信而富去刚兑！要退市，还是要转型？

昨天中午，投友给我留言了一张信而富的短信截图：

在短信发出的几个小时里，社长也收到不少投资人的询问：

“信而富是不是要凉了？”

“信而富要展期了吗？是不是钱拿不回来了。”

但社长看完短信以后，也从平台工作人员那边了解一下情况。

说不担心吧，是假的...但情况也或许并没有大家想象中的那么严峻。

01

那条短信是什么意思？

我们先来分析一下，从这条“简单”的短信中反映了什么问题吧。

聊之前，必须给大家说明的一点：信而富的债权原本就是通过债转退出的。

在行业流动性正常的时候，平台标的基本都能实现到期退出，每天都有人退出和复投，同时也有新人进入，不愁没人接盘。

以前，当行业流动性出现问题的时候，稍微有点实力的平台会通过自有的资金去承接投资人手上已到期但未回款的债权。

但是合规之后，平台就不能再用自有资金去承接了，平台必须放手由行业的流动性自行运转。有人接了债权你才能出去，就是这么个理。

相比其他平台模糊的回应，信而富倒是直接的多。现在决定发这条短信，也明示着：信而富，要去刚兑了。

说的明白点，就是平台穿透了底层资产，只要有人还钱，或者有人承接了你的债权，才能退出。

其实现在很多平台都这么做，包括现在债转还存在问题的几个平台：小牛在线，点融，爱钱进这几个，也都是。

只是现在信而富面临的问题，好像更多一些，除了舆论的因素以外，流动性接近枯竭的行业+去刚兑的举措，怎么看都对平台的发展算不上友好。

但信而富到底出了什么问题现在才说要去刚兑呢？

我们继续分析。

02

信而富目前是什么情况？

作为一个上市公司，现在大多数的投资人担心的其中一个问题就是：信而富会不会退市？

我大概看了一下大家聊的话，总结了几个原因：

（1）前段时间315晚会上，信而富被点名收取高价“砍头息”；

（2）上市公司股价低靡，一度跌到1美元以下；

（3）平台盈利能力较差，上市以来一直处于亏损的状态；

事实就放在眼前，大家说的也没错，也和大家分享一下社长的看法吧。

就目前的情况看来，信而富被强制退市的可能性不大，除非是他自己不想干了。

信而富是纽交所主板上市公司，要退市的标准还是比较高的，虽然现在信而富的股价虽然已经掉到一块钱以下，但只有在30天内有一天总市值突破5000万美元，就要重新开始算。

参考之前暴雷的纳斯达克上市P2P——绿能宝（它是母公司上市），平台在2年前就出事了，但仍然顽强地活下来了。

虽然他不退市，但上面说的问题不代表不存在。

“315”晚会的时候，信而富就被点名批评收取高价“砍头息”，贷款通过消费商城里面的购物发放意图绕过监管。

事情被曝光以后，业内的现金贷平台能扛的还真没几个，信而富自然也会受到影响，坏账和逾期，是只高不低。

毕竟在315以后，监管对于现金贷打击的力度也更大；老赖，也更加猖狂。

兜不住了，这是平台选择去刚兑的重要因素之一。

在社长看来，对于上市系的平台来说，资产很重要，但盈利能力也很重要。

资产是决定平台是否稳当，但盈利能力则是考验一个平台的发展到底是行，还是不行。

非常现实。

第二点，作为一个上市的互金中概股，在大多数投友的认知里，至少表面看起来还是不错的。

信而富一开始低调上市也是为了打响自己的知名度吸引更多的投资人，但其股价却一直不给力。

虽然国内的十二只互金中概股里能够保证股价一直上涨的平台不多，但跌倒1美元之下的，目前就信而富一个。

股价下跌除了影响投资人的信心以外，对股民的冲击还是很大的，如果信而富的股价连续31个工作日都在1美元以下，会不会被强制退市，还真不好说。

很难说平台是不是借着此次“去刚兑”的计划重新向股民申明了自己仅仅是作为一个“信息中介”的角色。

毕竟不用暗兜底以后，平台的盈利可能会有所回升。

第三点，平台上市以后一直处于亏损的状态，与平台的运营模式，其实也有很大的联系。

相信在投P2P一段时间的朋友都了解过，信而富的资金来源，线下的大爷大妈才是主力军...

线下门店的运营成本也成了信而富目前支出的大头，社长大概看了一下，现在信而富大概还有140家分公司...

根据信而富2018年第三季度的财务报表来看：

公司的运营费用从2018年第二季度时水平下降420万美元。（Q2的运营成本为1650万美元）

服务性费用为220万美元；

销售和营销费用为780万美元；

管理费用为1，490万美元；

产品开发费用为460万美元；

这些数据一放出来，大家也能看出，运营费用始终是信而富资金流失大头。

从老板的角度来说，自己是养活了好几千名员工，但从投资人的角度，这一项的支出占比，实在是有点过分了。

信而富现在的情况，可以说是 内 忧 外 患。

平台资产端的遗留问题估计很长的一段时间都解决不好。

而T某网出事以后，投资人对于P2P平台的信心骤降，行业流动性枯竭。

现在去刚兑一宣布，不少老赖也借着这个机会“兴风作浪”，进入信而富的人的确会越来越少吧。

03

投资人将面临什么？

现在的P2P平台，社长觉得在监管的最新要求下，已经从信息中介的角色逐步转为信用中介。

在社长看来，所谓的“去刚兑”更像是一个对投资人的风险教育，为什么这么说？

从去年的三降，到今年的“重启”风险准备金，设置注册资本门槛，规定出借人的出借金额等等，监管本身是有意识让P2P平台做好兜底的工作。

所以，在这一基础上，没有本事和实力的平台，只能被淘汰清退。

但另一个层面来说，“去刚兑”也是一些平台面对现有的“窟窿”必须做出的选择。

原本的P2P平台大多采取集合标的形式，也就是说里面很大一部分可能都是坏账和逾期。

流动性没什么问题的时候，平台可以通过吸引更多投资人去继续承接这一部分逾期的债权。

但现在流动性受到冲击，放在平台面前的只有两条路：

（1）去刚兑；

（2）用自有的资金去承接债权；

第二条路已经走不通了，所以去刚兑，算是唯一的选择。

在平台爆雷+去刚兑的冲击下，信而富的债转，可能也会越来越慢...

但社长也相信，备案整改完成以后，这些问题也会迎刃而解。

当然，大家也不要想着，原来去刚兑也只是说说而已，抓不准有一批平台还想趁着监管清退之前搞事情。

毕竟上面说的这些，要完全落实下来还是需要一段时间。

一边对着投资人说要去刚兑，另一边按照监管的要求做好三降，还要准备足够的资金备案，P2P平台的压力也很大。

信而富算是走出了一步，平台的求生欲是有的，但能不能留下来，谁也不知道。

我们生在最动荡的时代，但也要懂得保自己平安。

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