小程序服务商这么赚钱？微盟经调整净利润同比增长355.3%

随着社交电商的起势，寄生于微信生态的商业模式也已渐渐步向成熟。

3月24日晚间，年初刚刚以“小程序服务商”姿态登陆港交所的微盟发布了上市后的首个财报。虽然年报显示微盟集团2018年度净亏损人民币10.9亿，但账面亏损主要由香港财务报告准则下与优先股有关的并非自身信贷风险产生的金融负债公平值变动和上市及相关一次性开支和以股份为基础的补偿所造成。经调整后，微盟集团实际经营净利润为5038万元，同比增长355.3%。此外，营收达8.65亿元人民币，较2017年同期的5.34亿元增长62%。

这组数据超过了中金在此前对微盟8.43亿元人民币的营收预测。而中金在此前给予了微盟“推荐”评级及4.8港元目标价。截止上周五收盘之际，微盟的股价为3.93港元/股。财报数据出炉之后，资本市场或将对其进行一轮重估。

值得一提的是，就在一个月前，微盟刚刚宣布了新一轮的组织架构调整和高管任命，原软件事业群升级为智慧商业事业群，原移动广告事业部升级为智慧营销事业群，并且新成立企业发展事业群。新一轮的组织架构调整被视作微盟备战下一步战略升级的举措。

腾讯“B端”生态下的商机

事实上，基于微信的第三方服务提供商正身处一轮红利期。就眼下的商业模式来看，其主要收益主要来自几大类：销售与企业生产力有关的云端解决方案、提供精准营销以及基于支付生态的交易手续费。

而微盟的核心业务主要包括两大块：SaaS产品和精准营销业务。SaaS产品主要包括商业云、营销云和销售云等云产品，而精准营销则包括协助商户精准定位市场受众和利用微信、今日头条、知乎等媒体平台为其进行营销推送。

（微盟业务和产品，图片来源：微盟公司简介）

2018年财报数据披露，SaaS产品营收3.47亿元人民币，同比增长32.1%；精准营销业务毛收入达24.9亿元人民币，同比增长167%；营收共计5.18亿元人民币，同比增长90.9%。

从主要经营数据来看，2018年无论SaaS产品的付费商户数还是精准营销的广告主数量，收益增长也在进一步提速。与此同时，SaaS产品的流失率从27.2%降至26.8%，精准营销的复投率则从50.6%提升至55.4%。整体经营数据进一步向好。

值得一提的是，尽管精准营销是2016年才开始的业务，但在过去三年的时间里，实现了爆发式的增长，至2018年，微盟精准营销业务在总营收中占比已经达到59.9%。

(数据来自招股书及2018年报）

这一现象离不开微信生态的助力。

微盟是腾讯首批精准营销服务提供商，并且获得了腾讯的入股。2018年微盟再次获得腾讯广告区域与行业渠道年度最佳服务商，按广告消耗量计算，微盟是最大的腾讯社交网络服务平台中小企业精准营销服务提供商。同时，微盟也是微信小程序首批商业及营销解决方案提供者之一，这让微盟在上市之际凭借“小程序服务商第一股”圈了一波热度。

就在微盟披露财报之前几天，腾讯刚刚披露了2018年财报。财报数据显示，微信及WeChat的合并月活跃帐户数增至约10.98亿，同比增长11%。十亿用户量级的微信已无可争议地成为国民级应用。此外腾讯发力B端势头强劲，数据显示，小程序已为微信用户及企业广泛采用，用户人均日访问量同比增长54%，覆盖超过200个服务行业。

微盟财报显示，截止2018年12月31日，注册商户数达到280万，显然，较之腾讯体系的B端资源，微盟未来增长的想象空间巨大。

与此同时，在拼多多等社交电商模式的科普下，“社交”成为了2018年度电商的最热词汇。这也让很多B端商家意识到了线上“精准营销”的必要性。

根据Frost & Sullivan预测，在2018年-2022年期间，中国中小企业精准营销服务市场规模的年复合增速有望维持在24.6%的较高水平。而腾讯系统的中小企业精准营销市场规模的年复合增速则有望维持在79.1%。

对于基于微信生态的微盟而言，无疑踩到了腾讯加码B端服务和社交电商的两大风口交汇点。

值得一提的是，2018年，微盟精准营销业务的毛利率也略有提升，由2017年的42.6%上升至2018年43.0%，目前，微盟还计划发展和扩大自己的直销渠道，直销渠道客户的折扣率要低于渠道合作伙伴，因此随着直销占比扩大，公司精准营销服务的利润率有望进一步提升。

2019前景可期

特别值得一提的是，在公司上市一个月后，财报发布的一个月前，微盟刚刚宣布了新一轮的组织架构调整和高管任命：原软件事业群升级为智慧商业事业群（SCG，即Smart Commerce Group），原移动广告事业部升级为智慧营销事业群（SMG，即Smart Marketing Group），并且新成立企业发展事业群（CDG，即Corporate Development Group）。

新一轮的组织架构调整被视作微盟备战下一步战略升级的举措。

而2018年财报内容则对2019战略进行了更为详细的描述。财报显示，2019年微盟将拓展更多云服务品类、加强现有客户的变现能力、加强与腾讯及其他去中心化平台合作，构建微盟云平台合作开放生态、探索更多的战略合作关系和收购机会，坚持以去中心化业态为商业赋能。

值得一提的是，微盟布局的PaaS云平台也取得了不错的发展。财报显示，2018年已有400多名开发者接入，累计提交了600个第三方应用。相较于SaaS，PaaS平台微盟云不再只提供标准化的解决方案，而是能够进一步支持更多合作伙伴共同生成更具个性化的解决方案。

现有的云业务中，2019年微盟将重点发力商业云、营销云、销售云和服务云几大业务。在商业云板块，将围绕电商、零售、餐饮、休娱、酒旅业务线提供智慧商业解决方案，未来可能拓展至教育、自媒体等行业。营销云层面则帮助客户构建数据平台、内容创意平台和全渠道触点及营销自动化工具，以提升广告的投放效果；服务云和销售云方面，将以更多的战略合作、投资并购等外延式扩张手段快速切入新的垂直领域。2018年，微盟就曾与广州向蜜鸟达成协议启动收购，切入智慧酒店业务。

事实上，此前，垂直行业的SaaS开发一直是一个极度分散的市场。伴随着新零售业态的成熟，SaaS行业的竞争也势必进一步白热化，优胜劣汰，洗牌将进一步加剧。未来，资本手段或将成为迅速整合行业生态的必要手段。

此外，不同产品和服务之间的交叉营销也将帮助微盟进一步加强SaaS和精准营销的变现能力。

不再受到“并非自身信贷风险产生的金融负债公平值变动”等因上市而导致的非经营性亏损，在社交电商红利进一步释放、腾讯持续加码B端生态布局的背景下，微盟2019年营收及利润增长前景可期。

标签：