互金平台成长记：始于P2P，陷于现金贷，忠于助贷

中国互联网金融的发展，经历了6年生根发芽，3年莺飞草长，3年落木萧萧。

行业总待收从两万亿到不足万亿，平台数量从6千家到不足千家。

曾经风光一时的从业者有的转行，有的待业，有的被抓，有的在逃。

如今虽然备案未见分晓，但似乎输赢已十分明朗。

大额标平台如红岭创投身陷兑付危机；头部车贷平台如人人聚财等身处困境；而玩供应链金融的平台更是几乎阵亡殆尽。

监管高压下，部分早早把资产端转为线上小额信贷，逐渐转型助贷的头部平台，不仅赚钱了，还上市了。

一、尤努斯的启发

1940年6月出生于孟加拉国的穆罕默德·尤努斯因为给穷人放贷，卓有成就，获得了世人敬仰，他被称为小额信贷之父。

华尔街金融家和常去教堂的政客们，他们的普惠金融情怀被尤努斯实现了。

就在银行家尤努斯获得诺贝尔和平奖的同一年，2006年唐宁创立了宜信品牌。

据说唐宁曾只身前往孟加拉国，学习尤努斯的小额信贷模式，并想把这一模式带到中国。

拍拍贷创始人之一张俊，也称受到尤努斯的影响，要给穷人放贷，他们在上海，乃至全国寻找合适的资金需求者。

然而，由于种种原因，尤努斯的模式，包括当初唐宁和张俊开始学习他的模式，在中国并没有取得多大成功。

有人说，一位值得全球人类尊重的老人，被中国人拉来“游街献丑”了。

尤努斯的格莱珉银行是穷人的银行，能够吸储；中国的P2P在2016年网贷管理暂行办法（征求意见稿）出台之前，也几乎处于无监管的吸储状态。

这一状态催生了近万家P2P，悲剧的是他们所拥有的互联网基因束缚不了他们对金钱的渴望，他们以为自己和别人都是金钱的道德君子，结果一败涂地。

对尤努斯情有独钟的几位企业家，他们的智慧在于因地制宜的探索变通，不仅仅通过P2P解决了资金问题，还在资产端上，把帮助穷人的小额信贷（现金贷）模式搬到了线上。

借助移动互联网的发展红利，大数据风控技术的突飞猛进，2015年之后，现金贷在互金行业开始一骑绝尘。

2015年12月，宜人贷上市只是个起点。

二、现金贷的兴起

2015年开始，现金贷在我国大放异彩，它在北上广深杭的的高档写字楼里被不断创造，发往各大城市的出租房。

由于这种产品的使用者多为屌丝，从屌丝口袋里挣钱从未如此容易，所以在放贷者眼里，得屌丝者得天下。

有人刀口舔血要3个月翻倍，一年从普通中产到财务自由。

有人把利率定在年化36%以内，想通过百万级、千万级的用户来降低放贷成本，年赚数十亿。

被监管束缚的互金平台再也不满足自己平台揽来的资金放贷，同业合作兴起。

在巨大的利润面前，同业资金已满足不了放贷者需求，有着强大风控和获客能力的互金平台与资金丰厚的银行一拍即合，谓之助贷。

当然还有信托机构、消费金融公司、保险公司等持牌金主们，也开始尝到这一模式的甜头。

一时，资本巨头、互联网巨头、电商巨头、持牌金融系，甚至投行大佬纷纷涌入。

2017年伊始，网贷行业资产被限额后，小额信贷资产得到肯定，改变了诸多P2P平台的命运，有人上市，有人关闭。

2018年全年，这一模式被推上风口浪尖，资产端是现金贷的头部P2P在雷潮中屹立不倒。

2019年3月以来，高息现金贷被打击，被监管认可的助贷不仅赚了钱，多家平台还做起了慈善，资助偏远地区的教育。

由于部分平台高息，高手续费，暴力催收带来了一系列舆情，甚至社会问题。

银监部门、互金整治办及各地互金协会，先后出台行业规范，提醒风险和警示法律红色。

然而，在超额的利润面前，这些提醒和警示似乎都难以奏效，至今如此。

近日，几位业内风控机构认为，现金贷基本恢复至今年3.15之前的规模。

三、转型中亮眼业绩

