人民币贬值海外贷款锐减 内地贷款成本愈加低廉

　　据穆迪对香港金管局数据的分析，2009年7月以来香港银行业的境外贷款规模稳步上升(其中只有几个月出现微幅减少)，但今年8月香港银行业的境外贷款余额较7月份下滑2.2%，至2.318万亿港元。金管局的数据显示，这是2011年1月境外贷款余额下滑1.5%以来的最大降幅。

　　人民币贬值 内地贷款成本低廉

　　8月份香港银行业海外贷款余额四年多来首次出现显著下降。《华尔街日报》报道称，当月人民币的意外大幅贬值，实质上已导致内地贷款成本更加低廉。

　　在包括外资分行在内的香港银行业发放的海外贷款中，来自中国的借款需求占到了很大的比例。此前数年，人民币升值以及大陆利息高于香港，使得香港银行业的海外贷款迅速膨胀。因为盯住美元，港元利息与美元相仿，已经连续数年低于大陆。

　　然而，人民币自8月以来的贬值，部分地扭转了香港银行业海外贷款稳步增长的局面。

　　下降的海外贷款余额给予我们一窥人民币贬值将如何影响香港银行业的机会，同时反映出了投资者对于它们将如何应对大陆经济增速放缓的担忧。减少海外贷款固然有助于降低对中国的风险曝露，但是也压缩了营收空间。

　　经济放缓 企业贷款需求减少

　　人民币贬值将使得以港元（美元）偿还的贷款更加昂贵，如果人民币贬值预期持续下去，企业就有更大的动力及早偿还港元（美元）债务。

　　穆迪高级分析师Sonny Hsu表示，8月香港贷款需求可能也受到了人民币贬值的影响。自8月11日中国当局推动人民币汇率形成机制改革以来，人民币已经贬值2.4%，而在2009年7月到2015年7月之间，人民币对美元累计升值近10%。

　　中国央行8月11日意外宣布，即日起将进一步完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率。当天人民币中间价大幅下调逾1000点，创历史最大降幅，在岸人民币兑美元（CNY）收盘大跌1.87%，创下1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅。

　　Hsu表示，无论何时这类（贬值）举动发生，“企业会希望评估自己的融资需求，以及如何从不同种类的货币融资。”

　　在决定融资需求时，中国企业会把息差和宏观经济环境等多种因素考虑在内。但是人民币兑美元的估值预期也是一个考虑因素，标普评级分析师Terry Sham表示。

　　“相较于两到三年前，我们发现今年企业的贷款需求大幅减少，我们认为这种情形在未来一年中都难有改观，主要是因为中国经济正在放缓，”他表示。

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