什么样的P2P平台，最有希望能上市？

2018年12月底，你我贷母公司嘉银金科向美国证券交易委员会提交了招股书；左哥内部消息，某二线消费贷平台也会在今年3月份公布赴美上市的利好（据说是稳了）。

回头一看，已经上市的P2P平台已经不少。从宜人贷开始，一发不可收拾，包括信而富、拍拍贷、和信贷、微贷网、点牛金融、小赢科技、51信用卡等，还不包括那些曲线上市系的平台。

关于平台上市，务实的投资人最关心（嫉妒）的，肯定不是平台股东身价上亿的造富神话。左哥揣摩大家的心思，觉得应该是：

上市了，这些P2P平台会不会给投资人发点福利？

上市了，这些P2P平台是不是就意味着更安全了？

只不过，第一个问题可能会让大家有点失望。大部分P2P上市之后第一个做的事，就是：降息。拍拍贷、微贷网做的差不多是最绝的，上市成功就降息……。

第二个问题，能上市就代表着一种被认可，美国的上市基本原则是先松后严，财报弄虚作假的压力比较大的。换句话讲，上市之后，平台也会被迫更加透明化运营。

今天，左哥就沿着上市这个问题，谈一谈什么样的P2P能上市？什么样的P2P最有希望上市？

一 资本市场看重什么

什么样的P2P最有希望上市？其实这个问题，也可以翻译成：什么样的P2P平台，会受资本市场青睐？对于资本市场来说，无非就是相对优质和有想象力。

股票的投资逻辑，抛开赤裸裸炒作，毕竟是「买当下价值，赌未来潜力」。只有相对优质的资产才有当下价值。那么，什么样的P2P相对优质呢？

其一，放到资本市场，相对优质的意思是，一定要看到市场竞争力。市场竞争里表现在什么？规模大，风险低，赚钱多。包括待收规模（越大越好），逾期坏账（越低越好），营收水平（越高越好）。

可能有投资人肯定会问左哥：那我们为什么不看这些呢？没上市的平台也有公布相关报告呀！那左哥就让你抽时间去对比一下，上市平台的财报和没上市平台的发布财报有啥区别？

区别就是，没上市的都是1%以下的逾期率，平台实现盈利了，对于P2P平台来讲，我们投资人好骗啊！但想上资本市场赚股民的钱，至少有证监会给投资人把关。

所以，没上市的P2P平台报告，不能太当真；更不可能知道，平台真实的逾期坏账率，营收能力。

其二，资本市场谈想象力，就是过去几年创业潮里所谓的故事。好故事能刺激股民对于未来的预期，股价就能起来。

好故事的核心是商业模型，商业模式的核心，是在一个巨大的市场，具有巨大的低成本可复制性。通俗点讲，平台可以赚大量轻松的钱。

具有巨大的低成本可复制性，必然是单一业务，逻辑清晰，模型化设计。在一个巨大的市场，则又必然用户潜力特别大。

不知道大家有没有发现：美股上市的大平台里（包括市值），也就微贷网一个纯做车贷业务的，其他的几乎都是个人信贷为主。

为啥？车贷业务去年还是最优质的资产之一，但未来肯定是个人信贷更有优势。所以资本市场会更青睐个人信贷业务为主的平台，想象空间比较大。

二 平台自身的硬实力

01 小额分散的真实资产，资产端自营

经过这波雷潮，我们才真正明白小额分散的重要性。当风险真正爆发的时候，小额分散的资产，很明显比大额资产的风险性更低。

这次雷潮当中，主打消费贷业务的平台受影响较少，企业贷业务为主的平台则大受打击，这个和整个经济环境的去杠杆有密切关系。

去杠杆，对于我们个人，可能就是要勒紧腰带过日子，不能再像以前那样随意买买买，但不至于要跑路；去杠杆，对于中小企业，因为企业借钱是要去经营，一旦资金链断裂经营不下去，企业便面临倒闭，还不上款。

另外，一个平台真正值钱和赚钱的，往往是资产端，一个只为别人引流的平台，盈利能力不会强。此外，资产端自营能降低道德风险，以免被合作机构坑害。

02 平台风控能力强，逾期和坏账率低

逾期坏账率过高的平台，待收规模越大，坏账积累越多，平台越难调头和转型，更别说持续良好的运营下去了。

平台的坏账率相关数据指标的除了平台官网，中国互金协会官网外，还有上市公司公告等等。实际上，前面左哥说了，很多平台真实的逾期坏账率往往经过多重包装，存在较大的水分。

所以对于那些宣传自己平台0逾期0坏账的平台（无非是平台或者第三方垫付了），都是忽悠小白投资人的，几乎无参考价值。

当然，已经上线履约险的平台，虽然不一定清楚其坏账数据或者逾期数据，平台的贷后管理环节有履约保险，平台把他的业务风险性转移到保险公司，这是目前最好的贷后保障。

03 盈利能力强，良好的持续经营能力

一个平台的盈利能力，其实反映了这个平台的综合实力。这个综合实力，包括了平台的方方面面，资产业务产，风控催收，运营管理等几个重要因素相互协调配合的结果。

同时，在这里要注意，左哥所说的盈利能力，不是指平台的盈利金额大小，而是资本回报率。

如果自有资金有100亿，自己只盈利1亿，那资本回报率才1%；如果自有资金只有10亿，即使盈利5000万，那资本回报率也有5%。

目前，很多人看的更多的也是盈利多少，而不是盈利能力。左哥更建议大家留意平台的资本回报率。这说明平台的盈利空间大，资产业务相对更赚钱，抗风险能力也要更强。

如果你懒得自己筛选平台，可以在左哥的公众号内回复【 白名单 】即可查看更新的P2P平台白名单；回复【 履约险 】即可查看P2P平台履约险汇总名单；回复【 回款 】即可查看P2P平台正常回款名单。

作者微信公众号：左眼跳财（ID：zuoyantiaocai8） ；作者个人微信号：zuoyanjun8 。

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