雷潮一周年：2019下半年，还有几家平台能留下？

上两篇“一周年”专题文章，我们回顾了雷潮一年以来，行业由野蛮生长，引致危机爆发，逐渐进入从严监管的趋势。

在半年有余的合规化整改中，有10家平台完成了对互金协会的项目报送，一定程度上证明自身资产真实性，另有20家平台公布实缴资本已增资到5亿，踏入了备案试点的资本门槛。这一年来，P2P平台数量下降53%，成交规模下降了51%，借款人和投资人分别减少了43%和48%，行业正式进入高速清退期。

在未来的半年甚至一年中，P2P这个行业会变成什么样子？高速清退期会淘汰走多少平台，它们都会在不伤害投资人的前提下离开吗？以后的P2P期限和利率会变得怎样，是否还有投资价值？

这些都是我们很关心，并要在今天讨论的问题。

有多少家平台能通过备案？

根据今年1月175号文的指示，监管鼓励部分P2P转型为网络小贷公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流。

像在纽交所面临退市的信而富，因为它在借贷上深耕多年，在资产端比较有优势，但资金端获取能力比较弱的，就适合接入银行等机构资金，转型为助贷机构。

如果两方面能力都不强，也无法做大靠自身力量备案，平台可以提高自身合规化水平，做一个“资产干净的”平台，等待跨行业巨鳄的并购重组。

像北京的监管就比较鼓励其它行业龙头来给P2P注资。4月26日，北京互金研讨会上邀请了京东、国美、新浪、中国投融资担保有限公司、碧桂园、金地集团等多家大型互联网公司及产业集团参会。京东也是在4月收购了厦门的易利贷，成为第一个吃螃蟹的人。

经过各类转型、合并重组或良性退出后，预计P2P行业仅余50-100家平台。

今年的退出会像去年雷潮一样杀伤力巨大吗？

今年的良性退出和去年的暴雷相比，对投资人而言会友好很多。

随着协会、整治办对平台摸底了解的深入，逐步掌握了辖区内主要平台存在的问题，他们会对其作出分类和整改建议，尤其对风险程度大的平台会从严监控，必要时主动出击。

像TD事件发生前，平台没有逾期、资金退出困难，虽然集团内部有变更动作，但并没有出现大的负面新闻。它突然被经侦介入，其实是被监管和经侦已暗中“盯了很久”，必须在事态更加恶化前主动采取措施，而不是等着实控人“跑路”，等着平台“爆雷”。这也是为什么TD在被介入后如此受到重视，而追赃效果也较其它问题平台好的原因。

在监管的从严高压监控下，很多平台高管出境受限，之前还传出京籍平台高管限制出京的消息。因为平台情况很多都已被了解和掌控，这让不良平台资产转移变得困难，又因为监管方对高管的重点关注，这让平台基本上难以再出现去年的恶性爆雷事件。

所以在今年的清退潮中，除了自住良性清盘外，我们很少再看到老板跑路的消息，而出现更多经侦主动介入的消息。而这也更有利于投资人损失的挽回。

未来的利率和期限会有什么变化？

根据目前情况推测，等高速清退潮结束后，行业将迎来平稳期，其特点是平台数量大概在几十家左右，产品期限长，利率下降，安全性提高。通俗点说，可能以后买P2P的感觉越来越像买银行理财了。

平台数量下降和期限变长是正在发生的变化。2019年5月网贷行业平均借款期限为15.66个月，同比拉长了3.64个月。（如下图，曲线总体缓慢上涨）

这说明行业活期和短期标的在持续清退，理财产品期限越来越接近资产原始期限。好处是期限错配率低，不容易引发流动性风险，对我们债转到款更有保障。行业整体风险在下降。

在投资人方面，我们会更加向背景强，实力雄厚的头部平台聚集。在安全性比收益性更被我们看重，因为头部平台资金流入量大，优质资产供不应求，会进一步出现利率下降的情况。不过P2P行业信心非常重要，如果遇到突发行业重大事件，利率就会出现上涨波动。如果保持风平浪静，利率大概率会稳步下降。

P2P还有多少性价比？

最后，以后P2P利率下降了，期限变长了，换来了安全性增高了。跟银行理财、基金、智能存款等理财产品相比，P2P的投资价值还高吗？

我们可以借发达国家P2P现状来看。欧美发达国家的P2P发展了这么多年，跟我们一样也经历过恶性出清的阵痛，最后部分P2P被合法的留了下来。6月4日，英国金融行为监管局（FCA）对外发布了全新的P2P借贷监管法规，依据新规，投资者对P2P贷款的投资最高不得超过其可投资资产总量的10%。

我们可以从法规中得到一些启发和借鉴，未来P2P能值得投吗？因为还是存在利差，所以投资者有获利空间，可以投。但是在资产配置上，可以根据个人风险偏好，控制仓位份额。

好了，三期的P2P雷潮一周年专题文章回顾就到这里。前两期文章如下：

《雷潮一周年：记住雷掉的每分钱，我们经历过什么？》

《雷潮一周年：数据背后，有几家平台实现了承诺？》

P2P雷潮一周年，你是否对它的现状和未来也有看法呢？欢迎留言讨论。

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