业务量大增，逾期率缓降：你我贷招股书数据对行业作何意义？

强监管语境下，头部网贷平台的新机遇。

本周一，互金中概股迎来了集体上涨。宜人贷和拍拍贷涨超13%，乐信和360金融均涨超11%，和信贷涨超7%，简普科技涨超5%。

互金概念股大涨与头部平台正逐步穿越危机、走出暴雷潮的有关。这从头部上市网贷平台披露的数据可见一斑——头部平台净利上升、不良下降、交易规模上升，正在逐步“回血”。

以你我贷母公司嘉银金科为例，其2月22日更新的招股书显示，你我贷在去年四季度促成借贷规模大幅增长，当季度促成的借款金额为66亿元，较第三季度增长57.1%，较第二季度增长13.8%；2018年8月至12月，你我贷促成的借款金额分别为人民币13亿元、18亿元、20亿元、23亿元和23亿元。

今天，女记就要以行业最新数据来谈谈网贷行业是否走出了暴雷潮影响以及175号文后行业格局的变化。

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头部平台数据向好

经历了“至暗时刻”的网贷行业，现在如何？

从数据上来看，网贷行业在经历了2018年“爆雷潮”陷入低潮后在近期有所回暖。网贷平台第三方最新数据显示，2019年1月P2P网贷行业成交量1037亿，环比下降2.18%，而2018年12月P2P网贷行业的成交量为1060.16亿元，环比下降4.88%。虽然继续呈小幅下降趋势，但是下降速度已经放缓；并且在进入统计的30个省市中，有12个省市的成交量环比上升。

不仅是行业数据向好，从头部平台最新数据来看也呈现出利好趋势。如你我贷母公司嘉银金科最新更新的数据显示，2018年前9个月，嘉银金科净利润为4.49亿元人民币，上年同期为3.96亿元人民币，同比增长13.38%；同期营收为21.72亿元人民币，上年同期为14.8亿元人民币，同比增长46.76%。。

除了营收数据外，随着行业震荡平复，去年下半年起网贷交易有所回暖。嘉银金科更新招股说明书显示，旗下你我贷平台在去年四季度促成借贷规模大幅增长，当季度促成的借款金额为66亿元，较第三季度增长57.1%，较第二季度增长13.8%；2018年8月至12月，你我贷促成的借款金额分别为人民币13亿元、18亿元、20亿元、23亿元和23亿元。

此外，债转速度也成为考察平台流动性最直观指标。在行业低迷期，平台债转慢也成为一个普遍现象。近期网贷天眼发布的《100家P2P平台债转速度报告》中就显示，在行业主流的100家平台里面，能够在0-1天内快速债转的平台只有68家，包括拍拍贷、你我贷等诸多头部平台。

各种数据显示，头部平台正逐步走出了行业低迷期的影响。尤其在过去四个月以来，在监管双降的合规前提下，无论是净利润还是成交额都在逐步提升，更多的头部平台正在呈现正面向好的发展。

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头部平台不良率稳步下降

除了营收数据外，数据同时显示，头部网贷平台的不良数据在不断收窄。

去年底，互金上市公司三季报中逾期上升几乎成为共性。如宜人贷去年三季报显示，截止2018年9月30日，15-29天、30-56天及60-89天逾期率分别为1.1%、1.8%及1.5%，而2018年6月30日分别为0.8%、1.2%及1.3%；逾期超过30天的借款逾期率为3.3%，较上一季度的2.5%有明显上升。

近期，网贷天眼研究院发布的报告显示，从中国互联网金融协会平台中披露的95家网贷平台信批来看，有11家平台金额逾期率超过10%。女记观察认为，去年7月开始的暴雷潮，再加上“逃废债”的影响，整个行业不良率有所放大。但是随着暴雷潮影响的逐步消退，整个行业不良率也呈现差异化发展——头部平台的不良率下降趋势明显，中小平台不良仍将呈上升趋势。

以嘉银金科最新更新的招股书为例，你我贷逾期30天以内的逾期率在去年9月底、11月底、12月底分别为1.40%、1.32%、1.35%；逾期30-90天的逾期率在去年9月底、11月底、12月底分别为5.72%、5.17%、4.90%。无论是逾期30天以内还是30到90天逾期率均呈逐月下滑趋势。

值得一提的是，受到美国政府停摆的影响，不少拟IPO公司都延缓了上市进程，《华尔街日报》更是指出1月甚至2月初很可能没有大公司能在美国上市。不过，你我贷在近三周时间两次更新招股书，或许进展还较为顺利。

如今的网贷行业风控能力尤为重要。能否有效控制逾期率也决定了在下半场竞争中能否可持续发展。毕竟，合规后最终拼的还是风控实力。

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头部平台“175号文”的机遇

虽然我们看到部分头部平台营收数据向好、不良下降，但是仍有不少悲观论者，认为“行业完了”，依据就是2019年初下发的《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》（以下简称175号文）。因为175号文提出，坚持以机构退出为主要工作方向，除部分严格合规的在营机构外，其余机构能退尽退，应关尽关，加大整治工作的力度和速度。

但女记认为，这恰恰对头部平台来说，将迎来利好。监管下狠手了，行业出清加速，马太效应加剧——资源、流量、技术、风控等都将集中于大平台。

近半个月都阴雨连绵的杭州，对于中小平台而言更心伤的是“被清退”。2月18日，杭州P2P平台“易港金融”发布公告称，监管要求其2019年3月前制定退出方案。就在上周，女记从接近杭州监管人士处获悉，杭州监管正加大力度清退亿元以下小平台。这只是175号文下发前后，全国中小平台退出的一个缩影。

根据网贷平台第三方最新数据，截至2019年1月底，P2P网贷行业正常运营平台数量下降至1009家，去年同期为1906家，同比下降47%。据女记估计，在贷余额在1亿以下小平台里，预计也将至少有500多家平台退出。接下来就是各地监管部门将对其高管和实际控制人进行约谈，制定退出计划，并在存量业务清零前定期向网安中心报送数据。

行业出清加速后，对于头部平台来说是一大利好。据行业第三方统计，2018年12月份，行业成交量前100名的平台成交量占同期全行业成交量的比例达91.69%；同比2017年12月份的数值，上升了15.37个百分点。

因此，175号的出台，意味着监管红利又一次向头部平台倾斜。行业风险不断释放后，网贷行业发展也即将进入平稳期，头部网贷平台势必在强监管下迎来新一轮发展。

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