2019年，中国央行会加息吗？

首先笔者的观点是：2019年央行依然有降准的可能，货币政策会以中性偏松为主，且至少不会加息。至于原因，是多方面的。首先两国的经济基本面、客观环境等多方面出现分化；其次，国内高层已经将明年的货币政策重点定位于改善传导机制。因此明年加息不仅不是重点，而且概率渺茫。

1、中美两国未来经济下行压力加大，美联储在经历了18年第4次加息后，选择了暂缓加息。因为考虑到通胀达标后回调所带来的经济下行不确定性，美国放缓加息。数据显示，目前美国已进入充分就业状态，剩下的就看通胀指标了。

通胀上行，说明依然有加息的必要。而美国加息的放缓，使得国内跟进加息的概率大大减少了。此前都只是变相的加息跟进，到了现在考虑到年关流动性紧缺和国内经济下行压力，货币政策仍然会以中性偏松为主，且至少不会加息。

2、稳需求，稳就业，国内降准可能性大。2018年的中央经济工作会议指出，稳需求稳就业很重要，“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。”其传递出的信号也非常明显，那就是2019年的货币政策在稳健的基础上会适度微调，结构性和定向政策调节工具将成常态。

在国内宏观基本面方面，实体经济下滑明显，中美争端导致的贸易问题将在2019年逐渐凸显，因此失业风险和信用违约风险在2019年依然不会改善。所以从这点来看，明年的货币政策可能会变宽松，在年关前我们也能看到，央行选择定向调降公开市场操作利率和重启逆回购，都传递着这个信号。因此明年货币政策会偏宽松，且不排除降准的可能。

3、明年货币政策的重点不是利率。经济会议指出，“改善货币政策传导机制将是明年货币政策工作重点”。因此无论是降准还是TMLF（定向中期借贷便利），都是加快将“宽货币、宽信用”往实体经济打通，解决民营、小微企业融资难融资贵问题。而如果加息的话，就意味着反其道而行之，这显然不是政策的主基调。

4、未来国内的货币政策会更加独立。高层这次尤其强调了货币政策应该坚持“以我为主”，今年6月和9月的美国加息，央行的动作也证明了这一点，因为这次的美联储加息后，央行可能不会跟进上调公开市场操作利率。而这种表现最根本的还是两个的经济基本面不同。虽然两国经济都有下行风险，但增速不一样，“踩刹车”的力度也会不一样，因此货币政策走向分化是必然的。

但是，美联储虽然有加息放缓预期，但本质还是没有停止加息。而美国货币政策的收紧将会导致全球央行货币政策收缩。例如欧央行可能在年底退出量化宽松，日本央行也在收紧货币政策，韩国、印度、俄罗斯、英国等其他经济体则已经在加息大军之中。

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