招商银行拟向招联消费金融增资10亿，消金机构迎“增资潮”

11月13日，招商银行（600036.SH）发布了拟向招联消费金融有限公司（下称招联消费金融）增资10亿元的公告。

这已是招联消费金融今年来的第二次增资。2018年1月12日，招联消费金融完成首次增资，招商银行和中国联通各出资6亿元，其中8.6亿元计入实收资本。

今年以来，多家消费金融公司加入增资大军。据独角金融统计，2018年已经有十家持牌消费金融机构披露增资信息。就在上个月，有两家银行披露增资。10月31日，成都银行（601838.SH）三季报发布，披露了旗下四川锦程消费金融有限责任公司（下称“锦程消费金融”）增资的消息。

作为全国首批开业的老牌消费金融公司，锦程消费金融成立8年来首次增资。从去年4月对外宣布引进战略投资者，到今年9月获得了增加注册资本的批复，花了近1年半的时间。并于10月22日，完成了工商资料的变更。

无独有偶。开业不到两年的长银五八消费金融股份有限公司（下称“五八消费金融”），也在上个月宣布增资。

10月30日，长沙银行（601577.SH）发布公告，称旗下五八消费金融拟增资不超过6亿元（最终以监管部门批复和股东实缴为准），长沙银行、通程控股、城市网邻三大股东以现金方式同比例增资。

消费金融公司“增资潮”

在已开业的23家持牌系消费金融公司中，2018年以前增资的仅4家。

2013年，成立3年的北银消费金融公司增资5.5亿元，是当时仅有的4家消费金融公司中，最先增资的。随后的3年时间里，新增14家消费金融公司中，也只有捷信消费金融、湖北消费金融、苏宁消费金融在2016年完成增资。

2017年下半年，消费金融公司“增资潮”现象初显。去年8月起，就有招联消费金融、锦程消费金融、华融消费金融计划增资。

而在2018年，消费金融行业爆发了迄今为止最大规模“增资潮”。除了开篇提到的招联消费金融、五八消费金融和锦程消费金融外，还有八家机构增资。包括中邮消费金融、中原消费金融、招联消费金融、兴业消费金融、海尔消费金融、马上消费金融以及哈银消费金融完成增资。另有中银消费金融拟增资35亿元。

据独角金融统计，十家持牌消费金融机构增资金额（包括拟增资金额）共计118亿元。如果加上去年底披露增资计划的华融消费金融，已经有近半数消费金融公司增资。

如此大规模的“增资潮”究竟从何而来？

规模扩大急需补血

中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛告诉独角金融，持牌消费金融增资有两个用途，一是发挥牌照优势，尽快抢占市场，做大做强；二是弥补资本金不足，降低杠杆率，防控风险的同时合规发展。

根据《消费金融公司试点管理办法》规定，消费金融公司资本充足率不低于银监会有关监管要求。苏宁金融研究院高级研究员石大龙曾对独角金融分析，根据我国监管规定，持牌消费金融公司归入银行业金融机构进行监管，其杠杆率限制也是按照巴塞尔协议进行监管，资本充足率的最低要求10%-12%，由此，消费金融公司的杠杆率一般在8-10倍左右。

对于消费金融公司来说，既要满足放贷规模的扩张，又要满足监管方的要求，其资金压力可想而知。

根据艾瑞发布的《2017年中国互联网消费金融行业报告》，去年中国互联网消费金融放贷规模4.4万亿元，增长904.0%。具体到机构，比如招联消费金融去年累计发放贷款2268.04亿元，同比增长297.36%。

图截自捷信ABS说明书

再比如捷信消费金融，2017年底资本充足率为11.28%，较2016年同期12.06%下滑。而在2014年这一数字为74.5%。

面对着即将到来的双十一购物节，刚刚完成增资的消费金融公司松了一口气。如果把眼光放的长远一点，面对消费金融市场更大的资金需求，消金公司“减负”并非只有增资一条路。

ABS、联合放贷

事实上，根据《消费金融公司试点管理办法》消费金融公司的融资渠道有很多。持牌系消费金融公司可以通过境内股东存款、同业授信、同业拆借、发行金融债权等方式融资。

最受欢迎的融资方式，当属资金成本较低的ABS。根据中国资产证券化分析网最新数据显示，持牌金融机构发行ABS资金成本进一步降低，从上一季度的5.03％，下降至4.95％。

不过由于消费金融公司发行ABS需要有满三年的财务证明，目前，只有捷信消费金融公司、中银消费金融公司、北银消费金融公司和锦城消费金融公司满足条件。而不符合发行ABS条件的消费金融公司只能等待年满三年之后发行。而这期间，有分析人士指出，“联合放贷”或成为趋势。

比如一笔10万元借款，消费金融公司放款5万元，银行放款5万元，显示在消费金融公司资产负债表中的只有5万元，银行放出的5万元虽然并不出现在表内，却可以通过收取助贷服务费增加公司收入。

麻袋研究院高级研究员王诗强曾对独角金融表示，消费金融公司与银行进行联合放贷，不仅是开拓消费金融公司收入来源的好办法，也可以较好的规避资本充足率限制。

比如去年借呗就开始探索与银行以及消金机构合作“联合放贷”。而在2015年9月，腾讯旗下产品微粒贷就建立了“同业合作”模式的联贷平台，对接数十家以城商行为主的金融机构，业绩一路攀升。

不过，业内人士指出，在消费金融利润增速放缓的当下，比降低融资成本更重要的，还有风控。不重视风控，只追求规模，即使零资金成本，也可能落得竹篮打水一场空。

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