碧桂园等实业加入P2P？巨鳄时代要诞生了

上月底，北京互金协会召开会议，对P2P未来发展提出一个方向：重点鼓励网贷机构进行整合。

监管在备案前透露这个信息，并“重点鼓励”这件事，是一个明显的救市行为。预示着中国P2P发展从草根初创期的蓬勃发展，到经历这两年的暴雷出清期，即将进入并购重组的新时期。

P2P将会怎样并购重组？

北京监管明确指出三个方向：

（1）机构内整合。鼓励同一实际控制人控制多家平台的网贷机构，进行整合与优化。

（2）行业内整合。鼓励规范程度高、规模较大、经营良好的网贷机构，整合其他网贷机构；

（3）跨行业整合。鼓励知名投资机构、国资背景机构、大型互联网企业投资入股、整合网贷机构；

分析一下，我们发现这三个方向是由小范围向大范围延伸的关系。最小的是机构内整合，是同属一个集团的子P2P平台间的整合。

然后是行业内整合，大P2P吞并中小P2P，个人认为这个难度最大，下面详细说。

最后意义最特殊重大的，是监管有意引导别的行业的巨头资金，进入P2P行业。对被收购的P2P平台而言，将带来第二次生命。这跟普通投资人的关系是，很有可能在不知不觉中救了你一把，让你幸免于踩雷和资金被清退。

第一种：机构内整合

机构内整合现在已经不是一个想法，而是一件在实践中的事了。3月25日宜人贷（NYSE：YRD）发布公告，宣布与母公司宜信进行业务整合，宜信惠民、宜信普惠、指旺财富三大板块将被整合纳入上市公司体系。

其实内部合并无论对宜信还是对监管要求而言，都是一件迟早的事。对内，合并能减少竞争和消耗，对外，监管备案试点文件要求，“已直接或通过关联方间接控制一家网贷机构的法人机构，不得作为网贷机构股东或实际控制人。”即一个法人旗下只能一家P2P平台通过备案。宜信合并，想必是较早收到了监管风声，顺水推舟。

未来还有哪些大集团下的P2P要合并呢？可以预测的有平安集团旗下的陆金服、前金服、义金服；玖富集团旗下的玖富普惠、悟空理财；信和集团旗下的信和大金融、金信网、资产家；捷越联合旗下的向上金服、向前金服。恒昌集团旗下的恒易融、恒慧融、多乐融，等等。这些大集团下的P2P平台们很有可能将整合为一个平台。

第二种：行业内整合

集团内整合外，还有一条路是行业内的整合。粗暴简单的说，即规模大实力强的大型P2P去吞并规模小实力弱的中小型P2P。

我认为这个难度是三种中最大的，为什么呢？在备案的合规性上，大P2P去吞并中小P2P，必须筛选保证这个中小P2P是资产端优良，起码干净的，合规程度较好的小而美平台。

而能做到这个标准的中小P2P更倾向于自己通过备案拿到一个牌照，到时候卖给资金实力更雄厚的外部集团可能性更高。而对于目前大型P2P，更有可能把精力和资金放在自己的合规备案上，而非吞并一个小平台。

即使真的郎情妾意，也可能会遇到一些现实问题。比如资产类型、风控标准、业务模式、地区标准不同、合并后定位等要经过长时间的商讨磨合，面对各自的利益做出取舍。它是两家竞品之间的博弈，不像机构内合并那么简单。所以说行业内的并购看起来简单，实施起来难度最大。

第三种：跨行业整合

跨行业整合是这次会议中最具有创新性和重大意义的一个方向。“4月26日的北京研讨会邀请了京东、国美、新浪、中国投融资担保有限公司、碧桂园、金地集团等多家大型互联网公司及产业集团参会。”

我们看这些与会者，有互联网巨头系的京东、新浪，有实业零售行业的国美，有正经国字号国企中投保，还有地产业的碧桂园、金地集团。这些外部行业巨头受到北京监管的邀请，参与到对P2P并购重组的讨论，释放出一个明显讯号。

那就是P2P的跨行业巨鳄时代的来临。对此，京东在比较早就进行了试水，刘强东在4月初就成为厦门平台易利贷的实控人。跨行业巨头，尤其是大型互联网公司进入P2P，更容易实现双赢。

巨头凭借自身品牌影响力、资金实力和雄厚背景为P2P注入大量资金和用户，P2P对于它来说就是一个新的赚钱口子。对于P2P而言，它获得了融资，资金链紧张解决了，项目逾期的窟窿也能解决了，也有余力去重塑安全性更高的风控模型，很可能从“半死不死”中获得第二次生命。

最后，我们投资人应该怎么看待这次的整合潮呢？对于投资人而言，所投平台获得吞并重组大概率是件好事。这是一次资金、背景、市场、品牌等各项资源优化配置的提现，被巨头看上的P2P，证明资产质量和合规性起码达到了一定门槛。其次，有资金进入，投资人资金安全和回款能更有保障一些。

我们应该期盼整合潮的快速推进，这是中小平台的最后一次机会，巨头进场后，P2P行业将出现强者愈强现象。这个行业进入门槛和稳定性都会越来越高。

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