?网贷的历史进程，也谈投资人如何用脚投票

老话诚不欺我。

一个人的命运啊，当然要靠自我奋斗，但也要考虑历史的进程。

网贷亦是如此。

投资人想要赚钱，当然要靠选择优质平台，但也要考虑到网贷的发展阶段。

都说网贷进入下半场，行业逐步出清，市场回暖。笔者却认为，对于部分投资人，不要管网贷下半场平台怎样跑，你就是应该离场。

如果还要投网贷，需要考虑大中型平台了，小而美平台不要再投。

只有不到20%的平台能够活到备案完成时

投资P2P的人都知道，P2P现在是备案制。这个备案制又像极了牌照制，表面看起来是提交申请拿备案。实际上，能够通过备案的家数已经大致定了下来。

通过备案的家数，市场上说法不一，有人说是200家，有人认为是300家。

我们就按照有300家P2P平台能够通过备案来进行估算吧。那市面上现在还有多少家平台呢？第三方数据显示，截至9月底，行业还有1600余家正常运营的平台。

简单计算一下，从现在开始到备案完成，当前正常运营平台的存活率。

300/1600=18.75%

只有不到20%的平台可以活到备案完成时！

一些行业消息

备案三步骤，机构自查、自律检查和行政核查。机构自查已全面启动，多地有关部门开始接收平台的自查报告，超300家平台已经提交自查报告。

上周，有新闻报道称，首批P2P恶意逃废债借款人信息已经接入央行征信系统和百行征信系统。老赖的日子开始不好过。

行业数据略有回暖，第三方数据显示，P2P全行业9月成交量、待收金额、投资人数等数据下降趋势开始减缓。部分平台9月成交量环比上升，止住了6月至8月的颓势。

对于部分平台，熬过艰难时期，前面依然有曙光。毕竟，从监管最近的动作看来，是在一步步推进备案，净化行业。

可那又怎么样呢？绝大部分平台并不好过。有消息显示，部分地区在对已经提交自查报告的P2P平台进行劝退。P2P平台股权转让受限，平台控制人和高管甚至限制出境。之前部分的问题平台兑付方案，迟迟不能兑现，颇有画饼嫌疑和维稳嫌疑。

笔者猜想，如果现在给所有P2P平台的控制人一个选择：让你安全下车，你愿意放弃现在的平台吗？90%的控制人会毫不犹豫的选择，我愿意。可我现在骑虎难下啊！

雷潮使得行业元气大伤人气受损，数据表现不尽人意。平台本身运营费用高昂，还有那些说不清道不明的资产随时可能爆出问题等等。正是因为不好过，绝大部分平台最近几个月在亏本，有的为节省开支疯狂裁员，尤其是裁掉线下团队。

回暖只属于少数平台，看行业大势，忧明显多过喜。

如果还要坚守在网贷，投多少？

首先，还是开头的话，部分不能承受网贷风险的投资人，请及时离开，网贷不适合你。

在笔者刚刚接触网贷的时候，网贷都是“老司机”玩的，信用卡套现、抵押房产投资的都有。看起来跟激进，但他们都明白一个事实，网贷有风险而且不低。如果不是因为风险远高于银行理财产品，为什么会带来这样高的收益呢？早期投资人对网贷风险高这件事情持承认态度，甚至知道自己投资的某些平台不安全，只想在平台倒闭之前撤出来。

不知何时起，P2P被塑造得过于安全，好像可以永远保本保息一样。随着P2P加大推广力度，越来越多投资风格小心翼翼的人接触和投资网贷。这部分投资人并不没有清楚了解网贷的风险，也没有认真考虑过平台雷掉本息无回的情况下，自己的生活怎么继续。

不要光看广告和宣传，先想清楚意一件事情，网贷借款人本来的瑕疵，就决定了网贷资产不可能特别优质，再加上行业相对混乱，P2P平台控制人受到的约束太少，以至于道德风险偏高。

不管P2P被包装得如何安全，本质上看都不是低风险产品。如果不能接受这个现实，这部分投资人建议尽早离开网贷，雷了你承受不起，没必要让自己投资以后提心吊胆，影响心情。

其次，all in网贷这种操作千万不要再做。我们无数次看到雷潮中，有投资人声泪俱下的表示，自己将全部身家投到了某个平台，然后平台雷了，自己变得一无所有。

上文已经说得很清楚，所有平台通过备案的概率不到20%，P2P本身的风险又不低，全部身家放在P2P更甚者放在某一家P2P平台，如果真雷了，本来是希望用投资来改善一下生活质量，结果变成了让生活质量急剧下降就不好了。

个人建议，网贷占所有理财资产的比重最多在30%-50%。

“头部平台”那么多，哪些才是真头部

在选平台之前，需要搞清楚一件事情，网贷最终的备案时间到底是什么时候？从深圳市之前冻结提交了自查报告的P2P平台股权的时间来看，冻结会到2019年6月底。乐观看来，全国备案完成的时间应该是2019年6月底到2019年年底之间。

也就是说，监管给了投资人大概1年的时间，正在车上想换车或者想下车的，抓紧时间啊！

现在，不少投资人都喜欢拿着108条对比平台的合规情况，然后来判定平台能够拿到备案。

这种方式过于简单，不具备实际意义。举个例子，如果有一家2016年7月成立的平台，按照108条对比，基本合规。但是，这家平台待收只有1000万元，并且股东为自然人。这家平台能通过备案吗？

