「助贷」十二年：大变局与新机遇

助贷站上风口是市场选择的结果，市场上长期存在的「失衡」，那些以往被忽略的小缺口和不匹配，都是推动助贷业务发展的重要动力。

——馨金融

洪偌馨/文

多个因素的推动下，「助贷」这个已经出现了12年的商业模式再次被推上了风口。（传送门：《风暴眼中的助贷》）从2018年到2019年，「助贷」正在成为串联起新金融行业各路玩家的关键词。

前段时间，已经上市的新金融公司陆续披露2018年财报，拍拍贷、乐信、趣店、360金融等公司的营收和净利润同比均出现大增。从财报数据来看，这几家企业都在发力助贷业务，该业务的增长也成为了最重要的利润支撑。

这在很大程度上与监管的风向有关。监管对于助贷模式的态度，从早期的审慎、观望，到去年的认可、支持。再加上，金融科技的应用与商业生态的进化，也让助贷发展的客观条件有了很大的不同。

不过更重要的还是市场需求的推动，越来越多的持牌机构，包括消费金融公司、银行、信托等也都在积极拥抱助贷的模式，探索在零售、小微等业务方面更多的发展可能。

当然，机遇也伴随着挑战。比如助贷模式的合规问题，风险如何共担、利润如何共享？相关的监管细则尚未落地，而各合作方之间也依然存在博弈，流量的价格、客户的归属、核心能力的建设等等，这些都还需要在实践中慢慢探索。

上周五，馨金融参与了一场关于助贷业务的研讨会，会议由「新流财经」主办，来自头部金融科技企业、银行、持牌消费金融公司以及业内学者，就当前助贷发展形式及难点进行了探讨。

提炼几个核心观点：

助贷业务的「爆发」是当下市场环境下的必然结果，比如资金与流量的不匹配、金融牌照与展业能力的不匹配，以及平台对杠杆利用率的综合考量，这些直接为助贷业务提供了发展空间。而且随着金融科技本身的发展，助贷业务未来还会有更大的增长空间。

合规是助贷业务存在的前提，但是从业务本身来看，关键还在于核心能力——控制风险、提升利润、优势互补，因此在未来的市场环境下，必然有更多具备差异化优势的公司入局，优胜劣汰加剧。

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打破「失衡」

为什么助贷业务会在2018年迎来一轮爆发？

导致这个现象出现的原因当时是很复杂的，包括前述监管的引导、金融科技的发展提升了平台的服务能力等等，但更根本的原因可能还是在于市场需求的增长——「失衡」的出现。

怎么理解这种「失衡」呢？最直接观的就是流量与资金之间无法完美匹配。

苏宁金融研究院院长助理兼互联网金融研究中心主任薛洪言在会上提到，眼下C端场景和流量是寡头化、高度集中的，但是市场上的金融机构有几千家，相比之下分散和均衡的。也就是说资金分布相对分散，但是流量分布特别集中。

「对于任何一方机构来讲，要么流量过剩要么资金过剩，他们都很难在自有生态里充分的消化掉既有的流量或者资金，这就是助贷模式生命力越来越强的一个原因。」他强调。

这个问题的存在由来已久。一个从业者朋友给我讲过这样一个案例，在银行里，获客和营销其实是相对边缘的部门，因为银行在过去这些年里几乎从没有为获客的问题困扰过，手段也没那么灵活。

但是对于新金融平台而言，他们必须不断跟进新的流量平台，制定最新的转化策略。因此在银行想要开展线上业务时，他们可以直接帮助银行去进行线上获客客户，也可以将自己的精细化流量运营能力赋能给银行，提供不同维度的助贷服务。

事实上，助贷服务本身就不只是资金和资产的对接，而是可涉及从获客、风控到贷后等多个环节。精细化、差异化、个性化也是其眼下发展阶段的重要特征之一。

这种业务的进化还体现在更多方面。海尔消费金融财务资金负责人在会上提到，作为持牌机构，海尔消费金融在针对不同业务的展业的过程中，既扮演过资金方的角色，也扮演过助贷方的角色，也就是说针对不同业务的助贷协作模式是不一样的。

