2019网贷趋势预测（上）

读懂赠语：我们永远看不到未来，但必须趋利避害。

120年前，中国有一群人在戊戌年展开了一场变法运动，戊戌六君子血溅法场，谭嗣同说：各国变法无不从流血而成，今日中国未闻有因变法而流血者，此国之所以不昌也。有之，请自嗣同始。

没有不流血的变法，没有不痛苦的变化。

2018年也是农历戊戌年，更将成为所有网贷人的记忆。这一年，网贷大变天，正常运营平台数量从2017年末的2240家，剧减至1204家，8、9、10三月无新增平台，随着剧痛，大量涉及期限错配、非法集资的平台淘汰。

再过一个月，就是崭新的2019年，这一年不是戊戌年，这一年网贷备案即将落地，这一年会发生什么呢？没有人可以未卜先知，但必须尽可能趋利避害。如果早知道2018年有雷潮，谁会期限错配呢？如果没有期限错配，哪能走到生死边缘？

一、行业风险

1、利率争议或将明确

网贷的利率一直包含争议，不同计算方法下的利率差别极大。

如：借款1万元，按照等额本金还款，名义上年利率同为24%，正常银行贷款、蚂蚁借呗、微粒贷等大机构的利息为1347.15元，而在网贷平台的综合借款成本可能达到2400元甚至更高（助贷、持牌金融机构也存在同样问题）。若将网贷息费按照银行利息的方式换算，利率会是一个十分恐怖的数字。

另外一个现象是，在一些案件审理中，对于年利率的换算方式也有不同之处，这种争议或许会延续一段时间，但是监管不可能支持高利贷；而对于高利贷，相关部门划定的年利率的黄线是24%、红线是36%。

读懂新金融认为，无论从上市公司招股书的信息来看，还是从“划线”时的相关文件去分析，利率争议的结局只有一个：全部按照银行的方式计算。如果利率计算方式被统一，多数网贷的获利空间将被大大缩小，寒冬必然再次来临，这个寒冬会是2019年吗？

2、网贷体量可能被明确限制

此前曾有传闻，网贷平台的贷款余额规模上限会与实缴注册资金挂钩，虽然尚未有文件披露出来，但是规模限制一直在进行。

融360网贷分析师吕佳琦表示，近期随着备案进程的推进，不少平台收到监管层窗口指导，在备案下来前平台存量不得增加。不少体量较大的平台，甚至受到严格双降的要求。除此之外，目前网贷行业优质资产较少，不少平台主动降低批贷率来降低平台逾期率。

读懂新金融认为：从其他具备贷款业务的机构监管政策来看，为了控制风险，网贷的贷款余额规模一定会被明确，不可能任由其无限制增长，不过具体的标准是什么，还有待监管文件确定。

3、巨头系冲击将至

2014年，蚂蚁金服曾以招财宝布局网贷业务，后因侨兴债事件而销声匿迹。京东数科也曾在厦门布局过一家网贷平台。

对于网贷，马云曾表态：不是通过网络就是互联网金融，今天绝大部分P2P公司是披着互联网金融的外衣在做非法金融服务，真正的互联网金融是依靠数据技术、依靠数据风控体系和数据信用体系。

读懂新金融掰手指头数了下，刚好蚂蚁金服、京东数科这种巨头系的金融科技集团既有数据技术、数据风控体系也有数据信用体系......

过去网贷趋势不明朗，巨头系布局谨慎，如果2019年行业备案落地，未布局的巨头系难免会有所行动，已布局的巨头系如海尔金控、国美金融等恐怕也会撸起袖子加油干，冲击是不可避免的，它们才是现存网贷平台真正的对手。

想想余额宝等货基普及后的银行活期存款变化，焦虑下2019年网贷行业的资金端压力。

4、各类黑天鹅事件

2018年之前，谁都不会想到投之家会暴雷，但对行业发展影响最严重的，往往就是这种想不到的黑天鹅事件。

黑天鹅事件，无法因为一两个平台的努力而避免，平台能做的是：在“黑天鹅”来临之前，高筑墙、广积粮；具体来说就是，严格控风险并做好投资人教育。

让投资人正确的认识风险并接受风险，去刚兑很难。但是，钱难挣，屎难吃。

二、行业发展

5、存量“老平台”底线或为200家

2018年雷潮已过，但有一批平台还在爆与不爆的边缘徘徊，加之行业两极化发展越来越严重，合规、获客成本高企，很多中小平台科技发展乏力，财务层面很可能入不敷出。

读懂新金融认为：2019年，当下正常运营的1204家“老平台”可能会逐步暴雷、清盘、转型，年底“老平台”数量必然进一步降低，2019年末可能降低至500家。当然，前提是没有黑天鹅事件。

