性的游戏持续走红，引发了行业的快速增长，2014年，虎牙脱离YY独立运营。同年，斗鱼成立，前身为A站，成长迅速。

虽然此时行业产业链及盈利模式尚未成熟，但是2014年8月亚马逊以9.7亿美元收购国外著名游戏直播平台Twitch的案例，让国内市场看到游戏直播的潜力。

不过，随着资本疯狂涌入，市场处于激烈竞争状态，最多时曾出现了几百家平台共同竞争的盛况。大平台之间出现恶意竞争，如利用高薪互挖直播，导致运营成本急剧上升，行业受到重创。

许多中小平台也因此被市场淘汰。如2017年关闭的8家游戏直播平台分别包括蓝鲨直播、萌我爱TV、微赛Cteemo、NiceTV、玩耍直播、233手游、猴赛雷TV/玖果科技、熊爪直播等。

其中，NiceTV、玩耍直播投资方分别包括天音通信、泽厚资本；熊爪直播母公司被祥源文化（原名万好万家，600576.SH）并购。

到2017年，虎牙首次完成A轮融资7500万美元。2018年3月6日，欢聚时代披露虎牙已经递交赴美IPO招股书。两天之后，虎牙宣布获得B轮融资——腾讯4.6亿美元独家战略投资，一举成为其第二大股东（持股32%）。

值得注意的是，腾讯在同一天，同时也投资了虎牙的竞争对手斗鱼6.3亿美元，而彼时斗鱼已经进行到E轮融资。随后于5月11日，虎牙抢先一步，以发行价12美元成功在纽交所上市。

在资本的推动下，市场头部效应显现，虎牙、斗鱼两大平台跻身于第一梯队，两大平台前后累计融资超110亿人民币，远超竞争对手。

业界认为，游戏直播平台在头部主播身上需要花费高额的成本和费用，公司前期在不盈利的前提下需要持续的、大量的融资支持，否则将难以为继。

直播下半场谁主沉浮

如今，在监管趋严大背景下，面对直播下半场同场竞技，对虎牙和斗鱼两大头部直播平台而言，平台亦急需调整赛道。

继今年二季巨亏后虎牙直播再遭重击，其斥资5000万巨资签约的大V不到一个月就因违规被封。

10月10日，虎牙直播公告发布了一条对其刚签约不久的大V主播“莉哥”的处理决定，冻结其账户并进行整改教育。此前，因为“莉哥”直播歪曲演唱国歌，造成负面影响。

另据上海市公安局静安分局10月13日晚间最新通报，近日，有网民举报称，虎牙直播平台主播@莉哥OvO在直播过程中，有辱国歌尊严，引发网民反感。

经警方调查， 10月7日晚，涉事人杨某莉（女，20岁）在其住宅内进行网络直播时，违反了《中华人民共和国国歌法》有关规定，上海市公安局静安分局依法对杨某莉处以行政拘留5日。

从虎牙二季报成绩单来看，虽然今年二季度收入增速提高至125%，超过一季度的增速111%，但净利润却转盈为亏，曝出巨亏21亿元，同比扩大140倍。

报告期内，公司运营费用激增至19亿，同比增长2470%，直接导致业绩转盈为巨亏。二季度的巨亏，令虎牙直播实现年度盈利的目标再次落空。

对此，东方证券分析师邓文慧表示，从直播成本端来看，主播分成与内容成本、带宽成本占据主导。

具体而言，各个平台分成比例（平台自留部分）会略有不同，虎牙的平台分成比例约为50%，斗鱼为55%，而泛娱乐直播平台的分成比例则相对较高，映客、陌陌和YY分别达到70%、60%和55%。

以虎牙为例，虎牙2018H1主播分成与内容成本占总成本的62%，该项成本主要受到分成比例的影响。假设观众打赏100元，平台将获得50元，剩下50元公会和主播将自行协商分配，一般主播能拿到50元中的70%到90%，即35-45元。

此外，游戏直播的高MAU的观看特性也决定带宽成本占比仍会居高不下。截至今年上半年，虎牙带宽费用占据总成本仍接近两成，为17%。

另有业内资深人士称，虎牙面临的一个瓶颈在于，游戏市场缺乏爆款产品，直播用户增速承压；加之定位模糊，游戏硬核玩家流失。

同样，斗鱼直播在把重心转移到娱乐版块，并大力支持娱乐版块主播之后，其游戏区大V主播，包括秦川、青蛙、炫神等人也都相继出走。有玩家甚至称，偌大个游戏板块慢慢变得“空空如也”，无人问津。

对此，有业内专家称，娱乐秀场直播固然可以迅速吸引流量，但如何兼顾游戏硬核玩家和秀场观众，平衡赛道定位与货币化能力，是直播平台急需面对的战略问题。

“相比之下，虎牙、熊猫、触手用户忠诚度略低，定位到底是游戏？还是秀场？抑合综合？因此，明确赛道恐怕是迫在眉睫。”该专家称。

与此同时，直播行业强化监管的声音也越来越多，政府层面亦曾多次发布相关规定进行规范。

前述《通知》要求，落实用户实名制度，加强网络主播管理，建立主播黑名单制度，健全完善直播内容监管、审查制度和违法有害内容处置措施。

“从直播行业的经验看，监管趋严会在短期抑制全行业增长。但长期将促进头部公司的规范化、可持续增长，加快行业整合。”裴培如是说。

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