国家队进场，网贷行业或回暖？

这周的上海让在沪的北方人真心感到了什么是潮湿阴冷。这也许是上海最不讨人喜的季节了，唯有眼看着日历没剩几页了，心里才隐约漂浮起对元旦甚至是春节的喜悦憧憬。是不是所有的美好都要经历一番痛苦之后才会到来？希望如此吧。那些已经经历了企业自查、协会检查、行政核查“三部曲”的网贷平台，合规经营程度都有了大幅提升，人气集聚度显著提升，经营效益也有所改善，除了备案动向依然云雾缭绕之外，一切看起来都似乎挺美，只等着那最激动人心的时刻到来。

说起平台人气集聚，出借人蜂拥而至，这当然是好事。从监管最看重的金融秩序稳定来说，出借人的信心恢复真的比黄金都重要；从资金端来说，今年的个人投资环境真是透心凉，股市、房市、黄金、私募连带国内无法交易的比特币，没一样能让人提起精神。经历了年中的爆雷潮之后，出借人也慢慢地从惊魂未定中镇定下来，把选择的目光集中在为数不多依然屹立不倒的这几家身上，自然造成平台出借人数增加；从资产端来说，还是笔者始终坚持的核心观点：民间个人与小微企业的资金借贷需求无法抑制，在银行体系难以满足的情况下必然涌向网贷等领域。不过今年整体经济环境糟糕，优质的资产端倒是越发显得稀有了。

值得关注的是“国家队”的跑步进场。

《商业银行理财子公司管理办法》的制度设计直接决定了银行理财的未来格局，会不会间接决定网贷行业的发展走势，各方观点不一。在笔者看来，至少有一点是明确的，那就是银行理财门槛的降低，比如公募理财1元起购，购买渠道可通过第三方平台销售等，将使网贷平台的低门槛和便利性优势不再凸显，唯有依靠收益率来抢夺客户市场。同时，银行理财也不见得都是低收益的。周六晚间笔者看到报道：部分银行推出了理财产品的债权转让服务，收益率5—6%甚至更高的并不鲜见。如果加上客户对银行安全性的青睐，未来网贷平台应当要进一步提升产品设计和流程优化，才能在竞争中取得胜算。

另一方面，东方、信达、华融、长城四大资产管理公司（AMC）处置网贷逾期项目开始陆续落实。8月中旬，银保监会曾召集四大AMC的高层，商讨如何处置网贷不良资产。不过，四大AMC之前主要处置的是银行的企业债务，擅长的是收购大批发业务及额度较高的大公司不良债权，而网贷则都是些零散的千元、万元标的，涉及人数却达上万人，而且缺乏有效风控措施，清收难度大，四大AMC对此也缺乏相关经验。因此，笔者判断：由四大AMC来收网贷债权难度不小，应该不会成为网贷风险化解的主渠道，作为一种辅助手段倒是未尝不可。

试玉要烧三日满，辨材须待七年期。在经历过戊戌年一轮轮风雨冲洗之后，留下的总会是越来越好。市场最终会看清这一点，投资者也会将票投给最信任的那一家！

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