史玉柱挥泪抛投哪网，背后的逻辑是什么？

聊一下投哪网的事。

2018 年 12 月 28 日，上市公司巨人网络发布公告称，作价 4.79 亿元，转让二级子公司巨加科技有限公司 51% 的股权给上海兰翔商务有限公司，交易后，巨加网络将不再纳入巨人网络合并范围。

而根据信息披露，巨加网络是投哪网的大股东，占股比达 35.71%，而巨加网络同时又持有吴显勇、李志刚、珠海横琴等股东共计 15.28% 的委托表决权，巨加网络在名义上持有投哪网共计 51% 的股份表决权，是投哪网的名义实控人。情况很显然，随着这份公告，上市公司巨人网络变相退出了互联网金融行业，取而代之的是上海兰翔商务有限公司。

01

游戏寒冬

为什么？

大家心里或多或少都有疑问，为什么史玉柱会选择在这个时间点卖掉投哪网？

虽然在公告中，巨人网络称因为监管与行业具有较多不确定性，互联网金融借贷平台备案登记晚于预期，为了规避网贷合规备案的不确定性，才决定出售巨加网络的。

但在我看来，更多的是为了那 4.79 亿资金。

我们来看看被史玉柱卖出的巨加网络在过去几年的财务情况。

2017 年：营收 3.13 亿，营业利润 4238 万元，净利润 4469 万元；

2018 年：营收 9.99 亿，营业利润 1255 万元，净利润 4284 万元；

有朋友看到这里疑问就更重了，巨加网络每年能净盈利 4000 万，史玉柱为什么会选择卖掉这个如此庞大的现金牛呢？

到这里，我们就要结合跟进一步的宏观层面来看了。

大家都知道，我国近段时间来的经济发展形势不是很喜人，各大经济数据指标均出现不同程度的回落，用网上甚嚣尘上的一种说法就是，我们正在步入经济寒冬，但是在我国，有一个行业却比所有行业先一步进入寒冬之中，这个行业就是巨人网络的主营业务—游戏产业！

2018 年 3 月底，国内监管部门发布通知称：不限期暂停游戏版权号审批。

（TIP：游戏版权号，是游戏在国内上线运营所必须取得的文件之一，根据相关监管规定，游戏公司想要商业化运作游戏，必须取得版号，因为版号的暂停审批，游戏公司只能不停地免费公测游戏，无法开启内购等商业化运作，无法取得盈利。）

消息一出，主要营收以游戏为主的腾讯、巨人、网易等上市公司股价暴跌。

随着版权号审批的暂停，国内骄阳似火般的游戏产业直接就地冰封，一夜之间由盛夏进入了寒冬。

一直到 12 月 21 日，中宣部出版局副局长在 2018 年中国游戏产业年会上表示，首批部分游戏已经完成审批，正在抓紧核发版号，至此，版号才恢复审批。

但在 3 月到 12 月的这 9 个月期间，游戏产业经历了什么呢？

根据 Wind 数据显示，2018 年 9 月，我国 52 家国内游戏上市公司，有 45 家出现股价下滑，其中 38 家跌幅超过 20%！

根据腾讯 Q3 季度报告，网络游戏收入同比下滑 4%，游戏收入在总收入中的占比也下降到了 32.03%, 是 2015 年来的最低值。

除了造成大部分公司业务盈利缩减外，版号的暂停审批还导致绝大多数中小型游戏公司的破产，以及其中半数的游戏行业从业者失业。

在被誉为手游之都的成都，这种现象极为惨烈，根据封面新闻报道，2012 年巅峰时期，成都约有 1200 家游戏公司，截至 18 年 12 月，仅余 400 余家，高达 70% 的淘汰率，相比起 P2P 行业来，也不惶多让。

现在，这个游戏产业的寒冬终于引来的一丝春风，游戏版权号审批恢复了！

这对于巨人网络意味着什么？

意味着游戏项目的重新启动，相关的美工、创意、策划、程序员等从业者的重新招聘，这一些的动作，都代表着相当高的资金需求。

而巨人网络本质上还是一家以游戏产业为主的上市公司，他不可能为了互联网金融产业而抛弃游戏业务，这会引起其股价的大幅度波动和价值重调，这是一家上市公司所不能容忍的情况，因此为了迎合及满足游戏研发所需要的资金需求，变卖投哪网这头现金奶牛也就足够理解了。

4.79 亿，这笔数字是巨加网络十年的盈利，在互金行业整体充满不确定性的情况之下，这个选择题做起来并不难。

02

背后的意义

在往深处思考一下，巨人网络转让投哪网控制权行为下的底层逻辑是什么呢？

是对资金的缺乏。

是游戏寒冬之下，游戏产业公司对于资金的迫切需求，那么当这个寒冬不仅仅局限于游戏产业呢？

当这个寒冬不仅仅局限于游戏产业，而是普遍存在于所有的行业之中呢，虽然不想承认，但这确确实实是我国下一步的经济走向，我们的改革进入了深水区，我们得经济也面临着前所未有的挑战。

太过深入的我们不谈，将话题仅仅局限于 P2P 行业，我们知道支撑一家 P2P 平台运营，是需要一定的成本的。

而业内目前的情况是，90% 以上的平台难以实现盈利，绝大多数平台都是由实际控制方在净利润为负的情况下运营，为的就是坚持到成功备案的一天，在行业取得突破性进展的时候一举扭亏为盈，而少数待收较高的平台，实现了盈利。

但随着监管双降态度的逐渐落实，实现盈利待收的平台，其盈利会逐渐减少，而尚未能实现盈利的平台，其实际控制方所背负的压力也将会越来越大。

是的，时间越往后推，平台身上的运营压力将会越来越大，这是监管发下的一张考卷，在这场考试中，答卷人已经不是平台了，而是平台背后的实际控制方。

实际控制方们需要回答一下几个问题：

你是否能坚持持续亏损？

你是否能坚持在亏损的状态下保持平稳运营？

你是否能接受监管政策随时态的变化而变动？

你是否能够接受备案政策的无限期延期？

这里面任何一个问题没有作答好，都意味着和互联网金融这个行业说再见，而这些问题实质上都在考验平台实控方一个问题：你的资金能力怎么样？

这一切的动作都是为了一个目的，提高行业准入门槛！没有足够的资本，是玩不动金融游戏的，这个领域的门槛，正在慢慢的拔高到令草根们望而却步。

03

一点提示

最后回到投哪网身上来，这次的股份交割会产生什么样的影响和变化呢？

首先，存量业务是不受股份变化的影响的，已经成交了的业务，新股东无法影响其业务性质，所以在逾期率方面并不会有太大的变化，但在坏账率方面，考虑到新股东的入场所带来的人员、架构变化，逾期资产处置方面或许会受到一些影响。

根据天眼查数据显示，新股东兰翔商务有限公司，其旗下业务以房地产开发为主，有鉴于投之家及宜贷网前车之鉴，如果大家发现以车贷为主的投哪网平台突然出现大量房抵贷，或者是突然出现一堆金额较大（50W 以上）的项目的话，我建议大家谨慎考虑。

标签：