房企“感染风寒” 已有24家预计业绩下滑和亏损

　　虽然寒冬未至，但在刚过去的黄金周，楼市可谓是经历了一场“短暂的寒冬”，多数一二线城市在国庆前7天的新房成交量，较去年同期呈现同比下跌态势。

　　和房地产企业难过的假期相“呼应”，A股上市房企先后发布2017年前三季度业绩预告，多家房企像是“感染了风寒”，出现业绩预减和亏损的情况。

　　截至10月18日，据Wind数据统计显示，在已发布前三季度业绩预告的63家A股房企中，有24家房企业绩预计下滑和亏损，占比近四成。

　　其中，中房地产、津滨发展、世纪星源等6家公司业绩预计出现首亏，且前三季度归属上市公司股东的净利润跌幅均超过100%。海南亚太实业发展股份有限公司（下称“ST亚太”）预告归属上市公司股东的净利润跌幅最为严重，比去年同期下降4433.33%-4766.67%。

　　而去年同期业绩预减的金融街，今年前三季度预计实现归属上市公司股东的净利润为11.66亿元-14.47亿元，增幅为45%-80%。

　　交房结转为业绩下滑主因

　　在业绩预计下滑和亏损的24家A股上市房企中，交房项目结转收入的减少为主要原因。

　　例如广宇集团，其预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润为6000万元至13000万元，同比下降幅度区间为62.55%-18.86%。广宇集团公布的2017年半年报显示，业绩变动的原因为2017年1-9月，公司下属房产项目预计交房产生的营业收入低于上年同期所致。

　　除广宇集团外，深深房A、京汉股份、京投发展等前三季度预计业绩下滑或亏损的主要原因也与“交房项目结转收入减少”所挂钩。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进对《国际金融报》记者表示，房企结转项目的减少实则与其在投资端面临的压力有关。部分房企在销售业绩资金回笼较为困难的情况下，其新项目的投资节奏也会随之放缓，从而影响到结转的项目。

　　记者注意到，因“交房项目结转收入减少”而业绩下滑或亏损的房企，均为中小规模房企。

　　对此，严跃进认为，中小房企拿地难也是一个较为客观的现实。后续对于类似的拿地困难的现状，需要有更为深刻的研究，比如说如何让房企积极进行转型等。同时，宏观层面上看，结转项目少其实是说明潜在的库存规模少，所以要加快房企拿地和后续新项目的投资节奏，尤其是要加快“在途商品房项目”的开工入市节奏。

　　贷款依赖度上升

　　除受到结转项目减少的影响，因借款增加而导致利息支出增加，是房企预计业绩下滑或亏损的另一重要原因。

　　华融信托研究员袁吉伟指出，房地产行业的资金来源情况有一定变化，来源于资本市场的债券、股权融资大幅下滑，而房地产开发贷、房地产信托融资在上半年增速较快，融资成本上升趋势明显。

　　Wind数据显示，从房地产开发具体资金来源看，国内贷款增速显著上升，远高于2016年6.4%的水平，同比增速达到19.80%。

　　袁吉伟表示，这主要在于在发债、私募基金融资受限后，银行信贷、信托贷款成为房企的重要融资渠道，同时伴随房地产企业的景气度高位运行，银行、信托也提高了融资意愿。而其他资金渠道呈现显著的规模下滑，这主要在于监管部门严格了房地产股权融资、发债融资以及重申严禁信托公司对于房企拿地融资。

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