又放水！央行周二进行4980亿MLF操作

　　周二（6月6日），央行进行1年期MLF操作，规模4980亿元。央行不开展公开市场操作，当日有600亿逆回购操作到期，净回笼600亿。

　　Wind资讯统计数据显示，6月共有4313亿元MLF（中期借贷便利）到期，其中6月6日2300亿元到期，6月7日733亿元到期，以及6月16日2070亿元MLF到期。

　　央行周一以“7天+28天”的逆回购组合替代之前的“7天+14天”组合，共开展700亿元逆回购操作，实现净投放400亿元，为连续第二日实施净投放。这是央行自5月11日以来，首次开展28天期逆回购。

　　尽管央行恢复了OMO净投放，但进入6月以来，市场资金面略偏紧张的局面没有明显改善。周一货币市场利率多数上涨，跨月跨季品种利率上行明显。银行间质押式回购14天期涨5.19bp报3.9744%，1个月期涨40.64bp报4.5944%。Shibor利率全线上涨，其中1月期品种利率涨幅最大，上行了9.38个基点，隔夜品种利率上行2.14个基点至2.8167%，突显跨季资金依然紧俏。

　　央行旗下媒体金融时报5月26日称，央行已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪，考虑到6月影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF（中期借贷便利）操作，并择机启动28天逆回购操作；将搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定，稳定市场预期。

　　中信证券固收研究团队表示，回首今年前5个月的MLF操作情况，到期续作均保持超量投放，预计6月份上中旬MLF到期时续作仍会保持超额净投放。在央行近期表态将会配置跨季资金的情况下，虽然市场仍将受到MPA考核等因素的影响，但是市场利率应当不会出现大幅波动。

　　中金公司认为，从历史规律来看，6月份资金面会偏紧，但监管机构会相应增加资金投放来平抑流动性的波动。此外，近期美元走弱及人民币对美元升值会进一步降低此前的贬值预期，外汇占款可能转正，从而带来资金面的修复。加上目前非银机构整体杠杆已经有所下降，预计6月份资金面不会很紧。

　　中国证券报刊文称，尽管央妈在5月末就开始“画饼”，但进入6月，“嗷嗷待哺”的货币市场仍是骤然转紧。对此，有机构人士分析称，当前去杠杆是主基调，当前基本面下行压力有所显现，但仍然稳定可控，对货币政策的影响也相对较弱，预计央行也将继续维护资金面的紧平衡状态。此外，6月份利多因素还包括财政存款投放。整体来看，资金利率仍有上行压力。

　　中银国际报告指出，对于债券市场来说，虽然近期货币政策操作较前期出现了一些积极迹象，但由于二级市场对于货币政策的变化通常易提前反应，而商业银行的资产负债调整相对滞后，因此仍需等待货币政策进一步调整的信号。建议维持逐步配置的策略，目前还不必操之过急。

　　华创证券表示，货币政策的收紧和金融监管的从严短期内依然很难看到转向的迹象，银行负债端扩张的放缓甚至收缩还将持续很长时间。MPA考核压力持续存在，也将在相当长的时间内限制银行的配置需求。从短期来看，银行无论从资产端还是负债端都找不到大幅增加债券配置的理由。

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