拉卡拉深交所敲钟上市，成为A股第三方支付第一股

（图片为拉卡拉敲钟现场）

4月25日，A股第三方支付第一股拉卡拉(300773.SZ)在深交所上市，总市值达到190亿元。拉卡拉董事长兼总裁孙陶然和联想控股创始人柳传志现身敲钟现场。孙陶然在上市致辞中说道，“我希望把拉卡拉打造成一家受人尊重的公司。”

拉卡拉新股发行价33.28元/股，开盘价为39.94元/股，较发行价上涨20%，总发行量不超过4001万股。截至发稿，拉卡拉最新股价47.92元/股，涨幅43.99%。

拉卡拉的上市之路可谓一波三折。2013年开始，拉卡拉就计划在海外上市，后来又想借壳西藏旅游（600749.SH）。随着重组交易流产，2017年3月3日，拉卡拉开始走上独立上市的道路，向证监会递交招股书。2019年3月顺利过会，时隔两年终于成功登陆资本市场。

营收靠收单业务支撑

2005年，拉卡拉以便民支付起家，2011年获得央行首批颁发的《支付业务许可证》，获得全国性收单、网络支付、电视支付、预付费卡受理等业务许可。后于2012年进入收单行业。

拉卡拉的主营业务为向实体小微企业提供收单服务，以及为个人用户提供个人支付服务。同时，还向客户提供第三方支付增值服务。此外，2015年下半年开始，拉卡拉还尝试开展小额信贷等增值金融业务，后于2016年下半年，又剥离了这块业务。

招股书显示，拉卡拉的主营业务收入主要来自收单业务，从2016年占总收入比例49.58%逐渐提升至2018年占比89.29%，收单客户主要为银行和保险公司。其他诸如个人支付业务、硬件销售服务业务等则是慢慢收缩状态。

（截图来源于招股书）

截至2018年末，拉卡拉的收单业务POS机具及扫码受理产品累计覆盖商户超过1900万家，2018年收单业务交易金额逾3.65万亿元；个人支付业务已在全国371个城市的便利店内铺设了近10万台拉卡拉自助支付终端，2018年个人支付交易金额逾2800亿元。

拉卡拉在经历2013-2014两个年度亏损之后，2015年开始实现扭亏。2015-2018年，拉卡拉营收分别为15.88亿元、25.60亿元、27.85亿元和56.79亿元，同期净利润分别为1.24亿元、3.26亿元、4.64亿元和6.06亿元。相较两年前，拉卡拉2018年营业收入翻了一倍还多，净利润也接近翻番。

近年来，拉卡拉开始着眼于向4-5线城市的下沉，根据易观近期发布的行业报告中显示，移动支付用户在一线和超一线城市中共占有61.17%的用户群体，非线级城市及其他城市拥有的移动用户仅占总量的6.15%。地域下沉的潜力巨大。

实施产业升级

拉卡拉此次上市，募集资金拟用于投入基于综合服务平台及智能POS终端的第三方支付产业升级项目。招股书中披露：“此次项目升级系将适应多形态多需求的信息化平台与未来新型智能POS终端进行连接，一方面满足银行卡刷卡、银行卡挥卡、扫码支付和NFC等支付方式改善收单服务品质，另一方面，新型智能POS终端通过WIFI或者通信运营商提供的网络，连接到综合服务平台并通过综合服务平台的资源整合和数据分析，拓展出更多增值服务，为公司带来新的盈利增长点”。

（图片：独角金融摄于拉卡拉深交所敲钟现场）

公司上市，背后分食资本盛宴的股东自然是公众关注的对象。拉卡拉招股书显示，发行前，联想控股持有公司31.38%的股份，为第一大股东。孙陶然持股7.67%，孙陶然弟弟孙浩然持股5.39%，达孜鹤鸣永创投资管理中心（有限合伙）持股5.58%，旋极信息（300324.SZ）董事长陈江涛持股5.01%，蓝色光标持股1.72%，小米CEO雷军持股1.13%。

（截图来源于招股书）

作为A股第一支第三方支付股票，拉卡拉的上市无疑会给第三方支付企业的未来发展注入一剂强心针。

对于第三方支付行业的前景，安信证券认为，第三方支付市场规模大且增速稳定。从需求端出发，小微商户在政府政策的助力下快速增长，2012-2017年年复合增长率 16.5%，预计在 2018-2021年，小微商户的年复合增长率有望保持在12.7%左右。从供给端出发，行业监管不断趋严，每年发放第三方支付牌照的步伐整体放缓，存量牌照公司收购案频发，市场存量牌照价值愈发凸显。艾瑞咨询预测到 2022 年，整体市场交易规模将达到548.6万亿元。因此我国第三方支付行业仍有具备较好的发展前景与较大的增长潜力。

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