过去一个月，多家上市系互金平台公布了自己的2019年第一季业绩，从财报来看，小额信贷和助贷是靓丽业绩的支撑。

未统计360金融，趣店等非P2P系互金平台的业绩情况

拍拍贷自2017年第一季度以来，撮合金额连续8个季度超过100亿元，连续3个季度增长。

通过机构资金促成的借款金额占总撮合额的比例，从2018年第四季度的20.4%上升至2019年第一季度的30.9%，并在快速增长中。

而乐信在发布2018年财务数据后，其CEO肖文杰曾表示：2019年，乐信不会依赖P2P（桔子理财）的增长带来贡献，所有的增长都在金融机构，我们已经做好了准备。

2019年第一季度，乐信财报显示，超过70%的新增借款来自金融机构。

从上表看，小赢科技撮合借贷资金仅11.5%来自机构，但有媒体报道，4月份小赢科技新增机构资金业务在整体新增撮合借款业务的占比为25%。

预计到2019年三季度末，小赢科技累计新增正式授信将达到263亿元。

因此不难发现，在平台备案高压的态势下，各家平台正在逐渐降低对自身资金的依赖，助贷走上了互联网金融的舞台中央，带着对传统金融市场利率的尊重。

对于银行等传统金融机构不愿干的脏活累活，转型成功的互金平台却能做出亮眼的业绩。

毋庸置疑，金融科技起着关键性作用，这似乎也是民营系金融创新仅存的果实。

四、这条路还能走多远

助贷与P2P业务同为金融信息服务，从监管层面看，有两大不同，一是助贷不吸储，不可能引发群体性事件。

二是助贷资金如果主要来源于持牌金融机构，整体规模可控，风险可控。

这是监管肯定助贷模式的根本原因，也是目前来看金融科技赋能传统金融的最好合作模式。

然而助贷机构，也不得不面临一系列问题，首先资金来源如果不是自家P2P，怎样保证平台的持续平稳发展。

如果资金提供方面临监管压力、法律风险和声誉危机时，停止资金供应怎么办？

因此助贷机构唯一的办法就是确保资金来源多元化，分散化。

其次，助贷毫无疑问是个流量生意。当流量被消耗殆尽，行业越来越细的分工中，平台的核心竞争力在哪里？而持牌机构的资金成本优势则几乎不会变。

已经有银行高管表示，助贷只是过渡，我们早晚会自己干。

当然一些中小银行也在考虑当有一天大部分客户都是助贷机构推荐来的时候，这是喜剧，还是灾难。

第三，银行正在不断加强自身的金融科技能力，特别是风控和获客能力，这符合监管的要求和指点的方向，助贷机构如何利用自身的IT能力，也能尽可能提供相应服务给银行，而不仅仅是对银行资金的依赖，长此以往，银行会越来越冷漠。

第四，行业的马太效应在发挥着它强大的生命力，头部助贷平台，特别是已上市助贷平台业绩继续平稳增长。

几家互联网巨头和数十家持牌消金系放贷平台仍在高歌猛进，广大中小助贷平台，在获客红利期已过，依靠降低客单价来摊薄成本的助贷业务或许难以为继。

第五，当经济形势不佳或失业率攀升的时候，行业共债风险永远是我们难以预料的。彼时，在还款意愿面前，也许还款能力才是危机爆发的干燥导火线。

第六，经常在聚投诉排行榜前十位的多家互金系平台，其实面临着很大的声誉和法律风险。涉嫌暴力催收等引发的社会问题不容忽视。

如果问题长期累积，哪天因为这些问题，碰到“呼死人”、“催死人”和“吓死人”问题，对平台来说，说不定就是一场灾难。

在侵犯公民个人隐私信息、涉嫌非法放贷等一系列罪名的加码下，平台负责人面临的不是还能否经营，而是在监狱呆多久的问题，这种案例目前已经有多起。

路比大家想象的肯定更艰辛，问题远远不止如此。

我们说互金平台始于P2P，陷于现金贷，忠于助贷。前两个已经分别是历史和当下，而忠于助贷大家却还在试验。

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