而之所以会出现这样的现象是因为另外一种「失衡」的存在——风险偏好和资产选择的不同。

他举例到，同样是个人在线借贷业务的资产，大型商业银行可能偏好风险更低、收益也更低的类型；但是对于海尔消费金融而言，他们可以接受风险更高、收益也更高的部分，这就是差异化的需求。而针对不同需求，他们会选择不同的合作方，扮演不同的角色。

当然，助贷作为一种金融手段、资金来源，本身就可以解决业务平台自身业务发展与杠杆率不足之间的不匹配。一个可以参考的案例是，易鑫去年助贷业务收入同比增长126倍，助贷促成交易在总融资交易量中的占比由去年一季度的8%攀升到四季度的60%。

易鑫集团执行董事兼总裁姜东表示，对于汽车金融业务而言，获得资金的方式有很多，包括ABS、ABN等，如果比较资金成本，助贷业务在大部分时候要比前述的方式都高，这也是他们最后才选择助贷的原因。但是对于业务规模迅速扩张的易鑫而言，寻求与银行合作可以有效解决杠杆率的问题。

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重构市场

助贷的爆发是以市场需求的快速扩张为前提的，它真实地解决了这个行业里存在的问题，并且随着金融科技的发展、产品的成熟和商业化运营，不断发展并衍生出更多机会。

今年以来，一个非常明显的趋势是，助贷业务正在从前几年聚焦消费金融、个人信贷逐渐向小微金融服务倾斜。

在研讨会上，51信用卡CFO赵轲提到，在51信用卡通过信用卡管理业务积累了上亿的客群之后，他们发现在51人品贷的授信用户中有很大一部分人群都是小微业主，他们之所以会成为多卡用户、需要高频次的周转，主要原因就是生意需要。因此51信用卡开放了商户认证，利用自己的客群和数据优势，与银行合作，为小微商户提供贷款。

不只是51信用卡，此前360金融也在此前试水了小微金融业务。逻辑上与51信用卡类似，他们发现原本的「360借条」用户中，有超过四分之一都是小微业主，因此在与银行合作推出产品后业务量快速增长，而且保持了较低的逾期水平。

这两家公司的相关业务负责人都提到，他们推出的小微金融业务受到了银行合作伙伴的欢迎，这一方面是因为他们在数据和用户方面有优势，另一方面，也是因为可以帮助银行完成「两增两控」等业务指标。

而随着今年小微金融业务走上风口，越来越多的企业参与到「助贷」大潮中来，比如以企业财务管理软件起家的金蝶。

研讨会上，金蝶征信有限公司总经理董聪介绍到，作为一家从企业服务软件起家的公司，在企业授权前提下，他们可以掌握公司财务、人力等一系列核心信息，这些数据可以按照信贷机构的偏好和要求提取出来，成为决策的判断依据。并且在整个贷中实时监控，帮助信贷机构及时止损。

这也体现出了助贷业务的另外一个发展趋势——越来越多维度的数据被纳入进来，而助贷市场参与方的背景也越发多元化，这些无疑都将进一步提升助贷的价值，以及风控决策效率和水平。

但是，与会的多位嘉宾也提到，关于助贷的未来，依然需要一分为二地看待。

监管细则的悬而未决依然给业务带来了很大的不确定性。关于风险外包、资金流向、地域限制等问题，无论是资金方还是金融科技平台，都有必要进行充分的压力测试，以应对随时可能建降临的变化。

此外，高度市场化后，助贷的竞争会愈发激烈，风控能力、坏账表现、IT系统的成熟程度等等关键指标一览无余，不具备核心竞争力的平台必然面临被市场淘汰的风险。

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