笔者估计，难。更大概率是被劝主动清盘。如果待收小的平台能够拿到备案，那待收为零的平台岂不是最容易的了？没有业务，便不会有不合规业务，一切合规，就能喜提成功备案？

这就是“残酷”的备案，在通过家数既定的前提下，越大的平台越容易拿到备案。大平台拿到备案，那叫不浪费资源。

选平台的大逻辑也是如此，在平台基本满足108条的前提下，尽量选择头部平台。实在被收益“诱惑”，也得选择大中型平台，小平台不要考虑。

何为头部，判断标准是什么？这是一个没有标准答案的问题。从笔者投资的经验来看，看重这几方面。

待收金额

假如你有兴趣，可以去看看雷潮中，第三方机构排名里的平台。有的两个月掉十几甚至几十亿的待收金额，有的基本可以保持稳定。高速发展时期，大家都相信自己不是最后的接盘侠，投资风格更激进，行业震荡期，才会发现各家平台抵御极端环境的能力完全不一样。

经过雷潮洗礼的平台待收金额，代表的是广大投资人用脚投票的结果。从个人偏好来说，笔者更愿意待收在5亿元以上的平台。对平台自身，待收越大意味着盈利的可能越大，一家只有几千万或者小几亿的平台，营业收入很难覆盖掉一些固定成本，比如接银行存管。对监管机构而言，如果平台合规，待收金额越大的平台劝退的可能性越小。

值得注意的是，如果一家平台现在自家官网披露待收较大，但是从未对接任何协会数据库，也没有对接任何第三方机构的数据库

，那么就得小心了，缺少外部验证的数据，可信度大打折扣。

股东背景

上市系、国资系、风投系、民营系，不好意思，每个系别都有雷，让人觉得好尴尬。但是，还是需要看股东背景。

翻译一下就是，平台有背景强大的股东，可以拿到好资源，平台资源好活下来的概率大。万一平台雷了，背景强大的股东，能够拿来赔偿投资人的资产相对要多一些，股东也会有所顾虑，甩锅更难。

实际操作中，难点在于，怎么知道平台股东背景是不是真的强。这里有一些方案可供参考。比如，上市系中，平台整体在美股或者港股市场上市的背景较强，上市公司的子公司甚至孙公司持股个位数股份叫背景偏弱。国资系平台中，平台的国资股东本来就有金融背景，并且至少是省属国资或者央企叫做强，县级国资直接看成民营系平台就可以了。

资产类型

消费金融、个人信贷、车贷、房抵、三农、融资租赁、企业信贷，还有部分小众资产，只有几家在做。现在主流的还是消费金融、个人信贷为主，部分车贷和三农平台也还行。企业信贷在雷潮中折损最为严重，留下的平台不多。房抵基本退出一线城市，在三线到十八线城市，仍有发展空间。汽车融资租赁有了更洋气的名字叫做以租代购。

资产类型就这些，除了消费金融和个人信贷即使名气小点的平台也可以考虑。其他资产类型的平台，建议只选成交量排TOP 10 甚至TOP 5 的平台，或者是股东背景特别强的平台，成交量较小可以适当放宽要求。

财务数据

财务数据里面，需要关注平台是否盈利。网贷都已经发展11年了，早就过了跑马圈地的时期，现在都还不盈利，或者亏损收窄。在资本寒冬下，很难撑下去。不久的将来，一些长期亏损的平台可能会发出公告，表示平台运营成本过高，故决定清盘。投资人资金将分N期（N>12）进行偿还。明明投了一个12月标，结果被变成了36个月……投资节奏被打乱。

行业口碑

行业口碑是个很重要的参考条件。一些看似非常光鲜的平台，在网络下充斥着的负面信息需要格外注意。本次雷潮中， 一些粗略看起来很不错的平台，最后雷掉。回过头来看，那些问题，其实之前就已经爆出过，只是曝光消息被处理掉了，或者没有引起投资人重视。看看负面信息的内容，如果属于“硬伤”，即使平台其他表现再好也不要选择这样的平台。那么多平台可以备选，小心使得万年船，没必要耗在这一个平台上。

举个例子，如果一家平台看起来很合规，可是实际控制人作风大胆，负面缠身，在业内口碑很不好。投不投？

笔者会选择不投。因为你完全不知道，平台看似光鲜的外表下，实际控制人是不是挖了坑在里面没有暴露出来。

五个关注点，如果满足了四个以上，剩下的弱项没有重大“硬伤”则是笔者心中的头部平台。

通过备案的逻辑难道不是这样吗？保证绝大多数头部平台拿到备案，然后在其他大中型平台中，选择业务合规、背景强劲的给予备案，只有极少数小平台能够拿到备案。如果投资的平台没有办法拿到备案，投资人退出往往充满困难。

写在最后的话

谈谈写这篇文章的初衷。笔者没有完全看衰网贷行业，但觉得网贷行业能够给予的想象力已经有限。

既然网贷的历史进程告诉我们，格局基本确定，能够留下来的就是小几百家平台。那么，为什么投资人要在行业逐渐趋暖的时候，又变得激进了呢。

现在行业趋暖，不代表一年后大家都能全身而退。

利益相关：曾经的从业者，现在的投资人。或许，这篇文章对于小平台并不友好。无奈，笔者眼中的行业就是如此。

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