那些上市的P2P，是大概率能备案吗？

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本月，嘉银金科赴美上市，旗下平台你我贷吸了一大波关注的流量，平台也趁机加息做营销。身边也有朋友按耐不住诱惑，问我投个一个月的新手标还可以吗？上市了的平台应该大概率能通过备案，不用担心吧？

除了你我贷，去年11月上市的微贷网也是业内热议话题。目前，国内P2P已有12家在美上市平台，其中有7家独立在美股上市，有3家母公司在美股上市，还有2家的关联公司在美股上市。这些平台或多或少都因为上市收获了更多行业分析师和投资人的关注。

应该怎么客观看待上市了的P2P，它的安全性会更高，备案几率会更大吗？这是很多投资人都关心的问题。经过观察分析，我的结论是：在信息透明度上对备案有一定帮助，但上市对资本和管理者运营精力的分散，反过来也可能会成为合规备案的阻碍。

为什么呢？我们先从赴美上市的老大哥信而富的浮沉经历说起。

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信而富是在2017年4月上市的，是国内第二家赴美上市的P2P。信而富的创始人王征宇是美国统计学博士，与当时普遍出身草莽的P2P平台不同，信而富团队拥有良好从业背景和风控经验。但因为一直采取克制而理想化的「Low and Grow」策略终究不敌复杂多变的市场和监管环境。

这个含着金钥匙出生的P2P，上市两年股价下跌超90%，并在几天前收到纽交所的通知函，这份被业内戏称“病危通知”的通知函，勒令信而富在六个月内采取一些措施，整改公司并挽救低迷的股价，以重新符合上市标准，否则面临退市危险。

其实从2019年初，信而富平台上的债权转让难度加大，随后并正式通知平台的投资用户，从4月15日起，对客户的本金和收益兑付作出调整，开始实施分月兑付。

接二连三的负面消息，使得人们对赴美上市P2P产生怀疑。即使最终通过不断的复核程序，没有退市并保持正常运营，信而富也有可能不走P2P备案之路，因其较强的资产端风控能力和较弱的资金端能力，接入机构资金，而转型为助贷机构。

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信而富的高开低走只是上市P2P各种结局的其中一个可能，也或有别的上市P2P能获得备案。放到整个行业而言，我们应该如何客观看待上市对P2P的意义呢？我们能对上市P2P多一份信任吗？“上市公司”能成为备案的“保送函”吗？

从积极方面来看，上市能让P2P获得加大资金流入和拥有更透明的有公信力的信息披露。

上市让P2P获得更大资金流入主要分两部分。第一部分是来自股市的融资，上市公司拥有发债或增发新股等筹资工具，筹资能力较强。这部分资金不会参与放贷，而主要用于平台的运营。平台运营资金增多，有利于增强风控能力，减少逾期率和坏账，甚至填充坏账，提高整体回款效率。

第二部分是来自出借人的资金流增多，上市公司具有品牌溢价，能提高出借人的信任度，获得更充足的资金流。

此外，与没有上市的平台相比，上市公司需要定期公布财报，重点是财报需要经过会计师事务所、律师事务所、券商、交易所等第三方机构的审核。作为一个受到各方监督的“财报公开公司”，平台的信息透明度具有公信力。在备案上，对于监管而言是个重要的考察点。

然而平台花费很多时间、精力、人力和资本去筹划上市，也会对合规备案带来一些负作用。那些没有通过漫长IPO审查环节的平台，在同样的时间和资金规划中，可以做更多的合规化整改行动，比如接入互金协会的产品披露系统，比如做实缴资本和风险准备金和补偿金的增资。这些行为为满足监管合规化要求的行动，对备案有更直接的影响。

总体而言，我们不能说上市是P2P备案的“报送函”，因为“上市”和“备案”相当于两个审查机制，“备案”决定它能不能合法做下去，“上市”对平台发展有重要影响。但因为上市的P2P经受过了众多第三方审查并且有较为完备的信批要求，会成为备案中的加分项。但一个平台是否能获得备案，还是要看它本身能否满足监管的条件。

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