品钛成功上市，to B金融科技企业发展路径观察

10月25日晚间，中国金融科技解决方案提供商品钛（PINTEC）登录纳斯达克，股票代码为PT。主承销商为高盛、德意志银行、花旗银行，副承销商为工银国际。

招股书显示，本次IPO募集的资金将用于产品研发，技术基础设施建设，市场推广等目的。

作为金融科技to B行业的代表性企业，品钛成功登录纳斯达克，为后续有上市计划的其他金融科技企业探出第一步，其发展路径值得观察与借鉴。

合规意识强，成立时即宣布to B科技服务

在互联网金融to C潮方兴未艾的2016年，无论新兴企业还是行业巨头都瞄准C端市场，以各类商业场景带来C端流量，将消费金融和普惠金融视为金融科技的主要发力点。

然而，同年金融机构对金融科技需求剧增，监管开始发力步入，促进行业合规化管理。

酝酿已久的品钛公司于2016年独立运营，自成立起就宣布to B服务。to B的蓝海市场开始吸引更多玩家。蚂蚁金服、京东数科、百度金融等纷纷强调向to B倾斜即是一种明显信号，为金融企业提供相关科技服务，成为一部分金融科技公司接下来布局的重点。

品钛解决方案定位于为商业机构补强金融服务能力，设计、运营金融产品，进行流量变现，促进产品销售；同时为金融机构提供基于人工智能和大数据的产品，并帮助他们获取、运营互联网用户，助其进行智能化转型。

先行一步的品钛通过开放的技术平台连接商业机构和金融机构，提供的产品涵盖信贷、财富管理、保险等多种智能金融解决方案，手握266家机构客户，包括了携程，去哪儿，唯品会，中国电信等线上线下的商业机构，以及江西银行，贵州银行，郑州银行，民生证券，云南信托等金融机构。

在苏宁金融研究院互联网金融研究中心主任薛洪言看来，当前，国内仍有数量庞大的持牌金融机构刚刚踏上金融科技转型的道路，这是金融科技B端服务崛起的行业背景，起码在未来三五年的时间里，B端服务的市场空间仍然是广阔的。

薛洪言指出，B端服务，前期双方需要比较多的磨合和投入，用户粘性高，相比C端市场，具有明显的先发优势，即先行者只要不犯大错误，有望保持较为持续的市场竞争力。

据招股书显示，2016年，品钛的全年总收入为5490万元人民币，2017年的全年总收入达5.687亿元人民币。2018年上半年，品钛实现总收入5.777亿元人民币，同比增长232%。

盈利方面，根据调整后的口径，品钛2017年亏损5380万元人民币，较2016年降低了69.2%，而2018年上半年则实现了3250万元人民币的盈利。

资本寒冬时期选择上市，看好长期走向

品钛剑指纳斯达克，虽然自身备足弹药，然而此时外界环境并不友好——中美贸易战、中概股被齐齐看衰、互联网金融行业短期震荡等都对其上市造成了外界影响。

根据投中研究院的统计，上半年，国内VC/PE市场基金募集态势表现低迷，完成募集资金规模规模同比下降74.59%，数量同比下降19.51%。而在刚刚过去的三季度，139支基金进入募资阶段，同比下降41.35%，目标募资规模545.53亿美元，同比骤降近8成。

然而尽管外界环境低谷，互金见闻分析，品钛的上市实质上可以为公司带来太多好处。

品牌。面对激烈的市场竞争和动荡的行业环境，一家上市公司可以带来的品牌效应远非投放广告可以换来的。再加上，品牌影响力可以直接影响获客成本和用户信心，这其中的巨大价值不言而喻。对于to B服务商来说更是如此，这是因为to B服务获客的复杂程度非常高，特别是中国金融机构向来小心翼翼。如果能上市成功，品钛在跟机构客户的合作中将处于一个更有利的地位。

合规。大家谈及上市更多的是强调上市企业在外部形象和地位的提升，但事实上，对于内部来说也是一个自我提升和进化的重要契机。毕竟从非上市到上市企业，这中间还是有着明确的门槛和标准的。

上市本质上就是提供了一套更严格、更成熟的标准，从数据统计、到经营流程，从信息披露到财务审计等等，都有明确的要求。所以，在成熟的资本规范和体系下，可以倒逼公司更规范化运营。

资金。虽然融资规模有所缩减，但毕竟也是一大笔资金。再加上，上市之后可以拓展融资途径、降低融资成本，对于任何一个准备过冬的企业来说，这些都是珍贵的储备。

当然，对于新金融公司来说，上市并不是一个终极目标，它们在享受到上市所带来的光环时同样也要承担它所带来的高标准和约束。更根本的方案是实现自我“造血”，并构建好属于自己的“护城河”。

众所周知，to B业务相较于to C需要更长周期的技术、资源投入，且前期利润微薄，整体门槛较高。但同样，一旦形成规模，尤其是自身技术优势，会形成更深的壁垒。

在苏宁金融研究院互联网金融研究中心主任薛洪言看来，自去年强监管以来，美股上市的中国互金平台股价已经经历了比较大的下跌，品钛的IPO上市，定价会充分参考当前的市场估值水平，如果市场认可当前互金中概股的估值水平已经进入合理区间，对品钛IPO后的股价走势会是有力的支撑。

此外，薛洪言分析，从消费金融产业链的角度看，已上市平台侧重于业务层面，更容易受监管和市场预期的影响，股价波动会比较大，品钛定位于金融科技解决方案提供商，在产业链上偏于底层和中后端，所受市场影响相对也要小一些。

品钛的成功上市，成为赴美上市的中国互金企业中，to B服务机构的典型代表。针对于后期股价走向，一位互金分析师预计，“美股市场的下跌趋势或许还将持续一段时间，在短时间内，中国金融科技公司有可能将受到当前二级市场波动影响。”但从长久来看，发达资本市场健全的体制终会给每个上市公司以合理的市值反应。

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