“半个金融”走到台前，金融科技能救腾讯的市值吗？

整个2018年，腾讯的股价从475港元的高峰一度跌至270港元以下，最大跌幅超过40%，跌出全球市值前十，万亿港元市值被蒸发。有人称，谈及腾讯，必言股价下跌。

万众瞩目之中，腾讯三季报于11月14日发布。腾讯在三季报中用“欣然”一词表达了对这份答卷的满意程度。虽然游戏收入下降，但受支付相关服务及云服务收入增长推动的其他业务收入同比增长69%至202.99亿元，占总营收比重达到25.19%。整个三季度实现营收805.95亿元，同比增长24%，环比增长9%；净利润233.33亿元，同比增长30%，环比增长31%。

腾讯的股价在三季报发布当日小幅下跌0.8%后，逐渐出现了缓慢上升的趋势。截至12月13日，报收318.6港元/股，在三季报发布一个月的时间内上涨了15%左右，总市值回到3万亿港元关口。

9月份，随着与中国印钞造币总公司合作推出的一场反假币知识宣传活动，腾讯FIT首次以“腾讯金融科技”的名义对外亮相。三季报中金融相关业务的强劲表现，以及腾讯股价随后出现的增长，再次将腾讯金融科技摆在了镁光灯前。作为互联网金融行业的大玩家，金融科技能否帮助腾讯重回股价的高峰？

（腾讯2018年股价走势，图片来源于东财Choice）

庞大的金融科技版图

腾讯的金融科技业务一直以来都没有组建独立的事业群，而在互联网巨头BATJ当中，百度、阿里、京东都有自己独立拆分的金融科技部门，在互联网金融发展的浪潮中赚足了眼球。

与之相比，腾讯的金融科技业务虽然也一直频频亮相并引起关注，但长时间以来并没有像度小满金融、蚂蚁金服、京东数科这样能让人有一个直观的印象。许多人对腾讯金融科技的认知，还停留在微信支付、微粒贷这些产品的层面上。

那么，腾讯金融科技真的这么没有存在感吗？

在2016年5月的贵州数博会上，马化腾曾提出，“我们从什么业务都自己做，转化为只做最核心的社交平台和数字内容，以及金融业务，对外说就是‘两个半’的平台”。这其中的"半个"指的就是金融业务。

腾讯的金融科技业务最早发端于2005年4月上线的财付通，但直到2013年8月联手微信，发布微信支付布局移动端支付之后，才逐渐为人所熟知。2014年春节，财付通在微信公众账号推出“新年红包”，此后几年时间，靠着微信红包实现了开挂升级。据艾瑞报告显示，微信支付的移动支付市场份额占有率从2014年的10%左右一路提升到2017年的37%。

以第三方支付领域为立足点出击，腾讯逐渐将金融科技服务扩展至财富管理、小微贷款及保险等领域，并在牌照争夺大战中拿下第三方支付、小额贷款、保险、银行、券商、保险代理、基金销售、个人征信等多张牌照，成为互联网金融领域的“大玩家”。

腾讯2018年三季报显示，在增值服务、网络广告、其他三项收入之中，其他业务三季度同比增长69%至202.99亿元，这主要受支付相关服务及云服务贡献的增加所推动。其中，支付和理财业务增长较快，微信支付日均交易量同比增长超过 50%，其中线下到店交易量同比增长 200%。截至第三季度末，理财通的客户资产总额已超过5000 亿元。

著名经济学家宋清辉向独角金融表示，腾讯的金融相关业务对营收的贡献较大，有望补位游戏成为腾讯新的收入支柱。

金融科技，成为新的增长引擎？

2015年9月，腾讯撤销此前以财付通为主体构建的金融相关业务架构，将金融相关业务划分到“支付基础平台与金融应用线（Financial Technology，下称FiT）”下，隶属于企业发展事业群。不过，企业发展事业群下的腾讯FIT，尚不能穷尽腾讯的金融业务，有的业务仍同时存在于几个事业群中。

比如，除了企业发展事业群有腾讯FIT之外，还有微信事业群（WXG）涉及微信支付等金融业务，云与智慧产业事业群（CSIG）涉及金融云技术研发。具体如支付产品中的QQ钱包、微信钱包、财付通都分属不同的团队，各自独立，各自为战。宋清辉认为，这种业务的分散，可能会导致难以形成合力，最终难以产生1+1大于2的效果。

今年9月，腾讯金融科技高调亮相，引发众多媒体报道，有媒体甚至以“金融科技救场”之语来表达此举对于腾讯的重要性。

在腾讯金融科技，即腾讯FIT官网上可以看到，其已经囊括了理财（腾讯理财通、腾讯微黄金）、支付（QQ钱包、微信支付、财付通）、证券（腾讯微证券）、金融创新服务（腾讯金融云、信用卡还款、腾讯征信、手机充值、一生保、腾讯区块链）四大板块。这些业务涵盖了基金、黄金交易、第三方支付、证券、征信、保险、云服务、区块链等多个细分领域，已经形成一张金融科技服务的大网。

腾讯金融科技副总裁陈起儒向独角金融表示，微信支付之前在2C的消费互联网做了很多服务和准备，但是对于2B的产业互联网还缺少一些服务的场景或服务的形式。微信支付在产业互联网方向做了一些调整，更多是作为工具、连接器的角色，现在把用户的吃、车、住、行已经服务得很好，而B端还有很多的机会，还要继续挖掘。

（截图来自腾讯三季报）

方正证券研报提出，2B业务是腾讯中长期业绩核心增长来源。转型产业互联网，帮助B 端与C 端连接，金融、云和小程序将成行业重要推动力量。方正证券预期腾讯未来在云服务方面的投入会增加，不过该服务目前利润率水平较低，通过云服务触达 B端用户后，有机会孕育更多商业合作机会。至于支付相关服务，受到央行要求第三方支付机构客户备付金集中交存影响，支付业务短期将面临备付金收入减少，毛利率下滑的问题。

据方正证券推断，三季度备付金利息收入占其他业务比重在5-10%之间，利息收入为 10-20 亿元，与上一季度相比有所下降。到四季度，这部分收入将继续减少，直到2019年一季度变为0。

在连续两个季度业绩不及外界预期的情况下，三季度报的出炉为腾讯交出了一份还不错的答卷。从三季报发布当日至今一个月左右的时间，腾讯股价涨幅达15%左右，在经历了今年的大幅度下跌之后，似有抬头的迹象。业内人士认为，股价的上升与三季报中所透露出来的金融相关业务的增长有不小的关系，但想要重回股价的高峰依旧很难。

对此，宋清辉认为，腾讯金融尚处于成长阶段，其业务的发展能够对其市值起到一定的拉升帮助作用，但帮助的程度有限。

你怎么看腾讯的金融业务对营收和市值的贡献？留言区聊聊吧。

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