急流勇退？网贷良性退出之路在哪？

急流勇退者，到底如何退？

曾经风口上的「互联网金融」，从2019年的政府工作报告中消失了。

顶层的态度折射了互联网金融在中国的生存基调——以网贷为主体的大量互联网金融企业将加速退出。

事实上，退出已经是无法逆转的趋势。175号文中 “退出”已成为了高频词。

急流勇退者不在少数。根据第一网贷数据显示，截至2月底117家网贷机构积极准备良性退出。但，并非想退就能退。女记团队见证过网贷平台“倒”在退出的路上。

今天女记要跟大家聊聊，在新的政策环境下，网贷平台应该采取什么方式退出。

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资产质量决定了能否良性退出

想退而不能退，是很多网贷平台当下遭遇的困境。

尽管从去年下半年开始，各地互金协会下发了网贷平台退出指引，给正在退出的网贷平台实操性的指引。尤其是部分网贷平台因经营不善，出现流了动性风险，而这些大部分公司的资金流动性风险，会再继引发行业的系统性风险。不少网贷平台如温商贷、鑫合汇等均受此影响，正在尝试合适的清算渠道。

以广州某网贷平台为例，曾发布由市场第三方主导的退出公告，然而最后还是仍以 “涉嫌非法吸收公众存款”被广州警方立案侦查。据知情人士透露，最总失败的原因在于资产质量较差。据参与过多家网贷平台清收的业内人士看来，决定网贷平台能否真正退出的关键因素在于底层资产质量。

在业内清收人士看来，网贷平台能否良性退出很大程度取决于回款和资产处置情况。“在当前大多数网贷平台多多少少都存在资金池状况，”他表示，根据资金池情况又分为全部为资金池、只有部分资金池以及有真实资产这几种情况。他表示，前两种情况的退出要依据平台和股东的资产处置情况，只有真实资产的平台才能真正实现良性退出。

而在整个网贷行业中，最早、最成功的清盘转型就是美利金融。2016年7月，宣布从P2P平台转型只做资产端的汽车金融平台，资金端全部由机构投资人对接。由于资产端均为真实的车贷资产，清盘时进展顺利，也成为网贷退出的正面案例。

在目前正在正常良性退出的平台中，资产真实也决定了能否成功退出，而在当前市场情况下，对资产信息披露的平台也有不少，例如鑫合汇在2月25日发布的兑付计划进展公告中就对资产进行了一个详尽的披露，平台当前尚未发起诉讼的底层资产项目包括了浙江、上海的上市公司股票质押相关权益类项目；还有浙江、陕西的大中型企业担保类项目；还包括了分布在全国各地的个人房抵贷、个人其他抵押贷、消费信贷等小额贷款。

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尝试多种资产处置方式

良性退出的路在哪？监管、平台各方均在探讨适合网贷良性退出的路径。

在实际退出的过程中，各家平台各显神通，有的是自行清收，也有引入第三方清收机构，“包括与经侦及政府部门沟通、设计清盘兑付方案、不良资产处置、逾期催收、出借人维稳、员工清退安抚等，”参与过多家网贷平台清收的业内人士对女记表示。

有的平台则进行债转股尝试。但在业内律师认为，网贷平台提出债转股的方案如何定性，主要看资产端标的是否真实、平台存不存在非法吸储的嫌疑。债转股还要求公司背景实力强大，否则债权转成股权也是“废纸”。上述清收人士表示，在实际操作中，因为投资人众多，部分投资人会 “无股可转”，投资人和标的公司的信息并不对称，公司估值怎么算，投资人的投资金额该换算成对应多少股份等，都是待解的难题。

除了上述方式，有业内人士提出，开放债转市场是一种有效的路径。各地的退出指引中也提及，网贷机构退出方案的制定应遵循市场化准则，运用市场手段选择合理退出路径。

开放债转市场，可以实现借贷债权在投资人间的流转。“根据不同投资人的诉求和风险承受能力，可以选择更好的资产处置方案。”上述清收人士表示，对于投资人而言，可以通过平台信批的情况对自己投资的资产有清晰的判断，而后在下一步开放债转市场的时候去决定自己的资产是自由受让还是打折出让。

不过，他也强调这种方式能否成功关键取决于资产真实性对待已开放的债转市场，需穿透性地去看底层资产的还款来源，平台推出资产在目前环境下的保值性。如去年底，尝试过多种清收方式的温商贷发公告表示，将为债权投标本金≦50000元的平台小额出借人开放债权转让权限，利息将以1:1等额兑换为债转商城的兑换币，用于置换债转商城商品的方式支付。这种开放债转市场的方式也为投资人提供了多一种的资产处置选择。未来或许成为网贷平台尝试资产处置的新尝试。

“对于自融比例较小、资产真实的平台可根据资产质量引入多种资产处置方式，”研究员王海梅表示，如逾期较多的平台可采用外部、平台和投资人共同催收方式，另外有催收经验和条件的投资人也可参与到平台催收之中推进平台良性退出是需要平台、投资人等多方共同努力。

女记有话说

网贷平台在退出过程中，退而不清成为常态。如何引导平台无风险退出、避免大规模风险事件考验监管智慧。平台在实际操作中，结合自身资产情况，需要运用多种资产处置方式。行业出清加速，我们期待看到更多网贷平台的“软着陆”。

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