黑天鹅事件如果是利好的，比如网贷设立的口子打开了，存留的“老平台”可能远远不止500家；如果是利空的，这个数字应该会在200家上下徘徊。

（注：此处所指老平台，为发稿前的存量平台，不包括2019年新设立的）

首当其中的几类平台包括：没有资产获取、运营能力的；自融、大标等不合规业务未消化的；息费畸高的；沦为资本方融资工具的平台。

6、向资金、资产单向转型

离开网贷的“老平台”，不代表就不做金融业务了，2019年，网贷平台或许会向这几个方向转型：

（1）保险、基金等业务的导流。这类业务的核心是具备一定的投资用户基础，不直接做与投资（出借）相关的业务，为其他（类）金融机构提供导流和其他服务。部分平台一直在尝试，如凤凰金融、聚宝匯等，但其中是否需要牌照支持，混业经营是否合规以及导流与代销之间的界限，还需进一步明确。

（2）线下贷款中介。网贷业务是基于互联网的，没有地域限制，在一定时期内，业务规模容易发生爆炸式增长，易融资，所以很多线下贷款中介选择以网贷的形式开展业务。监管落地之后，不排除有平台重回线下甚至从线下获取资金，毕竟对投资用户来讲，“看得见”的线下比“摸不着”线上靠谱的多，这种“靠谱”必定会让过去网贷的各类风险重新上演。

（3）在线贷款超市。这类业务与线下贷款中介有部分重合，但做资金业务的可能性相对要小。

无论怎么转型，核心资源都是数据和用户。

7、消费贷是主旋律

“如果仔细观察，我们会发现，经营小额个人消费信贷的网贷平台基本没有暴雷的。”洋钱罐CMO严峻阐述了他的看法：第一，从金融风险的角度讲，几千块钱谁都还得起；第二平台，从道德风险的角度讲，消费贷单笔借款金额太小，如果平台要自融或跑路，需要虚构几十万甚至几百万个借款信息，成本太高。”

在雷潮中，以消费贷为资产的平台展现出了极为惊人的抗压能力，也获取了很多用户的信任，在网贷行业，信任弥足珍贵，能够直接带来资金端的优势。

此外，很多个体户因为没有足够的抵押物，难以获得融资，而消费贷多为无抵押信贷，无形中与小微企业主匹配，对于普惠金融的发展也具备一定作用。而且政策当前对消费金融的发展的态度还是支持的，银保监会在一则文件中提到：“积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用”，政策利好之下，很多网贷平台会接着春风继续发展消费贷。

2019年，无论网贷环境如何，消费贷多半还是主旋律。

8、企业贷逐步崛起

普惠金融中最重要的一环是中小微企业，这点无论是对传统金融还是互联网金融又或是其他的什么开放金融、AI金融都一样，网贷也不能长期偏离这个方向。（偏离一小会还是可以的）

但是，正如行业的那个共识：小微企业融资难、融资贵是个世界难题，在网贷行业更难。

一方面，评估一个企业的信用比评估一个人难得多；另一方面，企业借款金额较大，常常需要抵押物作为增信手段，整体运营成本较高。即便如此，依然有很多网贷平台积极探索如何为中小微企业，甚至个体工商户提供融资服务。

比如江苏的开鑫金服，截至2018年10月31日，借助开鑫金服的供应链系统，开金中心已经将供应链上小微企业的平均年化融资成本降至约8%左右；再比如北京的人人贷，它们已经累计服务了百万小微企业主的经营性融资需求，平台整体近80%的资金流入了生产经营领域。

服务小微的时候，或许网贷依然无法完全摆脱抵质押的模式，但是科技会让传统的抵质押变得更高效。

以开鑫金服为例：它们的供应链系统通过直连核心企业的ERP系统，读取上下游企业与核心企业真实贸易往来，判断应收账款的真实性并可以在必要的时候实现冻结。据开鑫金服高级咨询顾问胡汉光介绍，这套供应链系统的可扩展性特别强，虽然现在主要开展应收账款质押融资，但随着业务发展需要，也可以服务下游分销商的预付类融资需求，以及存户质押融资需求等。

未完，待续

2019网贷趋势预测（下）中，读懂新金融将聚焦行业软实力、投融资市场等方面进行深入分析。

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